来源：毕肯证券学院

文：佩佩

上周末，巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦公布了Q4持仓和年度股东信，引起投资者高度关注。不过和一向坚持价值投资的巴菲特相比，偏向于投资颠覆性创新公司的华尔街女版“巴菲特”(Cathie Wood)（在这里称之为木头姐，想了解更多ARK 和木头姐，请看【逆势加仓特斯拉，女版“巴菲特”投资版图大揭秘】）近期更值得关注，同时木头姐也是近期媒体的座上宾及话题人物。

木头姐管理的方舟投资管理公司ARK(Ark Investment Management），在疫情期间顺着动能投资的浪潮崛起，根据理柏数据，该基金过去12个月涨幅达到144%，吸引148.4亿美元资金流入。根据晨星(Morningstar)，在所有主动管理的美国股票型基金中，其表现名列前茅。

从去年的投资回报来看，ARK现在是全球发展速度最快，表现最优秀的投资公司之一。而现在ARK加起来，所有的ETF共同管理着近290亿美元的资产，而木头姐的身价也水涨船高，达到了2.5亿美元。

“抄作业”投资法

去年一年，美股科技股在特斯拉、苹果的带领下， 走出了一条几乎不可复刻的飙涨之路。苹果市值突破2万亿，短短2年时间市值就翻了番，重仓苹果可能是巴菲特90年人生做得最正确的事情。而特斯拉也从3月底的深坑一步一步从300美元涨到了2000美元，成为全球市值最高的汽车制造公司。而年初就一直看好特斯拉，而且给出7000美元目标价的ARK创新ETF也因为重仓特斯拉，年初至今的回报率高达40%。所以也有很多投资者问了，这些尖子生的作业我也能抄吗？怎么抄？别着急，往下看。

木头姐的厉害之处在于，当许多投资人不看好特斯拉的时候，她还能坚持己见。她在当时的投资环境里孤单地看多特斯拉的股价并且可以说是鹤立鸡群的安利特斯拉电动车技术的未来性。

而去年特斯拉也用股价的指数型成长证明了木头姐的苦苦守候终于有了回报。重仓特斯拉使她获得了牛市女皇的称号。

截至去年年底，ARK表现最差的一只ETF也有近30%的5年年化回报，表现最好的5年年化回报高达46.35%，由于巴菲特的价值投资策略在QE当道的这种投资环境下表现非常一般，木头姐的资产组合在去年的回报是巴菲特的两倍。

而这也引发了散户们集体”抄作业”，在疫情肆虐下仍然专心在家里炒股的现象，有相当多的投资者仅仅是跟随大流买入这些投资标的。

我们先思考这样一个问题，如果有人告诉你茅台或是特斯拉股票价格会一路飙升，然后你给他管理费，帮你配置茅台和特斯拉，之后跟你收取相对于10倍其他被动型管理的ETF 管理费，亦或是你自己可以通过开通A股或美股账户全仓买入这几只股票，你觉得前者值得么？

确实不少投资者很认同这种商业模式，这类客户对于ETF 和基金就有着一种浑然天成的安全感，就认为基金大佬们做得比市场好，这部分人就成为ETF基金或债券或固定收益的投资者。

从一方面来说，木头姐创造了另一种商业模式，比如说有相当多的人不知道如何使用比特币甚至是开设加密货币钱包以及地址。那么可以通过投资木头姐的ARK ETF来间接投资并且获得比特币的部分涨幅。但从另一方面来说，如今的全球金融市场已经成为一个信仰变现的绝佳途径。那就是开启一个‘带股’时代，就可以集中追随者开启疯狂变现模式，从这一点来看，木头姐早就看透了华尔街的本质，决心自己变为一个华尔街女王。

事实上，ARK是主动性管理基金，所持有的标的物也是非常简单粗暴，而且高度透明，每天都会披露自己的持仓和操作加上很多投资者对木头姐持守信仰，从而形成了羊群效应。ARK的每一次买入，盘后或第二天便会吸引更多投资者，进而提高股价，推动相应的ETF净值，从而吸引更多的基金买入，完美的正反馈，形成放大的牛市效应。木头姐呢就成为名副其实的“带股女王“。比如说随着科技股上周连续下跌，在上周五，木头姐管理的ARK再次买入336.54万股Palantir Technologies Inc股票。由于ARK发布了大额买入的消息在周五盘后交易中，Palantir随后上涨了近3%。Ark宣布增持了49.7万股推特（TWTR）股票后，特股价上周五收盘时上涨约3%。

“抄作业容易，抄好作业难”

“抄作业”是把双刃剑。短线来看由于社交媒体效应，可以抓住市场热点，而且跟着ARK抄底是一件相当安全的的事。长远来看，单纯的跟单操作，只是简单地推高了股票的价格，使其市值增长，股价涨幅却远高于市值涨幅这种增长注定是泡沫，背后却并没有有对股票长远潜力和实际价值的分析。这和跟单WSB 购买GME、AMC这些垃圾股的操作，都大同小异，没有什么本质区别。

进一步讲无论是跟单ARK 还是其他机构持仓，在美股牛市时，短线的跟单可以给投资者带来颇多收益，但结合当前宏观经济状况，一旦美联储收紧货币政策，美股公司市值泡沫欲将破裂或将进入中期调整状态。目前美股的波动性增加，脆弱性也在增加，所以一旦开始负反馈的过程，ARK透明的持仓，很有可能会首当其冲成为被猎杀的目标。过去一周纳指跌幅5%但ARKK跌幅近15%，主要原因是ARK重仓特斯拉等成长股的跌幅远大于ARK 以外的成长股的跌幅。

据彭博社披露，截至上周三，ARKK的资产已缩水49亿美元至233亿美元，流出总金额达6.38亿美元，本周ARKK下跌14.58%，几乎抹去了2021年以来的所有涨幅，而做空ARKK的空头仓位也创下了历史新高。

小编认为大家对于ARK这份交易记录也得理性看待，不可盲目跟风。有些股票的买卖只是为了调节仓位，而不是出于看多或看空某只个股。大家需要留意的是新建仓的股票或者大幅甚至全部清仓的股票，这些可以重点标记。

与此同时，参考ARK的研究，并结合自己投资体系。毕竟颠覆性创新型公司的覆盖面还很窄，无法做到像资产配置那样在控制回撤的前提下实现穿越牛熊的目标。可以把ARKK这只产品当作配置科技创新领域的一部分。

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