Q1财季结束,基本面与技术面短期背离

【毕肯周报第335期(20/05/10)】

Q1财季结束,基本面与技术面短期背离 

[本期导读86%标普成分股已完成财报披露,20Q1业绩基本定局。整体盈利同比下滑-13.6%,为09Q3以来最差表现,市场预期Q2还将继续恶化。随着股价继续反弹走高,标普前瞻市盈率也在大幅攀升,基本面与技术面短线背到而驰。如何应对当前局面?大盘何去何从?股指关键点位、各板块表现,近期投资策略等,详情可参看文中具体说明。]

 

截止到周五,86%标普成分股已经完成了财报披露,20Q1业绩基本定局。标普大公司一季度整体营收同比微增+0.6%,净利同比下滑-13.6%,这也是自2009Q3以来最大幅度的盈利负增长。不过,市场预期最坏的情况还在前面,20Q2整体盈利预期将同比大幅下滑-40.6%,其后将逐步转好,20Q3-Q4依然会大幅负增长-23%-11.4%。目前市场预期明年一季度企业盈利才会恢复正增长+12.2%

 

基于目前市场预测,标普前瞻市盈率P/E继续攀升至20.4,不仅高于5年期均值16.710年期 均值15也高于前周高点20.3,以及2/19日股指创出历史新高时的19.0,为20024月以来的最高值。股指继续反弹走高,盈利大幅下滑,基本面与技术面短期内背道而驰,使得估值水平继续推高。(下图是过去一个月市场预期Q2盈利与股价走势的对比)。 

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从技术形态来看,上周一大盘受巴菲特言论影响,一度大幅低开。但是,SPX最低点2797并没有跌破前期周报图示的短期趋势线关键支撑2800。其后连续三个交易日,股指均走出尾盘快速杀跌,第二天强势高开的戏码,低点始终维持在上升通道内,并逐步抬高,市场抵抗下跌的意愿非常强烈。周五借中美同意继续执行贸易协定消息鼓舞,走出高开高走行情,标普最终收盘2929,全周上涨+99点,涨幅+3.5%

 

其它三大股指中,纳指成为近期市场上行的领头羊。上周最低下探至8537,也没有跌破前期周报提示的短线趋势线关键支撑8560。周五收盘9121点已经完全收复全年失地,年线也开始翻绿。全周上涨+516点,涨幅+6%。道指收盘24331,全周+607点,涨幅+2.56%。中小盘股连续两周表现非常活跃,尤其是财报利好的热门题材品种大幅飙升,进一步吸引了市场人气,市场风险偏好再次回归。罗素2000收盘1329点,上涨+75点,涨幅+5.98%

 

SPX周五再次回到本轮大幅回调跌幅61.8%关键阻力位置,前方中长期阻力依然在2954然后3022区域。如果站上年线,反弹将继续向上拓展,前方极强阻力在三月份反弹高点3100-3140区域。标普短期支撑本周随趋势线上移(如下图),全周关键支撑依然是前述2800区域。COMP周五已经收复本轮回调幅度的78.2%,而且已经站上3月份反弹高点9070,下一步将冲击本轮起跌位置9300-9540缺口区域。纳指本周短期关键支撑上升到8930-8800区域。

   

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 从市场整体表现来看:最近几周一直提醒大家多留意市场人气股如FAANG以及MSFT等科技龙头股走向。本周股指多次出现尾盘快速杀跌,但是这些个股一直维持高位震荡,对市场人气起着极大鼓舞作用。本周这些个股再次测试前期历史高点的概率很大。四月底原油期货市场价格出现异动,但是能源股却见底回升,连续7周大幅反弹,也对股指上行形成强力支撑。

 

分类板块中:芯片、云计算、第三方支付近期表现较为强势,题材股中与新冠概念、人造肉、电商、共享车相关的品种交投较为活跃。少数消费龙头股开始转强,金融、制造业、基础材料等板块表现相对弱势。近期中概股有转强的趋势,后市也可关注。

 

操作策略方面:随着股价反弹不断走高,市场乐观情绪不断抬头。三月份大幅下挫期间,众多个体投资者恐慌离场,反弹初期也错失进场机会,目前普遍陷入焦虑。市场目前基本面估值压力也在继续增大。尽管基本面与技术面短期出现背离,散户投资者还是宜Stay With Price Action。在技术形态没有形成破位之前,反弹还将持续。因此,短线投资者还是密切关注前述关键技术位置,以及图示短期趋势通道是否保持完整,包括前述领涨品种接近历史高点后的表现。长期投资者不宜继续追高涨幅已大的品种,耐心等待,或者逢低吸纳财报明朗、风险程度较低的消费、金融龙头股也是一种选择。

  

重要基本面事件日程  May 11 - 15

 

宏观数据:

 周二公布CPI和核心CPI数据,周三公布PPI数据,周四公布初始失业金申领人数数据,周五公布零售、工业生产、消费人气指数等数据。

  

企业财报

 目前86%标普成分股公布了20Q1财报,业绩基本定局。营收同比+0.6%,净利同比-13.6%。标普前瞻P/E20.45年期均值16.710年期 均值1520024月以来的最高值。目前市场预期未来三个季度盈利同比下滑-40.6%-23%-11.4%。本周将有21家成分股(包括道指30成分股CSCO)披露业绩。部分重要公司财报日程如下(数据来源:Nasdaq网站,带*表示公司未确认的日期):

 周一:MARZBHSPGDDOGMYLLOGISTNECZRUAACOTYBLUECLFTLRYOAS

          周二:DUK 

          周三:CSCOCYBR 

          周四:AMATPBRGDSWIXFTCHACBSSYS

          周五:JDVFC 

 

上周美股综述(May 04 - 08

 

大盘指数: 股指本周探底回升,继续走高。标普最高2932,最低2797,收盘2929,上涨+99点,涨幅+3.5%。道指收盘24331,全周+607点,涨幅+2.56%。纳指收盘9121点,年线开始翻绿。上涨+516点,涨幅+6%。 罗素2000收盘1329点,上涨+75点,涨幅+5.98%

 

商品:油价连续两周大幅反弹。全周$27.98,最低$18.05,收盘$26.17,上涨+32.31%黄金继续高位震荡。最高$1735最低$1683,收于$1713,上涨+0.76%美元指数全周最高100.46,最低99.09,收盘99.77,上涨+0.68%恐慌指数大幅回落,收盘27.98,跌幅-25%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio回落报1.45(上周1.67)。

 

板块表现:标普11大板块全线上涨。能源连续第三周领涨,整体上涨+8.17%,其次是科技+6.61%和通讯服务+4.6%。公用事业整体+0.5%涨幅最小,其次是必需消费品+0.87%和金融+1.04%。分类行业涨幅居前的包括:汽车、油田设备与服务、油气勘探与开采、人寿保险、博彩、地产、家居零售、计算机、软件、网络等。逆势下跌的包括:航空、酒店、家具、固话通信、烟草、银行、药品零售、军工等少数行业。

 

市场深度:本周两大交易所股票涨跌比60122218(上周51833056 )。创52周新高股票251家(上周230),创52周新低股票134 家(上周129)

 

注:以上内容仅代表作者个人观点,供学习交流之用。读者应自行判断,并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action

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