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一场官司牵扯出了比尔·格罗斯与PIMCO CEO埃里安以及整个董事会之间恩恩怨怨，这里面蕴含着多少内幕？

 

比尔·格罗斯(Bill Gross)，创立了世界上最大的基金公司PIMCO(太平洋投资管理公司)，纵横市场风云几十年，被所有人尊称”债王之王”，最后却被宫廷政变赶出自己一手创建的PIMCO。这经历和乔布斯当年被赶出苹果何其相似，只是乔布斯等了七年，通过NeXT收购案回到了苹果，而格罗斯却没等这么久，仅仅一年过后，他就通过一纸惊天诉状，将PIMCO告上了法庭，要求PIMCO赔偿他损失的奖金超过2亿美元，而且申明如果赢了这些钱，他一分钱不要都捐给慈善机构，只是为了让那些赶走他的人付出代价。

 

"一个由董事总经理组成的阴谋团伙，出于对权力贪婪和名利的欲望，不顾投资者的利益和基本的仪态，密谋把比尔·格罗斯赶出他创造的公司，以瓜分他本应得到的PIMCO的利润分成"

 

这纸诉状，包含了诸多猛料，很多都是正常情况下不会透露的。但是要理解这些猛料，我们还是得从PIMCO的业务说起。

 

01格罗斯和 PIMCO 的辉煌过往

 

做全球投资的都听过PIMCO。PIMCO最早是太平洋保险公司的投资部门，比尔·格罗斯加入后，用了十年时间将其变成美国西岸最大的企业基金投资公司。

 

1982年，PIMCO分拆成独立营运的基金公司，1987年，格罗斯接手PIMCO旗舰基金– PIMCO总回报基金(PIMCO Total Return Fund)，开启了总回报基金的辉煌历程。

 

在他之前，没有人想得到债券也能低买高卖，根据对市场(主要是通胀和利率走势)的判断，获得稳定收益。看看他的业绩，一条几乎稳定上升的斜线，代表不论市场如何波动，它总能带来可观的回报。

 

债券投资是大型金融机构例如保险公司偏爱的投资，而且由于相对安全的特性，大公司一般一投就投的很多。PIMCO最高峰时期管理的资产高达两万亿美金(作为比较，中国的外汇储备也就3.5万亿)，其中有两千多亿是格罗斯自己亲自管理的总回报基金。

 

据说，有一次在带着记者参观交易室的时候，格罗斯口出狂言，说要不是埃里安·穆罕默德(Mohamed El-Erian，当时的CEO，长期被认为是格罗斯的接班人) 拦着，他自己一个人也能管好这两万亿资金。

 

他的狂妄不无道理，在市场上格罗斯买的东西，价钱立马上涨，2008年金融危机时他看准美国政府不会让”两房”破产，也不会让通用汽车旗下的金融公司破产，大笔入货两房和通用汽车金融公司的债券。

 

这两笔投资之后不到几个月，美国政府宣布接管两房，向通用汽车金融公司提供60亿美金援助，市场人士皆深深叹服他的眼光和精准的手段。在债券基金的世界里，直到2011年杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)的双线资本(DoubleLine Capital)崭露头角，几十年里没有第二家基金公司或基金经理还有这样的业绩和影响力了。

 

02格罗斯的坏脾气

 

格罗斯在很多方面和乔布斯有相似之处。比如他每天早上8:30到10:00，雷打不动的会走到街对面做瑜伽(他每天很早上班，这个时候已经工作了好几小时了)。他也以喜怒无常著称。

 

在交易室里，格罗斯不喜欢员工和他交谈甚至有眼神的接触，他要求工作环境保持绝对的安静，对那些说话动静过大的员工，即使他们讨论的是工作相关的事情，他也会毫不留情地公开训斥。而当他公开骂人的时候，员工能做的唯一一件事就是低头看着地面，祈祷他早点停止。

 

大多数Pimco的投资经理工作压力极大，他们通常在凌晨4:30就到达办公室，因为PIMCO在美国西岸，凌晨4:30相当于美国东部时间7:30，但仍远早于9:30的市场开盘时间。

 

曾有一名Pimco的员工在做内部陈述时，忘记了给材料加上页码，被格罗斯直接要求降低该名员工的考核，该考核直接关系到年终奖。还有一次一个员工因为在格罗斯陪客户巡视交易室时没有站起来，直接给扣了1万美元的年终奖。除了这些低层员工，高级员工对着他也战战兢兢，不知道他什么时候会大爆发。

 

03埃里安的离职与人事风暴

 

2014年1月22日，PIMCO CEO埃里安·穆罕默德(Mohamed El-Erian)突然离职，震惊了市场。埃里安和格罗斯搭档多年，加入PIMCO前是哈佛大学基金的基金经理。格罗斯主要负责投资，连职位也只要首席投资官(CIO)，埃里安负责了其他所有的业务，所以除了联席首席投资官(Co-CIO)之外，还任CEO。

 

投资行业就是这样，职务高低不重要，因为即使穆罕默德是CEO，这个世界上无人不知PIMCO的老大是格罗斯，埃里安是二把手。

 

长期以来，埃里安是PIMCO接班人的形象如此清晰，以致很多人觉得格罗斯退休的日子就快到了。怎料埃里安出乎意料的离职，而且并没有转投它家(他后来担任PIMCO股东德国安联集团的首席经济顾问)，市场立刻传出他和格罗斯不和的消息。

 

《华尔街日报》上有报道称，2013年夏天两人就发生过公开争吵，格罗斯对埃里安说：“我有41年出众的投资经验，而你有什么？”埃里安回答：“我已经受够了为你收拾烂摊子。”即使这样，人们还是不知道他们的分歧在哪里。

 

这次格罗斯的诉状揭开了一角(其实是一大角，用了格罗斯一贯的直白语气)。

 

“格罗斯先生高兴的是一个继任计划已经到位，并一开始与埃利安合作愉快。但裂缝很快开始出现，因为埃利安试图迫使PIMCO走出其核心业务 - 集中在债券和相关的固定收益证券–而成为一个通用的投资管理公司，提供股票，大宗商品，房地产，与对冲基金类产品给投资者。”

 

“随着时间的推移，格罗斯先生形容埃利安的计划类似于在芝士蛋糕工厂餐厅的丰富和多样化的菜单，而他自己主张的做法是债券和汉堡一样简单，聚焦于特定证券类型。因为自从PIMCO创立，这些策略一直是成功的，为投资者提供稳定的回报。事实上，在他离开之前的三年中，格罗斯先生管理的投资旗舰总回报基金的回报，几乎两倍于作为业绩基准的巴克莱美国综合债券指数的回报。这不只是两人之间投资哲学的差异。“

 

”格罗斯先生担心的是PIMCO进入新的投资领域后，如雷曼兄弟倒闭的情况再度出现，会给公司及投资者带来重大风险。这很重要，因为许多埃利安所青睐的新投资领域，如抵押贷款和高杠杆的房地产投资，由一位名叫Dan Ivascyn的年轻PIMCO董事总经理。“

 

(解读: Dan Ivascyn就是PIMCO现任CIO，也是后文所说的宫廷政变发起人)，在某种程度上并不受PIMCO投资委员会

 

“埃利安第一次实质性接触到高风险的资产种类是在哈佛。通过使用这些高风险资产，埃利安见证了23％的回报率，但仅有一年，而且那一年很快被公认为是2000年代中期的市场“泡沫”。从这样的经历，埃利安开始迷信高风险投资的吸引力，特别是因为他没有经历接下来的2007年“大萧条”。”

 

(解读: 哦，人身攻击开始了，可见两人在投资理念上的差异已经到了水火不容的地步)

 

其实，在大部分市场人士看来，不同的资产类型各有所长，为什么格罗斯这么痛恨债券以外的资产类别呢? 其实，关键就在于格罗斯自己擅长的债券投资的收益率正日渐下降。

 

这是PIMCO总回报基金1年，3年，5年，10年，已经从成立起(从左至右)的年平均回报。这个图代表什么? 简单来说，近几年的回报越来越差，而且越是近期回报越差。市场上已经开始有传言说格罗斯这辈子不过是赶上了一个债券的大牛市，而在PIMCO内部人的角度来看，单赌债券这一种类很可能把整个公司搭进去。

 

从这个角度来看，不单单埃利安，几乎所有PIMCO高层都有同样的分散投资的想法。但格罗斯固执己见，市场上关于PIMCO内部争斗的传言愈传愈烈。雪上加霜的是，美国证监会，对于PIMCO一个投资于债券的交易所基金(ETF)的定价开始调查，怀疑PIMCO采用了可疑的估值方法，而这个ETF也归格罗斯间接管理。

 

04摊牌

 

2014年9月，事态变得很明显。PIMCO的大部分董事总经理(MD)向董事会发了一封信，其中包括几乎所有的高级基金经理，表示”如果格罗斯不走，我们都走”。格罗斯失去了董事会的支持，只能黯然离开。

 

人们曾经以为大家反水是受不了他的脾气，但是格罗斯的诉状里揭示了更多的可能:

 

“PIMCO给其董事总经理们提供了一个利润分享计划。根据该计划，格罗斯先生有权每年收取全部利润分享奖金的20％。例如， 2013年的利润共享奖金总额达13亿，格罗斯先生接受了3亿。”

 

“Ivascyn拟订计划从PIMCO赶走格罗斯先生。这样做将消除反对Ivascyn高风险，高收费投资模式的声音，空出一个新的首席投资官位置，而且，最重要的是省下来的奖金将由合伙人薪酬委员会重新分配，而Ivascyn是这个委员会成员”。

 

Dan Ivascyn

 

格罗斯在PIMCO曾经就是国王，但是这个国王被一个典型的宫廷政变赶了下台。他临走的时候，写了一封信给全体员工，里面的措辞到现在我还记得:

 

“这是所有暴动事件的标准程序，而这一次也不例外。它包括青睐的战术：一个公众人物的形象暗杀（不稳定的行为，在演示时戴墨镜，给我的猫鲍勃的一首挽歌）”

 

“考虑我的怪癖，你当然容易做出这些暗示和指控。但是，我问个问题：我与任何一个加州亿万富翁有什么不同？瑜伽，偶尔的倒立，谩骂一个任性的下属 - 一旦政变开始，这些行为都被暗示成不正常。”

 

“最后，我祝你们好运，不要把事情搞砸了。搞砸是一定的，不要搞得太砸。”

 

05法庭上的复仇

 

很多人以为格罗斯会退休，市场估计他有将近23亿美元的资产，2011年买下了《老友记》里的女主角之一（注：Rachel）詹妮弗·安妮斯顿（Jennifer Aniston）价值3700万美元的豪宅，他的房产还包括拉瓜那海滩的十所房子, Corona Del Mar的别墅, San Clemente的别墅, Indian Wells的大宅, 犹他州的公寓, Cupertino(苹果公司所在地)的公寓, 珍珠滩高尔夫球场的别墅，在亿万富翁里也算是有钱的。

 

但是作为一个离开市场就活不了的交易老手，他竟然到处找一份基金经理的工作。传言他去了老对手双线资本的冈拉克那里但被无情拒绝，最后去了Janus Capital管理了一个很小的基金(据说开始的时候不到1亿美金，一直到今天，才有14亿美金。从年初到现在，基金的回报是-1.9%)。PIMCO也受了很大伤害，总回报基金连续十几个月资金流出，2200亿的资产到现在剩下1000亿不到，PIMCO总的管理资产也从2万亿下降了超过25%。

 

一年过去了，健忘的市场已经不再提起格罗斯。他却把PIMCO告上了法庭。37页的状纸，写满了格罗斯的不满，但更重要的是，充满了狗血的剧情。例如奖金分配方案，原来都是最核心的机密，被格罗斯写在了状纸里。又例如关于埃里安离职时故意的泄密:

 

“宣布休会后不到两个小时，PIMCO董事总经理安德鲁·鲍尔斯，打电话给他前雇主金融时报的记者。两天后，金融时报发表了文章，将埃利安的突然辞职归罪于格罗斯先生，形容埃利安的退出是因为格罗斯的个人不当行为，而实际上埃利安的离开是因为格罗斯先生建议他可以退出PIMCO的投资委员会的部分工作，因为他不同意埃利安推动新的投资领域，如抵押贷款和高杠杆房地产投资…埃利安对他需要独立承担这些领域责任（和指责）感到愤怒和忧虑，最终离开。无论是最初的金融时报报道和众多后续的报道高度赞埃利安，而批评格罗斯先生。但是他们轻轻带过，甚至完全没有提及的是，埃利安突然离开他将领导的公司，也没有对他管理PIMCO基金的糟糕表现给出任何评论。”

 

虽然起诉的表面目的是想要回自己2014年的大部分奖金(因为格罗斯在9月底之前离职，所以大部分奖金作废，但格罗斯认为这是他应得的)，但是格罗斯肯定不是为了钱，他已经明确申明赢了官司也会全部捐掉。从这些高度个人恩怨的语气来看，他发起这个诉讼的目的，就是为了把当年赶走他的人一起曝光在聚光灯下，接受媒体的审判。

 

从这个角度来说，他还真和一般的加州亿万富翁很不一样呢。

 

不过虽然饱受质疑和嘲讽，格罗斯的投资天分还是有所公认的，他在年轻时候就显露出了优异的计算风险与收益的能力，下面的截图来自Business Insider关于格罗斯年轻时候的报道。

 

格罗斯非常善于风险与收益比的计算。大学毕业后，格罗斯曾用200美元在16天之内在拉斯维加斯赌博赚到了10000美元，并用它作为了他去加州大学洛杉矶分校（UCLA）商学院的学费。

 

连他的日常业余活动也能取得收益。格罗斯前后在集邮方面花费了300万美元，但最终获得了非常成功的回报，其中部分收藏光单件套就卖掉了50万美元。

 

不过即使经历了此次与PIMCO管理层的宫斗戏，格罗斯疯狂的勤勉也是大家有目共睹的。在经济危机时期，格罗斯长期每天工作18小时。