【毕肯周报第364期（20/12/06）】

 股指继续攀升，市场加注经济复苏

[本期导读：随着新政府交接日益临近，新一轮经济刺激措施可望加速出台。尽管疫情持续恶化，随着疫苗逐步投入使用，市场乐观情绪抬头。加上接近年底岁末，机构投资者纷纷加注明年经济复苏。中长期投资者依然可持续关注与经济周期相关的行业。大盘后续走势和关键技术点位、各板块表现及操作策略等，详情可参看文中具体说明。]

【基本面因素】随着疫情感染人数不断飙升，美国多州纷纷出台限制措施。FDA本周（Dec 10）将开会审批辉瑞疫苗，美国可望继英国之后成为第二个正式实际投入使用的国家。周五国会称两党可望就第二轮疫情经济刺激案达成一致，随着新政府交接日期临近，久拖未决的援助法案可望加速出台。受前述消息鼓舞，四大股指继续攀升，周五均以历史最高点收盘。

此外，上周五民主党控制的众院通过了大麻在联邦合法化的法案，但是市场普遍认为闯关参院成功的可能性不大。IPO市场将迎来本年度最热门新股，Airbnb本周（Dec 10）将于纽交所挂牌上市，代码ABNB。目前询价区间$44-50，整体估值约$350亿。

  【财报综述】美股第三季度财季已基本结束，接下来这周虽然只有5家标普大公司披露业绩，但是依然不乏软件巨头ADBE、ORCL，芯片龙头AVGO，以及零售龙头COST财报，投资者可重点关注。目前市场预期20Q4业绩依然会负增长，但21Q1之后盈利将重新步入快速增长轨道。

【技术走势】还有3周左右时间本年度就将收关。本年度标普开盘3244，期间最低下探至2191，留下长达1053点的下引线，一度引发市场恐慌。至周五高点3699，不仅完全收复年初失地，而且继2019年度大幅上涨+28.9%之后，年涨幅已经达到+14%。从月线图来看，11月份SPX拉出大阳线，全月上涨+10.75%。本月股指突破前面高点和趋势通道线上沿继续攀升，整体呈现加速上涨态势，长期趋势向好依然没有改变。

从短期技术图形来看，自11月初再次恢复上行以来，经历连续上涨之后，股指逐步接近超买区域。小时线图空间逐步收敛，走出上升楔形型态。一旦跌破趋势支撑，短线就会进入休整。本周SPX需要特别关注下方支撑3666-3645区域，再次失守该区域股指将测试前期跳空缺口和50天线区域，大约在3550-3510区域。SPX本周只要守住3670区域不失，高点将继续上移，近端在3715区域，远端在3760区域附近。

其它股指情况基本类似。纳指和道指继续贴着日线短期均线上行，只要不跌破前期高点12100区域和29600区域就继续维持上行通道不变。

【板块表现】近期市场资金转向与大经济周期相关的板块。前几期周报投资策略部分提醒大家多关注基础材料、能源，以及蓝筹银行、大消费和工业中的龙头股，并逐步为来年布局。前期严重滞涨的能源板块超跌反弹，已经连续第四周领涨，成为11月份初大盘结束调整上行的主要动力。行业ETF  XLE本轮涨幅已经达到50%，油田设备与服务中的龙头股成为行业内主要领涨品种。此外，基础材料中与铜、铝、铁等相关的个股也持续走高，11月初开始更是加速上涨，AA、X等个股接近翻番。蓝筹银行股尽管整体涨幅不大，但是走势非常稳健，一步一个台阶。GS、JPM等自11月初涨幅已经达到30%。工业龙头股BA加速补涨，从11月初低点已经大幅反弹70%。此外，年初受疫情影响最大的行业如酒店、航空、邮轮、零售等行业个股本轮涨幅均超过了大盘。市场似乎在提前为明年经济复苏做准备，资金持续流入这些超跌板块。

相比较而言，年初大幅领涨的科技龙头股FANGMAN本轮走势一直落后于大盘。前期表现稳健的消费行业龙头股除DIS、SBUX等少数个股外，本轮表现也不温不火。工业龙头股走势出现分化，CAT、HON继续创出股价新高。医疗行业龙头股多数处于调整状态，走势落后于大盘。中概股近期集体回调，前期热炒的电动汽车、电商均回落。题材股中与云概念有关的次新股近期走势随业绩而大起大落。

  【市场深度】股指全线上涨，但是上周两大交易所上涨股票数量略有下降，下跌股票数量小幅回升，整体依然处于多头占优格局。标普11大板块9升2跌。市场恐慌指数并未随股指上升而下台阶。VIX连续两周在19.5附近横盘，走势出现钝化，后期还需密切关注是否反弹。美元指数继续走弱，本周跌破年内低点91.75，后市支撑在2014年后低点90.5-88.2平台区域。芝加哥期权交易所指数Put Call Ratio本周回落（本周1.516 vs 上周2.06）。

【投资策略】综上所述，随着新政府交接日益临近，新一轮经济刺激措施可望加速出台。尽管疫情持续恶化，随着疫苗逐步投入使用，市场乐观情绪抬头。加上接近年底岁末，机构投资者纷纷加注明年经济复苏。中长期投资者依然可持续关注与经济周期相关的行业，优选行业龙头股逐步布局。偏好成长型公司的投资者依然可重点关注科技龙头股、清洁能源、电动汽车、5G概念、云计算、电商等未来长期看好的相关品种逐步介入。

重要基本面事件日程 （Dec 07 - 11）

宏观数据：

 本周重量级经济数据不多。周一公布消费信贷数据，周二公布生产率和劳工成本，周三公布批发库存和新增工作数量，周四公布失业金申领人数、CPI数据和联邦预算，周五公布PPI和消费信心指数等。

企业财报：

 本周将有5家标普成分股披露业绩。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：COUP、TOL、SFIX、JKS、SUMO  

         周二：CHWY、AZO、MDB、HRB      

         周三：CPB、RH、ASAN  

        周四：ADBE、COST、AVGO、LULU、ORCL   

        周五: ROAD

【标普三季度整体盈利同比下滑-6.3%，营收同比下滑-1.3%。前瞻P/E报21.7（5年期均值17.3，10年期均值15.6）。目前市场预期20Q4盈利将同比-10.6%，营收同比-0.2%。2020全财年盈利将同比-14.2%，营收同比下滑-2.0%。市场预期21Q1盈利将恢复正增长+14.6%，营收+3.4%。21Q2盈利将大幅+44.0%，营收+13.5%。2021全财年盈利将增长+21.9%，营收+7.7%。】

上周美股综述（Nov 30 -  Dec 04）

大盘指数： 四大股指本周继续上行并再次刷新历史高点。纳指最高12464，收盘12464点，上涨+258点，涨幅+2.12%。标普最高3699，收盘3699，上涨+60点，涨幅+1.67%。道指最高30218，收盘30218，上涨+307点，涨幅+1.03%。罗素2000继续补涨，收盘1891点，上涨+36点，涨幅+1.94%。

商品期货：油价连续第五周走高，全周最高$46.68，最低$43.92，收盘$46.26，上涨+1.6%。黄金反弹，最高$1852，最低$1767，收于$1840，上涨+2.9%。美元指数向下破位，全周最高92.04，最低90.47，收盘90.69，下跌-1.21%。恐慌指数在前期平台下沿横盘，收盘20.79，下跌-0.24%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio回落报1.57（上周2.06）。

板块表现：标普11大板块9升2跌。能源反弹+4.42%，连续第四周领涨，其次是医疗+2.83%和科技+2.76%。公用事业本周表现最弱，整体-2.12%，其次是耐用消费品-0.12%和基础材料+0.10%。分类行业中涨幅居前的包括油田设备与服务、运输服务、铝业、酒店、旅游、药品零售、计算机、芯片等。跌幅较大的包括太阳能、房地产、家居零售、建材、水电煤等少数行业。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比6239：2558（上周7053：1673 ）。创52周新高股票1803家（上周1565），创52周新低股票137家（上周140)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！