【毕肯周报第323期（20/02/17）】

19Q4财季即将收关， 市场呼唤新领涨力量

[本期导读：美股19Q4财季即将结束。连续3个季度盈利同比下滑之后，本季度标普盈利首次转为正增长。目前股指目前无论短期、中期还是长期均处于上行通道内。标普本月可望录得去年下半年调整结束以来最好表现。但是，由于短线股指涨幅已大，多数板块龙头股尚处于盘整过程中，市场热点集中在少数板块和个股，且板块轮动节奏较快，选择合适的操作品种变得较为困难，投资者宜谨慎乐观。大盘本周关键技术参考位置及后期演变路径，各板块表现及行业龙头股技术走向等，详见文中具体说明。]

截止周五已有79%标普大公司公布业绩。本周之后，19Q4财季基本宣告结束，市场关注点将转向为数众多的中小型公司财报和宏观基本面。标普自18Q4财季之后，已经连续三个季度业绩同比出现负增长。如无意外，本季度企业盈利将首次恢复为正增长，本财季业绩整体情况好于此前市场预期。

四大股指承接上周走势继续上行，连续第二周收大阳线。SPX本月涨幅也已经达到+4.78%，为去年6月份以来的最好月表现。科技股是主要领涨力量，纳指月涨幅已达到+6.32%。芯片NVDA、INTC、AMD，科技龙头AMZN、MSFT、NFLX等涨幅居前。制药龙头股MRK、PFE ，能源巨头XOM、CVX，制造业MMM，消费MO、UPS等表现不佳，是拖累大盘的主要力量。

从技术形态来看：SPX自从去年9月份突破前期盘整近20个月的震荡区间之后，长期上行趋势就已经重新确立（如下面周线图）。今年元月份最后两周从高位回撤的幅度也仅有-3.69%（大约是19/12月上涨幅度的50%）。周一股指直接站上调整前高点之后，技术上中期上行趋势也再次确认恢复。短线而言（参看下面小时线图），目前标普依然走在一个区间大约为20点的狭小上升通道内。因此，目前股指整体技术格局为：长期趋势-上行，中期趋势-上行，短期趋势-上行。

本周需要重点关注的技术点位： 周初短线第一支撑区域在$3367附件，跌破该区域意味着短线上升通道被破坏，短线趋势将转为下行调整。再下方支撑在前期高点3348附近和3320区域。中期多空关键支撑目前在3302一线。只有股指再次跌破该区域，大盘才会转入大级别调整。本周短线上行关键阻力区域在3390-3400区域。如果股指再次站上该区域，意味着上涨速度将再次加快，前方目标指向3430-3460区域。

以上仅是纯技术性推演，在没有跌破重要支撑之前，股指上行趋势就依然保持完整，多方就占据主动。最近两期周报中，笔者一直对快速上涨的股指存有戒心。本期还是要提醒读者，在乐观的同时依然需要保持一份警惕。如果大家留心观察，近期各板块整体表现均不突出，热点只是集中在非常少的几个分类行业和个股。热点比较散乱，板块轮动非常快，且持续性均不强。一旦这些飞奔的个股出现调整，大盘就会承受压力。

近期表现最弱的是能源板块，多数个股创出年内新低，反弹也较为乏力。基础材料板块中除金矿、铝等少数品种外，多数均走在长期下行通道内。占权重较大的制造业和军工龙头股近期要么高位长期横盘整理，要么短线转为下行，给股指带来下行压力。消费龙头股除HD等少数品种外，多数龙头股高位盘整为主，应该是在等待财报明朗再行选择新方向。

自9月份开始领涨的医疗和制药龙头股近期均陷入调整。金融股中除了第三方支付V、MA、PYPL、SQ、GPN、FIS等，以及金融服务板块中的MCO、SPGI外，其它龙头股也还在整固过程中。近期市场主要热点和领涨力量依然集中FAANG和科技板块中的芯片和软件等少数品种。经历短线快速上涨之后，AMZN、TSLA、AAPL、ADBE、ADSK、V等获利筹码已丰，市场随时会面临获利回吐压力。后期大盘能否再创新高，很大程度上取决于这些龙头品种能否继续上台阶，以及前述消费、制造业龙头股能否尽快结束调整接棒上行，本月后半段可密切关注这些板块中可能出现的交易机会。

综上所述：股指目前无论短期、中期还是长期均处于上行通道内。标普本月可望录得去年下半年调整结束以来最好表现。但是，由于短线股指涨幅已大，多数板块龙头股尚处于盘整过程中，市场热点仅集中在少数板块和个股，难以为继。且板块轮动节奏较快，选择合适的操作品种变得较为困难，投资者宜保持谨慎乐观。

重要基本面事件日程 

宏观数据：

本周多位美联储成员将发表公开讲话。周一因总统纪念日休市一天。周三午后公布上月FOMC会议纪要，预期是市场关注的焦点。此外，周二公布帝国制造业指数，周三公布PPI指数，周四公布先行经济指标，周五公布Markit制造业和服务业PMI。

企业财报：

截止周五有79%标普成分股公司已经披露财报。整体盈利同比+0.7%，18Q4以来首次转为正增长。营收同比增长+3.5%。本周将有52家成分股披露业绩，包括道指成分股WMT。标普前瞻P/E为18.8（5年期均值16.7，10年期 均值14.9）。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站，带*表示公司未确认的日期）：

周一：UL、UN、BYND* 、RIG

       周二：WMT、MDT、SCCO*、VMC、MLCO、AU、GRPN    

       周三：PBR、NTES*、PXD、DISH、KL、VIPS*、ANTM、H、PAAS、CYBE、VRTX 

      周四：SQ、AEP、BAX、 NEM、OLED、ZS、DBX、REGN、BLUE、BYD、 ACIA、TRUE

      周五：RY、DE、MGA

上周美股综述（ February 10 - 14）

大盘指数： 股指本周继续上行，周线二连阳。标普再次刷新历史高点，最高3385，最低3317，收盘3380，上涨+52点，涨幅+1.58%。纳指收盘9731点，全周涨+210点，涨幅+2.21%。道指收盘29398，全周+295点，涨幅+1.02%。罗素2000收盘1687点，上涨+1.75%。

商品：油价连续5周下跌之后，本周小幅回升。全周最高$52.34，最低$49.42，收盘$50.32，上涨+1.73%。黄金最高$1588，最低$1564，收于$1586，上涨+0.83%。美元指数连续两周回升，全周最高99.04， 最低98.49，收盘99，上涨+0.44%。恐慌指数继续回落，收盘报13.68，再次回到15区域下方，全周-12%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio回落报1.1（上周1.34）。

板块表现：标普11大板块11升0 跌。房产整体+4.86%领涨，其次是耐用消费品+2.63%和公用事业+2.62%。基础材料表现最弱，整体+0.70%，其次是金融+0.81%和必需消费品+0.82%。分类行业涨幅居前的包括汽车、家具、休闲用品、医疗供应、重型机械、特种金融、房产服务、芯片等。跌幅居前的是保险、房贷金融、药品零售等少数行业。

市场深度：本周两大交易所股票涨跌比5493：2829（上周8009：2534 ）。创52周新高股票1714家（上周1299），创52周新低股票479 家（上周487 )。

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