【毕肯周报第330期（20/04/05）】

市场缺乏深度，新财季即将开启

[本期导读：本年度首季已经收关，标普Q1跌幅达到-20%。经历上周报复性反弹之后，领涨品种再次重归跌势。超跌反弹行情通常难以持续，市场人气修复尚需时日。未来两周美股将进入新财报季，各大基金也将陆续披露组合和一季度业绩，机构投资者面临赎回压力。本周大盘关键参考位置及未来走向，近期投资策略及各板块表现等，详情可参看文中具体说明。]

股指上周从低位大幅反弹拉升20%之后，本周遭遇阻力再次回落调整。标普全周最低下探至2447，最高上行至2641，收盘于2488点，全周跌幅-2.08%。道指收盘于21052点，下跌-584点，跌幅-2.7%。纳指收盘7373点，跌幅-1.72%。中小盘指数再次领跌，全周下挫-6.83%。

原油和能源板块本周大幅反弹，消费和医疗龙头股相对抗跌收涨。REITs、金融、公用事业等高派息板块大幅领跌。市场深度方面：两大交易所上涨股票与下跌股票家数之比回落至1：2.88。创52周新高和新低的股票数量都在回落。恐慌指数本周发生异动，VIX并未随股指下跌而上升，连续第二周大幅回落-28.59%至46.8区域，

宏观消息面方面，美国连续两周申领初始失业金人数超过1000万震惊市场。欧美新冠感染人数继续大幅飙升，美国总确诊人数超过33万，Trump称未来两周情况不容乐观。市场人心浮动，尚需要时日修复。

从技术面来看，标普上周自低位2191反弹至本周最高2641，反弹幅度接近本轮高点3393下跌总幅度的0.382位置，大约是3136点下跌幅度的一半（如图）。也未能越过本次下跌趋势线，整体依然是弱势反弹格局。接下来一周需要密切关注前方阻力2520-2540区域是否能被突破。只有重新收复该区域，反弹方可持续，再上方阻力位在2570-2640区域。由于目前盘整区域开始收窄，再没有跌破上周低点平台之前，股指随时可能再次测试上沿阻力，投资者也不宜过于悲观。

本周下方最近支撑在2460-2447区域，再次失守该区域，大盘将二次探底。下方支撑分别在2360-2344区域以及前期缺口下方2300。其它股指情况基本类似，纳指短线关注7288-7500区域得失，道指关注20735-21477区域得失。

      从盘面表现来看，上周引领大盘反弹的主要品种是本轮受疫情影响最大的板块，如酒店、博彩、航空以及波音等。经过上周短线大幅报复性反弹之后，上述品种重归跌势，航空股再次创出本轮调整新低，酒店和博彩再次回到前周低点位置附近，基本完全抹去反弹涨幅。上期周报定义本轮反弹的性质为超跌反弹行情，弱势品种涨势难以持续，难以激发市场人气。其它龙头品种如银行、科技龙头股等本轮反弹力度一般，并未起到领涨左右。总体来说，市场观望气氛隆重，反弹缺乏深度。

      油价受Trump干预言论影响，本周大幅反弹，中型能源股领涨。周末OPEC和俄罗斯未来就下一步谈判达成一致，能源股走势能否持续存疑。此外，大型制药股本周表现相对抗跌，消费龙头股走势也强于大势。本周需要继续关注这些品种能否维持强势。

       第一季度交易已经收关，标普本季下跌幅度达到-20%。未来一周之后，各大基金将会陆续披露投资组合和首季表现。如无意外，多数基金表现将会比较惨淡，机构将会遭遇较大赎回压力。标普各大公司也就于14号开启20Q1新财季，首季度业绩大幅下滑基本定局。市场普遍预期第二季度公司经营将更为艰难，美国能否尽快控制住新冠疫情将决定市场后期走向。

      操作策略方面：笔者依然坚持前期观点，对于中长期投资者而言，继续观望、耐心等待局势明朗依然是明智的选择。对于仓位较轻的投资者，可以逐步逢低吸纳股价已经大幅下跌、质地优良、具有安全边际的优质蓝筹股，尤其是消费相关的品种。由于财报季节即将来临，对手中持有的仓位可以趁股价反弹之机加Hedge过财报，不可以裸奔。短线Active Trader近期做多还是做空都需要特别小心，股指波动幅度开始萎缩，短线上下震荡比较厉害，赚钱效应大不如前期明显，减少操作、加强风控、安全第一似乎是比较好的选择。

重要基本面事件日程 （ Apr 06 - 11）

宏观数据：

   本周市场关注的重要经济数据包括：周二新招工职位数及消费者信贷数据，周三公布美联储上次会议纪要，周四公布失业金申领人数、PPI、消费者人气指数等，周五公布CPI和核心CPI数据。

企业财报：

   目前标普前瞻P/E为16.1（5年期均值16.7，10年期 均值15）。本周将有1家成分股DAL披露业绩。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站，带*表示公司未确认的日期）：

周一：SMPL、SEAC

      周二：CCL*、CUK*、LEVI

      周三：DAL*

      周四：SJR、RAD*  

     周五：INFY*、FRC*

上周美股综述（ Mar 30 - Apr 03）

大盘指数： 股指本周回落调整。标普最高2641，最低2447，收盘2488，下跌-52点，跌幅-2.08%。道指收盘21052，全周-584点，跌幅-2.7%。纳指收盘7373点，下跌-129点，跌幅-1.72%。 罗素2000收盘1050点，下跌-77点，跌幅-6.83%。

商品：油价本周低位大幅反弹，全周最高$29.13，最低$19.27，收盘$28.34，上涨+31.75%。黄金高位震荡，最高$1673，最低$1576，收于$1645，下跌-0.5%。美元指数本周反弹，全周最高100.96，最低98.39，收盘100.68，上涨+2.17%。恐慌指数本周收盘46.8，全周大幅回落-28.59%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio小幅回升报1.39（上周1.36）。

板块表现：标普11大板块3升8跌。能源板块整体反弹+5.29%领涨，其次是必需消费品+3.44%和医疗板块+2.11%。公用事业整体-6.99%领跌，其次是金融-6.52%和房产-6.12%。

 分类行业涨幅居前的包括综合石化、油气勘探与开采、食品、烟草、饮料、药品零售、制药、玩具、移动通讯、钢铁和金矿等。跌幅居前的包括REITs、公用事业、电子元器件、铝业、航空航天、运输服务、物流、银行、保险、汽车及零部件、博彩、服饰、家具、酒店、休闲服务等。

市场深度：本周两大交易所股票涨跌比2147：6179（上周7029：1366 ）。创52周新高股票69家（上周80），创52周新低股票668家（上周2531 )。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！