文/新浪财经专栏作家 童红学[微博]                        本文作于2014年7月9日

      上周公布的美国六月份非农就业数据远超市场预期，失业率报6.1%降至数年来低点。美股借助强劲的经济数据在独立日休假来临前大幅拉高，道指和标普分别创出历史新高17074点和1985点，纳斯达克(4419.03, 27.57, 0.63%)综合指数也创出金融危机以来的新高4485点。

　　就在市场一边倒看涨声中，本周一和周二大盘却走出大幅下跌行情。纳指完全抹去前五天涨幅，股价重新回到前期平台高点4371点附近。道指两天大跌200点，股指重新回到17000关口下方。标普也完全失去上周升幅，股价重新回到上周起涨位置。中小盘指数罗素2000指数更是惨淡下挫，两天跌幅高达3.5%。

　　美股后市到底何处何从？牛熊分歧开始加大。以下笔者将从基本面和技术面两个方面和投资者朋友交流一下个人看法。尤其不能忽略今天下午美联储会议纪要透露出来的重要信息。

　　首先我们来看看标普500家大公司的业绩增长情况。据著名研究机构Factset最新提供的统计数据，市场分析人士根据近期公布的经济数据普遍向下修正了500家大公司Q2的营收和净利增长值。营收由季初(3/31)预期增长值3.5%下调为2.7%，净利由6.8%下调至4.9%。也就是说，当前股指是基于原来较高的增长预期，在业绩向下修正的情况下，短线股指也面临着向下修正的压力。

　　据该公司的统计，市场人士认为2014年下半年经济活动会加速。标普500家公司Q3/Q4净利预期增长分别9.2%和10.2%。 尽管短线股指面临修正，但从中长期来说，在业绩还在加速增长的情况下，股指牛市不会马上结束，今年下半年和明年美股依然会保持震荡盘升格局。

　　再来看看宏观货币政策。今天下午美联储公布了上周FOMC议息会议的详细纪要。其基本论述也完全支持上述统计数据结果。从总体来说，美国经济依然处于稳定复苏进程中。

　　美联储在列举了各项经济活动的增长情况之后，明确警告说，当前证券、外汇和固定收益市场的低波动性可能暗示着市场参与者在投资决策时没有合理考虑投资风险，没有充分考虑到经济和货币演变路径的不确定性，从而承担了更高的投资风险。(..... that investors were not appropriately taking account of risks in their investment decisions. In particular, low implied volatility in equity, currency, and fixed-income markets as well as signs of increased risk-taking were viewed by some participants as an indication that market participants were not factoring in sufficient uncertainty about the path of the economy and monetary policy. )美联储称将在合适的时机会采取相应的监管措施以抑制这些风险活动。(.......where appropriate, supervisory measures should be applied to address excessive risk-taking and associated financial imbalances。)

　　由此可以看出，美联储很多成员对短期美股的升势可能并不完全认同。如果股市继续保持当前升势，不排除美联储出面干预的可能。这也警示我们投资者朋友要当心，短线美股可能需要进行修正调整。

　　最后我们可以看看标普500指数的技术图表。SPX 500上周突破趋势通道线后本周立即被拉回到趋势通道内，假突破的嫌疑很大。如果明天反弹继续，股指能重返该趋势线上方(SPX重新回到1976点上方)，技术形态上依然支持看多，牛市继续。

　　但是，如果明天股指重新掉头向下，可基本确认短期大盘将继续向下修正。股指短期目标分别在1946点，1927点和1900点。实际上，不少市场技术派人士指出，近两年来美股上涨较快，SPX没有经历过充分的调整，一旦市场下跌，大量获利盘蜂拥而出的时候，不排除会出现超过10%幅度修正的可能。今年3月份和5月份大盘大幅、快速、凶狠的杀跌就是一个很好的警示。狼来了喊得太多的时候， 也许狼真的就来了，投资者朋友最好作好必要的心理准备。