【毕肯周报第342期（20/06/28）】

 六月即将收关，2020夏季是否不同？

[本期导读：北美即将进入休假季，2周后美股将开启20Q2新财季。传统上股市夏天均会出现季节性疲软。大数据显示，近20多来的多次大幅回调均出现在7-8月份。本年度由于新冠疫情的缘故，股市出现了一些不同以往的特征。今年夏季美股行情是否会不同？股市将如何演变？详情可参看文中具体说明。]

还有两个交易日本月和第二季度就将收关。美国多州新冠感染人数创新高，经济重启遭遇挫折。美联储银行压力测试结果不佳，银行股集体大幅回落。多家重量级公司撤回Facebook广告，引发领涨的科技龙头股大幅下挫。道指成分股NKE财报不佳，带动消费龙头股走弱。多重打击之下，标普继周三跌破前周6天盘整区间之后，周五继续向下寻找支撑，收盘再次跌破年线。SPX全周收盘于3009点，跌幅-2.86%。纳指收盘于9757点，跌幅-1.9%。道指收盘25015，全周下跌-855点，跌幅-3.31%。罗素2000收盘1385点，跌幅-2.53%。

上期周报提醒大家需要特别防范美股中期调整风险，全周各大股指均在文中提示的关键位置附近反复争夺。本周冲高回落之后，标普周五收盘点位3009已经落在文中指出的关键支撑3020-2965区间内，并跌破了近期上升趋势线。本周如果继续下行，中期调整基本确立，后市目标指向前文所述2910-2865区域。纳指周五收盘9757，正好在前文图示的关键支撑9870-9750下沿，该股指暂时还未跌破趋势线。本周如果继续follow through下挫，该指数也将步标普后尘转入中期调整，第一目标和支撑区域指向9400附近，后续支撑在9150--9020区域（如图）。

SPX后市上行关键阻力下移到了3082区域附近（前文第一支撑变成上行阻力），以及3155区域。该股指本月开盘在3048附近。COMP上行阻力在9870-10025区域。该股指本月开盘在9471。目前看来两者月K线收Shooting Star的概率较大。

本周由于独立日假期休市只有4个交易日。ADP就业报告、非农就业数据、初始失业金申领人数数据，以及周三午后美联储FOMC会议纪要将是市场关注的重点。此外，疫情和FB广告事件如何发展也是影响大盘的主要因素。下周之后，北美将进入休假季。由于本年度疫情较为特殊，传统上夏季美股表现如何？今年夏季美股行情是否会不同？股市将如何演变？这是近期大家普遍关心的问题。

通常7-8月份北美夏季休假高峰期间，股市成交量会出现大幅萎缩，市场也会出现季节性疲软。根据历史统计数据显示，过去20年间（1999-2019）几次大幅下跌均出现在老兵纪念日至劳动节期间。其中2001年夏天股指一度大幅回落-11.35%，2002年跌幅达到-15.5%。2011年夏天下跌-11.8%，2015年夏天回调-9.6%。夏季成交量也会大幅萎缩。最近10年来纽交所7月份成交量萎缩至大约67亿股，8月份成交约70亿股，均低于同期年均值73亿股。如果历史能够告诉未来的话，以往多年数据均警示投资者需要特别提防夏季股票走势。加强风险防范、降低仓位、安心度假似乎是明智选择。

2020年是一个不断见证历史的年份。由于新冠肆虐，全球经济均受到大幅影响。居家令使得大量个体投资者涌入股市。纽交所成交量2月份开始大幅增加，三月出现急速飙升，单月成交量几乎达到月均值的两倍。其后两个月尽管有所回落，但是月成交量也大幅超过月度均值。近期美国多州疫情新感染人数出现大幅回升，经济重启被暂缓。如果不出意外，多数民众夏天会尽量减少长途旅行和休假。按此推论，这个夏天股市成交量大幅高于历史均值的概率较大。大量零售端投资者继续入场会给股市带来驱动力，股指震荡完成调整的可能性似乎较大一些。投资者需要做好过山车行情的心理准备。

近几期周报都反复提醒大家需要特别关注两个重要指标。上周四大股指均出现回落，但是恐慌指数并未出现同步飙升，反倒微跌收盘。芝加哥期权交易所指数Put Call Ratio也没有同步出现大幅回升，反倒比上周出现下跌。这已经是这两个指标第二周和大盘走势出现背离。此外，季末Window Dressing效应也在持续，上周创52周新高和新低的股票数量均大幅增长，强者恒强、弱者恒弱效应明显。

还有2周20Q2新财季即将开启，新冠疫情对企业的影响也将明朗。在宏观基本面没有完全稳定之前，市场经历连续大幅反弹之后，短线累积筹码已丰，并且估值一直居高不下，市场需要时间休养生息。中长期投资者可多留意科技龙头股FAANMG、银行和消费龙头股走向，耐心等待市场调整结束，然后再择机进场。短线活跃交易者需要保持开放心态，随时做好多空操作方向转换准备。震荡行情大幅增加短线获利机会的同时，风险也会相应大幅提高。择股、仓位控制、风险管理、进出场时机的把握都会决定操作成败。

重要基本面事件日程 （ Jun 29 - Jul 03）

宏观数据：

 本周五是美国独立日假期，全周只有四个交易日。本周一公布存量房销售指数，周二公布房价指数、芝加哥PMI和消费信心指数，周三公布ADP就业报告、制造业ISM指数、汽车销售数据和FOMC会议纪要，周四公布非农就业数据、失业率、初始失业金申领数据、工厂订单等。

企业财报：

 本周将有5家标普成分股披露业绩。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。【标普20Q1营收同比+0.6%，净利同比-14.6%。标普前瞻P/E报24.99（5年期均值16.7，10年期 均值15），为2002年4月以来的最高值。目前市场预期未来三个季度盈利同比下滑-40.6%，-23%和-11.4%。】

周一：MU  

        周二：FDX、CAG  

        周三：GIS、STZ、HTHT  

        周四：-  

        周五:   独立日假期休市

上周美股综述（Jun 22 - 26）

大盘指数： 股指冲高回落，周线收阴并形成Inside Bar。标普最高3155与上周持平，最低3004，收盘3009，下跌-88点，跌幅-2.86%。道指收盘25015，全周-855点，跌幅-3.31%。纳指创出股价历史新高10221后回落，收盘9757点，下跌-188点，跌幅-1.9%。 罗素2000收盘1385点，下跌-36点，跌幅-2.53%。

商品：油价冲高后小幅回落，全周最高$41.63，最低$37.08，收盘$38.49，下跌-3.36%。黄金突破前10周盘整区域，最高$1796为年内新高，最低$1753，收于$1780，上涨+1.56%。美元指数全周最高97.7，最低96.32，收盘97.40，微跌-0.18%。恐慌指数并未跟随大盘回落而攀升，收盘34.73，小幅回落-1.1%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio报1.56（上周1.8）。

板块表现：标普11大板块全线回落。科技整体跌幅最小，全周微跌-0.41%，其次是基础材料-2.48%和耐用消费品-2.62%。能源再次领跌，全周下挫-6.55%，其次是通讯服务-5.34%和金融-5.24%。分类行业中仅金矿、计算机、软件、保险经纪、零售和通讯设备等少数行业收涨。博彩、酒店、航空再次领跌，网络、服饰、药品零售、铝业、造纸等跌幅也较大。

市场深度：本周两大交易所股票涨跌比2128:6237（上周5391：2943）。创52周新高股票588 家（上周520 ），创52周新低股票128 家（上周89)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！