王见现 | 作者

身边的经济学（ID：jjchangshi）| 来源

01

美国的疫情拐点什么时候出现？

先看武汉和中国的经验：1月23日武汉封城，第2天起中国各路交通客运量才断崖式下跌。2月13日，中国非湖北地区新增病例10连降，疫情扩散趋势已明显得到缓解。整个过程大约20-21天时间。

意大利3月10日开始封国，20-21天后刚好是3月底4月初。欧美的情况跟中国有所不同，但数学规律是不分国籍和文化背景的。这里笔者有点疑惑的是，是欧美除意大利以外的国家疫情先出现拐点，还是意大利先出现拐点？两种不同的情况将导向两种不同的结论。

如果是欧美其他国家先于意大利出现拐点，那么意大利就将是欧美疫情最严重的地方，3月底到4月初之前，我们就能迎来最坏的时刻。但如果是意大利先出现拐点，欧美其他国家要陆续步意意大利后尘再走一遍“流程”的话，那么最坏的时刻也要滞后，我们就得重新分析时间节点了。

笔者个人更倾向于“最坏的时刻要滞后”的那种可能。欧美其他国家最重头的，就是美国。目前美国确诊数的增长率非常高，增长趋势跟意大利几乎长得一毛一样，只是时间上滞后10天左右。前文预计意大利的疫情会在3月底到4月初出现拐点，美国疫情滞后10天，应该在4月中旬左右迎来拐点。

数据来源：意大利民防部及新闻媒体、美国各州官方报告

制图：王见现

但如果再想一想美国的人口基数、人口流动性和经济活跃度，我们甚至不知道，在未来当意大利出现拐点的10天后，美国能不能也跟着拐下来。

但终究会有一个逐渐向好的过程。顺便说一句，欧美对待疫情的态度并不是像某些不负责任的自媒体渲染的那样，他们的重视程度并不低。笔者本来计划今年去意大利看欧洲杯，所以对意大利的疫情比较关注，看了很多我国正规媒体驻意大利记者的一手报道，面对疫情的意大利，可绝不是所谓的“意呆利”。

建议大家多看那些可信度高的报道，错误的信息会造成错误的判断，进而带来错误的投资思路。

02

为什么选择美股？

疫情有规律，股市有规律吗？

如果股市没规律，那么所有的理性投资者就不会碰股市，各国股市就不可能有今天的繁荣。而且股市的规律，并非只有有专业背景的人士才能掌握，发现规律、利用规律的关键在于多动脑，随时动脑，这也是克劳德·香农、爱德华·索普等数学家、科学家都曾是金融市场大赢家的原因。关于大佬们的故事这里不多说，推荐一本神奇的书——《赌神数学家》。

为什么我要研究美国股市？因为我觉得美股三大股指规律最明显，最适合我这种蠢蠢欲动又没太多钱和太多经验的初级玩家。

美股的规律用两个字就能概括，那就是：上涨。

从2009年3月金融危机的影响彻底结束到今年2月19日纳斯达克指数刷新历史最高点的那天，美股已经持续上涨近11年。好事不出门，坏事传千里。我们不该只看见美股月内的4次熔断，不该忽视这11年来给投资者的丰厚回报。

从2009年3月开始至今，美股的熊市每次大约会持续2-3个月左右，最近一次是2018年10月1日至12月24日，也是最长的一次。

本次熊市前，纳斯达克指数最高点出现在2月19日，按以往规律，约2个月之后，即4月中下旬可以结束。

当然，每个人的标准会有不同，对牛、熊的定义也会不同，上文所说的熊市是笔者根据自己的承受能力（既包括资金也包括心理）下的定义。

资产和心理承受能力更强大的大佬们，可能要比我更乐观许多，比如彼得·林奇是这样定义熊市的：

“当股价从最近的高点下跌10%时，这就被称为“调整”。20世纪里美国股市已有53次调整，也可以说是平均每两年就会出现一次调整。当股价下跌25%或更多时，我们称为“熊市”。在20世纪的53次调整中有15次最后变成了熊市。平均来看，每6年就有一次出现熊市。”

——《彼得林奇教你理财》

如果按他的标准，恐怕美国这11年来就没什么熊市，一直是牛市，买买买就是了。

如果美国的疫情能够得到有效控制，那么投资者信心回归的可能性还是很大的，暴跌可能来得快去得快，终究算不上什么大场面。前文预计的两个重要时间节点——熊市持续2个月左右和疫情出现拐点，都共同指向了4月中下旬。

但这算是比较乐观的情况。如果美国疫情进一步恶化，我们就要考虑是不是还有更坏的时刻了？

03

最坏情况会怎样？

本次暴跌之初，各路分析师都在提醒大家，这次暴跌的原因不是金融危机，金融危机不存在的。没错，大家也都知道，这次情况跟2008年不一样。问题是，暴跌不是金融危机造成，但暴跌是否会反过来导致金融危机呢？当投资者们纷纷撤离，勒紧裤腰带过日子的时候，创业者们去哪里找钱呢？

如果是这种情况成为现实，那么我们就不得不把时间轴继续拉长，我们对标的事件，也不该是这11年来每次只持续两三个月的小熊市，而是应该去对标2008年以及历次金融危机，还有两次世界大战。

那么，彼得·林奇所说的那种大熊市就来了。但我们仍然可以期待形势转好，只是时间问题，只要我们把这段艰难岁月挺过去。

2015年巴菲特致股东的信里有句曾被错误引用的名言，以下是这句名言的正确版本：

过去238年里，有谁真的曾经靠做空美国赚到钱了？

“Indeed, who has everbenefited during the past 238 years by betting against America?”

——《巴菲特致股东的信》

所以我们真的没必要把疫情当作世界末日，我们也找不到美国以及这世界上任何一个国家挺不过这次疫情的证据。

最后，我们还可以再换个角度考虑问题。我们为在疫情中逝去的生命感到悲痛和遗憾。人是最重要的，人力资源是生产力重要保障。

在全球重要国家出生率都低迷不振的今天，有哪个国家会在21世纪里维持人口规模正增长呢？人口学家给出的答案是——美国。以此为依据，《空荡荡的地球》这本书里称21世纪是“第二个属于美国的世纪”。

04

概率和期望：为什么要炒股？

假设你有以下两个机会，你选哪一个？

1、直接获得100块钱

2、有50%的机会获得200块钱，有50%的机会一分钱都得不到

我相信超过50%的人会选择1，虽然两种情况的期望是一样的。因为人类的基因里写着讨厌不确定性。

但如果改变一下假设，变成：

1、直接获得100块钱

2、有50%的机会获得20000块钱，有50%的机会一分钱都得不到

你怎么选？

如果再改变一下：

1、直接获得100块钱

2、有80%的机会获得500块钱，但有20%的可能性损失300块钱

你怎么选？

我认为最后这种假设最接近投资纳斯达克等美股指数基金的现实情况，2的数学期望比1高，所以我选择投资美股。

最后的最后，也是最重要的：

本文的目的不是劝你炒股，本文只是作者作为一个菜鸟投资者在近期的思考和感悟，观点和预测仅代表个人，请不要轻信。

希望你能理解，很多事情最终都是概率问题，小概率事件是可能发生的。