【毕肯周报第333期（20/04/26）】

  人气股财报集中披露，纳指可望收复年内失地

[本期导读：24%标普500成分股已经公布财报，盈利同比下滑-15.8%，前瞻市盈率再次接近历史高位。包括市场人气股FAANG、MSFT、TSLA等在内，本周多达172家大公司将公布业绩。纳指是否能借此机会率先收复年内失地？本周大盘关键参考位置、后市走向、各板块表现，及近期投资策略等，详情可参看文中具体说明。]

股指低位大幅反弹+31.4%之后，前方面临长期关键压力区。加上大公司财报接下来2周将密集公布，市场心态趋于谨慎。标普本周波动开始萎缩，全周最高2868点，最低下探至2727点，收盘2836点，小幅下跌-1.32%。周K线收出带长下引线的十字星线，高低点也位于前一周范围内，形成Inside bar。多空短线暂时形成平衡，市场在等待宏观消息面和企业基本面明朗。

其它股指情况基本类似，道指收盘23775，全周-467点，跌幅-1.93%。纳指收盘8634点，下跌-15点，跌幅-0.18%。 罗素2000本周收盘1238点，上涨+9点，涨幅+0.7%。本周股票市场可谓波澜不兴，但是原油期货市场爆出黑天鹅。五月到期合约历史上首次以负值报收，震惊全球市场。资产定价迈入负值时代，将对传统金融学基础产生深远影响。

截止到周五，共有24%标普成分股已经公布了20Q1业绩。整体营收同比+0.1%，净利同比-15.8%。两者均比此前市场预期更差。市场预期未来三个季度标普盈利均会同比下滑，幅度分别为-31.9%，-16.9%和-7.4%。目前标普前瞻市盈率P/E为19.1，不仅超过5年期均值16.7和10年期均值15，而且也超过了2/18日股指最高点时的估值水平，市场再次面临估值压力。

接下来这周将有多达172家标普500成分股披露业绩，主要集中在科技、医疗、工业和能源等领域。其中市场人气股GOOGL、AAPL、AMZN、FB、MSFT，以及TSLA等不仅会直接影响自身股价走势，而且会左右大盘是否能再上台阶，从而使反弹向纵深发展。其它工业龙头股CAT、MMM、BA、DOW，医疗龙头股MRK、PFE、GILD、AMGN，能源巨头XOM、CVX，金融V、MA等都将是市场关注的重点。

从已经公布财报的权重股表现来看，业绩普遍要么不及市场预期，要么Mixed结果，多数公司都撤回了下半年盈利指引。整体负面为主，股价上涨的较少，回落调整是主流。如果接下来这些龙头股业绩不佳，股指下行压力会增加。尤其是类似于AMZN等这些已经大幅上行，并创出股价新高的公司，更需要密切关注。

芝加哥期权交易所Put Call Ratio周五回升至1.61（前周1.23），财报前市场加对冲的需求在增加。市场恐慌指数VIX高位连续第5周回落，周五收盘35.93，已经非常接近37-36平台区域。本周需要密切关注这里是止跌反弹，还是继续下行测试28-26区域。

从技术形态来看：本周标普最低再次下探至2727，连续第二周在前期周报提示的2760-2730区间下沿获得支撑。全周最高点2868也没有突破周报提示的阻力2855-2943区域。整体处于高位震荡格局，接下来还是继续关注这两个区间的得失。如果大盘能借财报利好站上该阻力区域，股指将继续冲击年线3000-3030区域压力，甚至3100-3140区域。如果财报结果不佳，股指不幸再次下行测试前述支撑，一旦跌破就将再次考验2640区域。

近期科技股走势比较强势，是引领大盘上行的主要动力。本周大量科技龙头股业绩将会直接影响纳斯达克综合指数走向。目前COMP已经站上关键中长期均线SMA50和200，前方阻力在8685，突破该位置股指将继续上行试探8940-9080区域。该指数去年收盘在8972，今年开盘位在9039，离当前位置均不远。也就是说，未来两周不排除纳指率先收复本轮调整全部失地的可能性。COMP短线关键支撑在8250区域。

　　 板块表现：近期整体表现最强的是医疗板块，几家龙头股不断创出年内股价新高，行业ETF IBB和XBI也上行到了年内高点附近。本周该板块财报密集公布，可予重点关注。科技龙头股FAANG以及MSFT引领本轮大盘反弹，本周财报后股价大幅波动的概率很大，也是市场本周主要热点。消费龙头股财报基本集中在5月初，本周继续平台震荡的可能性大。多数银行股上周已经公布了业绩，整体表现不如市场预期，股价已经连续两周回落整理。本周可重点关注该板块能否触底反弹支撑指数。相比较而言，近期工业、军工走势一直较弱，本周龙头股财报需要密切关注。其它基础材料、能源等走势一直较为疲软。本周油价大幅异动，几家龙头股并未继续创新低，不排除财报公布后出现超跌反弹的可能性。

操作策略方面：近几周一直提醒大家可以采取轻指数、重个股的策略。本周股指日内波动大幅萎缩，无论是日内短炒，还是波段操作都变得比较困难。除少数热点题材股外，多数主流股都处于无序震荡、等待财报的状态。因此，近期减少操作似乎是最好的选择。对于手中持有的个股，财报前或锁定利润离场，或者择机加Hedge。对于业绩明朗的个股，基本面不确定性消除之后，短线Active Trader可以介入操作。

重要基本面事件日程 （ Apr 27 - May 01）

宏观数据：

美联储本周将再次召开FOMC会议，市场普遍预期将维持利率不变。周三午后Powell新闻发布会是主要看点。此外，周二公布消费者信心指数和房价指数，周三公布一季度GDP值和存量房销售指数，周四公布初始失业金申领人数、核心通涨率和芝加哥PMI指数，周五公布Markit和ISM制造业指数，以及汽车销售数据。

企业财报：

目前24%标普成分股公布了20Q1业绩，营收同比+0.1%，净利同比-15.8%。标普前瞻P/E为19.1（5年期均值16.7，10年期 均值15）。目前市场预期未来三个季度盈利同比下滑-31.9%，-16.9%和-7.4%。本周将有172家成分股（包括12家道指30成分股）披露业绩。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站，带*表示公司未确认的日期）：

周一：PPG、FFIV、NOV

周二：GOOGL、MRK、PFE、NVS、PEP、SBUX、UPS、MMM、BP、MDLZ、SPGI、AMD、CAT、TAL、F、YUMC、GLW、LUV、PAYC、JNPR、FEYE、BYD、IRBT  

周三：MSFT、FB、MA、TSLA、QCOM、BA、VRTX、GE、NOW、ADP、CME、HUM、GD、EBAY、YUM、SPOT、VLO、LH、MAS、URI、UCTT 

周四：AAPL、AMZN、V、CMCSA、AMGN、MCD、GILD、MO、ILMN、MCO、DOW、TEAM、TWTR、WDC、TAP、ZEN、MGM、X 

周五：XOM、CVX、ABBV、HON、EL、TRP、PSX、CBOE 

上周美股综述（Apr 20 - 24）

大盘指数： 股指本周高位震荡。标普最高2868，最低2727，收盘2836，下跌-37点，跌幅-1.32%。道指收盘23775，全周-467点，跌幅-1.93%。纳指收盘8634点，下跌-15点，跌幅-0.18%。 罗素2000收盘1238点，上涨+9点，涨幅+0.7%。

商品：油价本周出现异动，五月份合约一度出现负值。全周最高$24.92，最低$6.5，收盘$16.94，下跌-32.3%。黄金继续高位震荡，最高$1764，最低$1666，收于$1735，上涨+2.17%。美元指数全周最高100.97，最低99.75，收盘100.43，上涨+0.6%。恐慌指数连续5周回落，收盘35.93，跌幅-5.82%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio回升报1.61（上周1.23）。

板块表现：标普11大板块2升9跌。能源反弹整体上涨+1.97%，其次是通讯+0.52%。房产板块整体-4.23%领跌，其次是公用事业-3.65%和必需消费品-2.96%。分类行业涨幅居前的包括：油田设备与服务、油气勘探与开采、运输服务、金矿、电子设备、网络等少数板块。跌幅居前的包括：服饰、保险、航空、航天、军工、铝业、REITs等。

市场深度：本周两大交易所股票涨跌比3474：4740（上周4279：3978）。创52周新高股票165家（上周168），创52周新低股票222家（上周178)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！

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