以下文章来源于微信公众号：波动之道，作者：司徒捷

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本来以为周三的联储会议决议会是非常无聊无趣的。我认为最不可能的事情就是在本次会议中加息。由于在这次会议前，一些大宗商品的价格已经开始下跌。比如木材价格从1750美元跌到了970美元。

大豆期货也做了个头肩顶

好像美联储已经证明了过去几个月他们对于通胀的判断，也就是通胀仅仅是暂时的。那么本次会议应该就是：看，我说的没错。大家继续high。

但是，实际情况是：美联储贴出了一张大字报：我要加息，虽然不是现在，但是比你们认为我们要加的时间点要提前了。然后这一炮，直接打向了五年期国债。

下图是五年期国债收益率。练出会议后迅速上攻。

媒体的聚焦貌似主要在2年期国债收益率的大涨。

但是把图拉长了看，这都不算事儿

再看五年期和三十年期国债的收益率利差变化

下图是2，5，10，30年期国债收益率变化一览：

五年期国债收益率在整个收益率曲线上是在中间段。换句话说，就是整个收益率曲线走平了。

再看联储委员会的点阵图

上一次会议11位委员支持利率维持在0.125%。本次会议只有5人。支持加息的有13位。

本次会议后，会给市场留下一句名言：“this was the ‘talking about’ talking about meeting” 。正如我昨天在加拿大电台的财经节目中所说的，这次会议是管理市场预期的加息预期。

这次会议仔细解读，会发现比预期的更加鹰派一点。接下去整个夏季基本是宏观政策的空窗期。我对于仓位的意见是在整个夏天，尤其在7月之后，需要做好风控。高成长，高负债的公司必须坚决剔除在投资组合之外。准备一点防黑天鹅的仓位，增加现金比例。唯一我会考虑持有的是能源仓位。其它仓位会逐步减仓。

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