作者简介 /Profile/

Billy Pan， 高级分析师，多伦多大学经济学硕士，在读博士。北美大型财经出版公司高级英文编辑（Senior editor）。多年美股交易经验，中长线投资为主。

特斯拉(TSLA)的股票有很多种玩法，但敢这么干的，我还真没见过几个。

时间回到一个多月前——2月10号（大年二十九）。放大看一下圈出来的地方：有人买了超过25万份到期日为3月19号，行权价（strike price）为$20的TSLA 看跌期权（put option）合约。每一份期权合约让买家在3月19号或之前，可以以每股$20的价格卖出100股特斯拉股票。

这意味着TSLA要跌到$20一下这个合约才有内在价值。比如，跌到$19就可以每股挣一刀，那时每个合约的内在价值就是$100。

要知道，当时特斯拉股票的价格还在$800以上啊！

当然，期权还有时间价值。从图上我们可以看到，当时最后一次的成交权利金（premium）是$0.04，那么每个合约（代表100股）就是$4.00。25万多个合约，那就是超过一百万美金了。

也就是说，有人在TSLA还在$800时花了超过一百万去赌它会在3月19号之前跌到$20以下。

因为平时我们谈到末日期权一般指很快就到期的期权，所以严格意义上来说这个并不算。

但因为这个做法的行权价实在太远（TSLA要从当时下跌超过97%这个合约才有内在价值），量也实在太大（从图上可以看到附近行权价的volume最多是522），买的又是次月的合约，这赌得简直比末日期权还末日期权。

也许你会说，这或许是机构在做对冲（hedge）。

对于大量持有TSLA股票的机构，花一百来万买protective put的确不算什么。

但值得注意的是，由于股票价格和行权价相距实在太远，哪怕TSLA暴跌也没太大可能　让这些合约的价值涨起来，除非TSLA跌到让市场觉得有可能会在3月19号之前到$20以下。

现在我们知道TSLA从2月10号之后的确有一波大跌，最低在3月5号盘中打到$539.49，跌幅超过30%。

那些合约呢？

如图所示，权利金在2月中旬到过$0.05，也就是每个合约$5.00。但之后就一路跌到$0.01（每个合约$1.00）。跟大部分末日期权权利金的走法一样 —— 归零了。

更重要的是，在这25万个合约出现之后，成交量就只是零零星星的了。意味着哪怕是$4买的想在1块止损，都是没有可能的。只有ask没有bid，根本没有人买。

在资本市场，花一百万打水漂基本不算啥。但是，由于行权价的极端性，这个玩法还得到了Michael Burry（电影Big Short主角原型）的关注。

Burry是看空TSLA的。这次他主动跳出来说这不是他，还说这个玩法没有道理。

Burry后来把自己之前的推特都删了。再后来又说迫于SEC压力，自己不会再发推特了。

看到这里，也许你会问，TSLA接下来到底怎么走，应该怎么操作？

如果想做短，那么从技术上看还是有不少机会。不管是日内还是短波段，毕肯实盘群的老师们最近都带大家有过操作。

从做长的角度来看，我个人的观点是：如果能盘整一阵，想做长的可以在突破盘整区间时尝试突破买入。

特斯拉今年造多少车卖多少车，明年又造多少车卖多少车，很多分析师都可以估计个八九不离十了。从基本面看，公司估值是有点太高了。但当今市场对于这种概念的领头股，更重要的是看多空双方的较量。

特别要强调的是，现在股市里大部分突破都是假突破，所以做突破买入的，一定要做好止损保护。一旦证实是假突破，要能够果断离场。

船老大基础课里讲过几种有效判断真假突破的方法。但由于该股票极高的波动率，哪怕觉得大概率是真突破，还是要做好保护。再加上现在特斯拉的账上又多了那么些比特币，今后的波动率也不会小。

当然，还有同学会问，既然有不小的概率是假突破，为什么不直接靠近盘整区间下沿进场呢？靠近区间底部建仓，时间上会让你很纠结。

看下面这个图，TSLA上一次盘整了很久，而且幅度也不小。结果是什么？很多人拿不住。

举个不恰当的比喻，如果您跟一姑娘表白了，人家半年都不给个话，您这是接着追呢还是换个目标？

TSLA可比姑娘更难追。 上次一盘就是五六年。追姑娘还能三心二意（不推荐），您这真金白银砸在TSLA里，真愿意跟着晃好几年么？

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