【毕肯周报第354期（20/09/20）】

Q3即将收关， 科技巨头需要尽快止跌

[本期导读：Q3即将收关，机构投资者Window Dressing及Portfolio Rebancing进入最后时间窗口。国会新一轮疫情刺激案也随时可能出台。影响市场走势的最大不确定因素即将被排除。科技龙头股连续快速杀跌之后，即将面临中期关键支撑，需要尽快止跌。近期大盘走势、关键技术点位、各板块表现及操作策略等，详情可参看文中具体说明。]

【技术走势】大盘调整进入第三周。各大股指前半周反弹测试前周高点遇阻，周三美联储FOMC会议宣布维持零利率至2024年，大盘冲高后快速回落，重心不断下沿。标普和纳指周五更是跌破前周低点和50天线，道指暂时守在50天线和前周低点上方。三大股指最终收跌，周线形成三连阴，但整体跌幅较前周收窄。中小盘指数本周表现稍强，全周逆势收涨。

从整体盘面上来看，前期领跑的科技股龙头股反弹无力、不断破位下行，是大盘杀跌的主要力量。其中AAPL、AMZN、FB、GOOGL、MSFT等五大权重股均跌破关键中期均线，股价基本抹去前两个月涨幅，高位回落幅度均接近-20%。基础材料中铜、铁、化工等相关品种，消费板块中服饰，部分工业龙头股以及能源股超跌反弹，是支撑大盘的主力品种。

从技术图形来看，纳指周五盘中创出本轮调整低点10640，短暂跌破前期周报提示的第一支撑10830-10730区域后快速反弹，最终收盘10793暂时回到该区域范围内。接下来这周如果股指继续跌破前述区间，将下行测试第二支撑10220平台区域，甚至2月份高点9840区域。目前纳指年线在9480附近（如下图）。该指数本周反弹上行阻力区域还是前周提示的10980-11120区域，以及区间高点11250区域。目前短期和中期空头均占据主动，日线为下跌旗形形态。月K线已经形成大阴包大阳走势，完全抹去前月涨幅，整体技术形态趋于恶化。

 标普走势基本与纳指相似。SPX周五创出本轮调整新低3292，正好落在上期周报提示的关键支撑3300-3280区域内。该区域依然是本周需要密切关注的重点，一旦再次破位将下行考验3200区域，以及年线区域（目前在3100附近）。SPX本周反弹阻力分别在3330-3360区域，以及区间高点3420附近。短期和中期时间窗口也是空头占据主动，日线为下跌旗形形态，月线即将吞噬上月大阳线，需要快速止跌才能化解当前恶化的技术形态。

 【基本面因素】随着各国经济纷纷重启，尤其是学生陆续返校之后，疫情有再次失控趋势。后续事态一旦恶化，将是干扰市场短期走向的重大不确定性因素。国会两党迟迟未能就第二轮疫情刺激方案达成一致，月底期限即将临近，所剩时间不多，新方案能否如期出台也是近期影响大盘走向的关键因素之一。

【板块表现】近期多数板块均跟随大盘一起回落调整。科技龙头股、芯片、软件等继续领跌，银行和金融板块持续走弱，消费龙头股也陆续下行。工业龙头股走势尽管强于大势，但是上行力度有限。医疗和能源板块低位反弹，整体力度不大。分类板块中仅钢铁、铜矿、铁矿、服饰、汽车等少数板块相对强势。大盘走弱，题材股走强。比如TSLA、ZM、PTON、W、UBER等，疫苗概念股中CODX、MRNA、KODK等走势明显强于大势，新股SNOW、U以及加拿大支付公司NVEI.to均受到市场热捧。

【市场深度】尽管股指连续第三周下跌，但是上周两大交易所上涨股票数量却超过下跌股票数量，创52周新高股票数量较上周大幅回升。此外，恐慌指数也并未跟随股指大幅下挫而飙升，全周反倒收跌。市场深度指标和大盘走势出现背离，标普11大板块5升6跌，热点比前期开始增多。只是芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio周五大幅上升至1.56，市场心态短线依然趋于谨慎，风险对冲需求在持续上升。

   VIX前周在25-29区域继续横盘整理，本周还是继续关注该指数后续走向。一旦该指数再次上行，大盘就将面临新的压力。此外，美元指数前周反弹至94区域附近后再次回落，目前继续横盘整理。后续还是继续关注92-88历史低位区域支撑，以及94区域压力。一旦美元指数选择突破关键压力上行，大盘也将形成新的调整压力。

【投资策略】综上所述，随着月底即将临近，机构投资者Window Dressing及Portfolio Rebancing将进入最后时间窗口。此外，国会新一轮疫情刺激案也随时可能出台，影响本月市场走势的最大不确定因素即将被排除。尽管疫情再次恶化，以及股指技术走势均不利于大盘。但是随着风险进一步释放，尤其是科技权重股即将面临中期关键支撑，股价短线如果继续调整，随时可能酝酿超跌反弹，近期可重点关注。

 中长期投资者目前不宜过份恐慌，可继续耐心等待调整结束，并密切关注盘面资金流向变化。后市还是继续关注前期强势品种，一旦出现止跌信号可慢慢吸纳。价值型投资者也可移仓部分蓝筹股如银行、工业和消费板块中的龙头品种，为即将到来的新财季布局。短线职业Trader需要把握好市场节奏，快进快出。高波动和震荡行情为短线多空双方均提供了操作机会，及时锁定利润、落袋为安非常重要。

重要基本面事件日程 （Sep 21 - 25）

 宏观数据：

本周一公布芝加哥全国经济活动指数，周二公布存量房销售，周三公布制造业和服务业PMI数据，周四公布初始失业金申领人数和新屋销售数据，周五公布耐用品订单数据。

 企业财报：

20Q2标普盈利同比-31.7%，营收同比-9.3%。本周将有8家成分股披露业绩，包括道指成分股NKE。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。【标普前瞻P/E报22.5（5年期均值17.1，10年期 均值15.4）。目前市场预期Q3盈利将同比下滑-22.4%，营收同比下滑-4.1%。Q4盈利将同比-13.0%，营收同比下滑-1.4%。21Q1将恢复正增长+13.2%，营收增长+3.1%。21Q2盈利增长将加速至+44.3%，营收+13.7%。】

 周一：QTT

        周二：NKE、AZO、KBH、SFIX、ACB

        周三：GIS、JKS

        周四：COST、FDS、BB

       周五:  -

上周美股综述（Sep 14- 18）

大盘指数： 四大股指本周走势出现分化。三大股指连续第三周回落调整，但跌幅收窄，中小盘指数收涨。纳指收盘10793点，下跌-60点，跌幅-0.56%。标普最高3428，收盘3319，下跌-21点，跌幅-0.64%。道指收盘27657，下跌-8点，跌幅-0.03%。罗素2000收盘1537点，上涨+40点，涨幅+2.67%。

商品期货：油价本周回升，全周最高$41.31，最低$36.82，收盘$41.32，上涨+10.69%。黄金继续横盘整理，最高$1972，最低$1945，收于$1962，微涨+0.73%。美元指数小幅回落，全周最高93.63，最低92.77，收盘92.95，下跌-0.41%。恐慌指数本周并未随股指下跌而上升，收盘25.83，跌幅-3.87%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio环比继续回升报1.56（上周1.46）。

板块表现：标普11大板块5升6跌。能源整体+3.03%领涨，其次是工业+1.51%和基础材料+1.0%。通讯服务整体-1.74%领跌，其次是耐用消费品-1.49%和必需消费品-1.48%。分类行业中汽车、家具、服装、油田设备与服务、油气勘探与开采、钢铁、造纸等涨幅较大。跌幅较大的包括互联网、博彩、零售、计算机、烟草等。

市场深度：本周两大交易所股票涨跌比5386：3054（上周3105：5268 ）。创52周新高股票501 家（上周257），创52周新低股票165 家（上周178)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！

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