【毕肯周报第343期（20/07/05）】

新财季即将开启，市场回归企业基本面

[本期导读：自6/11日股指大幅下挫后，大盘连续3周横盘整理，以时间换空间方式完成Profit taking。还有几个交易日美股将进入20Q2财季，市场焦点将转向企业基本面。届时疫情对企业盈利的影响将会趋于明朗，从而为夏季行情指明方向。大盘关键点位和走向，板块和强势个股交易机会等，详情可参看文中具体说明。]

经历前周快速下挫之后，股指长周末假期前连续四个交易日均收涨。除道指30外，其它三大股指全周高点都超过了前周高点。四大股指周K线均以大阳线报收。其中科技龙头股继续领跑，纳指再次创出股价历史新高，收盘于10207点，全周涨幅+4.62%。标普最高上行至3165，短暂突破了6/11日后横盘三周的平台高点3155。收盘回落至3130，全周上涨+120点，涨幅为+4.02%。道指收盘于25827点，全周+811点，涨幅+3.25%。中小盘指数继续落后，罗素2000收盘1422点，涨幅+2.67%。

从盘面表现来看，强者恒强、弱者恒弱格局继续。科技龙头股AMZN、MSFT、NFLX、NVDA、ADBE等，第三方支付PYPL、SQ，制药AMGN，热门题材股TSLA、SHOP、TTD、ZM、EBAY等股价再次创出历史新高，GOOGL、FB也在迎头赶上，上述个股成为引领大盘继续上行的主要驱动力。而本轮一直表现较弱的银行龙头股如JPM、C、BAC、WFC等继续回落探底。消费龙头如WMT、MCD、DIS等近期表现一直不温不火。受疫情打击最大的航空、邮轮、酒店、博彩等行业继续低位徘徊。能源股普遍向下破位，医疗和工业龙头股近期盘整居多。如果投资组合中没有配置前述强势品种，整体收益并未跟随股指走高，赚了指数不赚钱的投资者不在少数。

技术图形上，纳指周一正好回探至趋势通道线附近被拉起，上行趋势得以继续。随着股指不断走高，前两期周报提示的阻力区域10025-9870成为本周第一支撑，前周支撑区域下沿9750区域成为本周第二支撑。本周创出的高点10310成为大盘能否继续加速上行的关键测试。

标普周一低点2999没有跌破前两期周报提示的关键支撑3020-2965区域，技术形态依然维持高位震荡格局，以时间换取空间完成整理。该区域依然是本周重要支撑。不过随着股指重心上移，本周第一支撑也上移至3124-3086区域附近。标普本周上行关键测试在3166-3186区域，站上该位置股指将再次测试上月反弹高点3233附近。

短线而言，各大股指连续4天上涨之后，技术形态上已经处于超买状态。本周尽管股指大幅飙升，但是市场深度并未同步跟上，多数个股表现一般，跑赢大盘的标普成分股只有二成。芝加哥期权交易所指数Put Call Ratio反倒比上周小幅回升，近期已经是第三次出现背离。这些信号都提醒我们，本周需要特别提防大盘出现技术性调整修复的可能。

本周将要公布的宏观经济数据不多，还有几个交易日美股将重启20Q2新财季，市场焦点将会转向企业基本面，届时新冠疫情对经济的整体影响会趋于明朗。在6/11日股指大幅回调时，很多市场人士认为反弹走到尽头，熊市会再次来临。笔者当时定性本轮调整的性质是Profit Taking，应该难以深跌。其后市场也基本走出以时间换空间的震荡形态。大盘夏季何去何从？其后3-4周企业财报将会给我们指明方向。从近期已经公布的几家公司财报如FDX、MU，TSLA缴车数量，以及就业等宏观经济数据来看，似乎市场前期对本季度的预测过于悲观。

 综上所述：随着新冠感染人数再次持续飙升，多州纷纷叫停经济重启。在宏观基本面没有完全企稳之前，市场心态依然较为谨慎。加之自3/23日股指见底反弹以来，短线累积筹码已丰，估值也攀升至历史高位。市场需要重新评估疫情对企业盈利的破坏程度，以及对企业下半年乃至明年经营的影响，从而重新估值。即将到来的新财季将会为中长期投资者提供指引，大家需要耐心等待局势明朗。当前状态下，继续追高似乎不是明智的选择。对于手中持有的仓位，需要利用财报前最后时间窗口做好风险防范以及对冲措施。对于短线Active Trader而言，震荡期间多空需要随时调整方向，快进快出操作为主。

重要基本面事件日程 （ Jul 06 - Jul 10）

宏观数据：

 本周要公布的宏观数据不多。周一公布服务业PMI和ISM，周四公布初始失业金申领人数和批发数据，周五公布PPI终值。

企业财报：

 本周将有2家标普成分股披露业绩，包括道指成分股WBA。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。【标普20Q1营收同比+0.6%，净利同比-14.6%。标普前瞻P/E报25.12（5年期均值16.7，10年期 均值15），为2002年4月以来的最高值。目前市场预期未来三个季度盈利同比下滑-40.6%，-23%和-11.4%。】

 周一： 

 周二：PAYX、LEVI

 周三：BBBY、SAR  

 周四：WBA   

 周五:  SJR

上周美股综述（Jun 29 - Jul 03）

大盘指数： 股指连续四个交易日走高。标普最高上行至3165，最低2999，收盘3130，上涨+120点，涨幅+4.02%。道指收盘25827，全周+811点，涨幅+3.25%。纳指再次创出股价历史新高，最高10310，收盘10207点，上涨450点，涨幅+4.62%。 罗素2000收盘1422点，上涨+37点，涨幅+2.67%。

商品：油价全周最高$40.74，最低$37.5，收盘$40.65，上涨+5.61%。黄金再次创出本轮新高$1807，最低$1766，收于$1790，周线收出十字星，上涨+0.54%。美元指数全周最高9781，最低96.79，收盘97.30，微跌-0.11%。恐慌指数收盘27.68，回落-20%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio报1.59（上周1.56）。

板块表现：标普11大板块9升2跌。基础材料整体+4.13%领涨，其次是房产+3.85%和公用事业+3.82%。金融本周表现最弱，整体-2.63%，其次是能源-1.27%和通讯服务+0.56%。分类行业中汽车、供水、物流、工业供应、医疗设备、包装、化工、金矿等涨幅居前。领跌的包括铝业、银行、寿险、鞋业等。

市场深度：本周两大交易所股票涨跌比6337：1961（上周2128:6237 ）。创52周新高股票603 家（上周588），创52周新低股票106 家（上周128)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！