来源｜毕肯证券学院

文 & 整理｜八哥

自去年初新冠疫情在美国爆发，我们一家三口在家里经历了一年多的蛰伏，今年籍美国国庆假日之机终于实现了一次久违的悠长假期。慎重起见，我们没有选择留宿拥挤的酒店，而是打开了尘封一年多的Airbnb app，租住了相对独立的私人住房。这又让我想起了过往的老朋友Airbnb。

 Airbnb（ABNB）是一个提供非酒店住宿替代服务预订的技术平台，它的出现可以说是对传统酒店业的颠覆。在新冠大流行之前，Airbnb 专攻的非酒店类型住宿已经是旅游市场中增长最快的部分，但它在疫情期间受到了重创。在经历了疫情对所有服务业的降维打击后，随着疫苗的普及，各国经济纷纷重启，报复性消费（Revenge Spending）开始成为今年的流行色。很多消费者已经打好了旅行包，因此很多投资者纷纷看好Airbnb现在将从被压抑的旅行需求中受益。 

这家总部位于旧金山的公司于去年12 月上市，在截至 3 月 31 日的三个月中，其总预订额为 103 亿美元，同比增长 52%，收入增长 5% 至 8.87 亿美元。“虽然情况尚未完全恢复正常，但正在改善，我们预计旅行将出现前所未有的反弹，”该公司在上个月公布业绩的致股东信中写道。自Airbnb 发布第一季度报告以来，旅游业继续呈现回暖迹象。疫苗在世界各地推广，人们开始放暑假。尤其是在欧洲，由于欧盟放宽了旅行限制，Airbnb 的搜索量正在增加。在 5 月 18 日至 5 月 24 日这一周，与 2019 年相比，欧洲搜索量增长了 31%。 同时人们停留的时间也更长。在纽约，该市 62% 的夏夜预订是长期住宿，而在西雅图和洛杉矶，长期住宿的比例分别为 40% 和 43%。在第一季度，超过 28 天的停留时间增加了 14%。乡村住宿的预订夜数从 2019 年夏季的 32% 增加到 2021 年夏季的 42%。这些都有利于Airbnb营收的增长。 

目前超过 90% 的房东是个人而非专业人士，但现在也有迹象一些专业投资者开始加入Airbnb。根据彭博社最近的一份报告，一群有组织的投资者正在建立大量的房屋投资组合，以便在 Airbnb 上出租。总部位于俄亥俄州都柏林的房地产投资平台 ReAlpha 正寻求花费高达 15 亿美元（包括债务）来购买短期租赁。这样的专业组织的参与很可能会使Airbnb受益。“大型投资者代表了潜在的新房源，并且可能会提供一种产品来吸引喜欢酒店舒适统一的人们。” 

然而，目前Airbnb的股价表现并不如人意。如下图展示的ABNB和QQQ的走势对比，尽管至今天基准纳斯达克指数年内上涨了约 12%，但同期Airbnb的股价基本上原地踏步。

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使投资者望而却步的一个主要因素是该股票的当前估值以及疫情后的竞争加剧。在线旅游巨头 Booking Holdings（BKNG）和拥有 Vrbo 的 Expedia Group（EXPE）今年都发起了积极的营销活动，以期从 Airbnb 挖走房东。为了应对他们的举动，Airbnb 对其应用程序进行了自成立以来最大规模的改造，增加了 100 多项新功能，有望简化房客和房东的流程。RBC Capital Markets 的分析师在最近的一份报告中表示，Airbnb 相对于竞争对手的估值溢价是合理的，“考虑到Airbnb的差异化品牌、业内领先地位、股票收益潜力以及逐步扩展的用户选择。” 疫情导致的家庭储蓄增加转化为revenge travel的推动下， RBC看好ABNB， 对该股的评级为“跑赢大盘”，目标价为170美元。 

那么近期Airbnb的股价是会持续低迷，还是存在着潜在介入的机会呢？毕肯美股很美老师06/24在毕肯TIT美股俱乐部设计了一个在150区域做多ABNB的波段交易计划如下。

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美美老师的做多ABNB计划的基本面考虑就是如前所诉的revenge spending概念。而从技术面上，则是基于ABNB在三月初触底反弹，趋势逆转后在06/10形成了一个higher low，然后它以～150为轴开始了两周左右的充分的横向盘整，像极了TSLA在06/23起飞前的形态（如下图所示）。所谓横有多长，竖有多高，如果它成功向上突破，则上看184区域。150介入ABNB，145区域的风险保护，这就定义了一个大于6的高额风险回报比。

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 昨天由于新冠Delta变种在英国，以色利以及其它一些国家导致的疫情反复重创周期股，ABNB却没有大幅下跌还是在145-153区域盘整。诚然这将是对revenge spending的一个挑战，但在疫苗广泛普及的今天，希望我们全人类能够战胜Covid。小至ABNB，美美老师在他的VTN（VTN是美股很美老师录制的每天后市分析与推演视频，涵盖各大指数、大宗商品、国债、个股等多个主流投资领域。）里借用尼采的名言，what doesn’t kill us makes us strong! 让我们期待ABNB fly high into the air!

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