大智慧阿思达克通讯社6月17日讯，美股近期在高位出现上涨乏力，且交易量低迷，看空声音又起。不过多数市场人士仅认为美股会出现一波短期调整，后期仍将继续上行。

　　美股上周收跌，道指和标普全周分别下挫0.88%和0.68%，四周来首次周环比走低，标普录得两个月来最大单周跌幅。MarketWatch专栏作家辛西尔认为，美股牛市已是强弩之末，随时可能结束。

　　辛西尔看空的理由是，美国股市的保证金使用达到创纪录水平，且近期成交量不断萎缩。此外，美国投资人情报调查发现看涨美股者超过60%，读数为史上次高，这也是辛西尔看空美股的理由之一。

　　但美国Beacon Asset Management LLP基金经理童红学对大智慧通讯社（微信号DZH_news）表示，股票市场的长期走势还是要看经济的复苏进程和公司的总体盈利状况。根据今年一季度财报统计结果，美国金融数据提供商FactSet预期2015年标普500家大公司的总体营收和净利依然保持增长态势，且增幅会超过14年。在盈利仍在快速增长的情况下，股市难以言顶。

　　根据Factset最新统计，标普500目前的前瞻市盈率为15.5，高于5年平均值13.2和10年平均值13.8。童红学表示，如果静态看这一个指标，股指明显超过平均历史估值水平，但如果企业未来盈利能进一步快速增长，该值也会相应下降。

　　独立研究机构莫尼塔表示，中期来看维持对美国经济积极复苏的判断，预计美国全年GDP增长将会达到2.8%左右。该机构认为，经济扩张仍在中期对美股形成支撑，下半年美股指数较当前水平仍有一定上行空间，投资者可以在短期美股回落之后再行加仓。

　　申万证券近日发布研报称，美股短期小幅调整非常健康，市场整体不存在大跌理由，整理过后可以重拾升势。本周美联储即将召开例行会议，申万证券认为鹰鸽两派或将就提前加息一事继续展开拉锯，可能会加剧市场波动。

　　市场担忧美股熊市抬头的原因还有对股市资金来源流失的预期。美国研究机构Cerulli Associates近期报告预测，2016年美国401K养老金账户或出现负现金流，而且该缺口将因退休人数增长而逐年扩大，从而使美股失去一个最稳定的资金来源。

　　童红学表示，市场需要关注的是美国股市总体资金是否增长。目前全美大约有超过70万个养老金基金，401K只是其中一部分。除了养老基金外，美国股市的资金来源还包括保险基金、互惠基金、主权基金和捐赠式基金，以及资产管理公司和对冲资金等。

　　401K只是递延税款的投资方式的一种，通常和个人收入水平息息相关。童红学认为，如果401K长期持续下降则说明经济状况可能出现了问题，应引起警惕，但是如果只是短期现象，则不必太过于担心。

　　除了经济因素之外，最近伊拉克局势恶化，也引发了市场人士的担忧。童红学认为，伊拉克乱局目前看来只是局部政局的动荡，还不足以冲击全球经济体系，对美国经济来说，更是影响甚微，预计该因素不会对美股产生较大影响。隔夜美股小幅走高，这也说明美国股市已对伊拉克局势恶化有所消化。

　　发稿：娄本峰/何巨骉 审校：韩德祁

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