圣诞和新年来临,2021展望与挑战

 【毕肯周报第366期(20/12/20

 圣诞和新年来临,2021展望与挑战

[本期导读:西方各国本周将进入圣诞和新年假期。本年度最后一期#毕肯周报#将从标普大公司明年盈利前景,美国GDP及新冠发展前景、标普2021目标、美联储货币政策、新政府及行业投资机会等多个方面,列举了目前市场普遍观点和看法,供大家参考]

 

本周开始西方各国将正式进入圣诞和新年假期。经历了不平常的2020之后,投资者普遍关心未来一年美股将如何演变。在本年度最后一期#毕肯周报#中,笔者拟从几个更宏观的角度,为大家列举一下市场目前普遍的观点和看法,供大家参考。

 

【标普大公司盈利前景】受年初新冠疫情突发影响,标普大公司盈利已经连续两个季度大幅下滑,目前市场预期第四季度还将录得负增长。但是,随着疫苗开始正式投入使用,经济情况将会逐步好转。明年第一季度标普盈利将恢复到两位数增长,而且在第二季度达到+44%峰值。2021年全财年标普盈利可望实现+21.9%正增长。

 

【标普2021年底目标】据FactSet调查统计,目前市场预期标普明年底将触及4000关口。各大投行也公布了他们的预测结果,其中小摩给出的目标4400最乐观。高盛给出了4300的目标位。FundstratsTom Lee今年也给出了4300点的目标位。UBS给出目标4100Barclays则给出了保守一些的位置4000,德银目标3950。大摩略微悲观一些,目标3900也高于周五收盘价。美林和花旗今年均给出了3800点的目标,是目前各大投行中的最低值。

 

不过,从过去15年间的统计数据来看,市场分析师似乎通常偏于乐观。共有12年实际结果低于年初预期,平均偏差达到9.3%。只有3年实际结果好于年初预期。如果历史能够告诉未来的话,似乎2021年将是一个值得警惕的年份,年底结果可能会低于周五收盘位置3709

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【美国GDP】受新冠重击,2020年美国GDP将大幅萎缩-5%。经济恶化程度甚至超过了金融危机期间2009-2.5%2008-0.1%的幅度。市场预期2021财年经济可望大幅回升,全年GDP增长幅度可望达到近10年来最好水平,折合成年率为+4.1%,但是GDP总量尚难以恢复到2019年前的水平。

 

Covid-19前景】随着多款疫苗将陆续投入使用,市场情绪将由2020年度的期盼转为更现实的问题。比如病毒是否会出现变异、疫苗引起的负作用、产能不足问题、可能出现的供应链问题、实际接受疫苗注射的人数等等。上述任何一个环节出现问题,都将对市场情绪带来负面作用。

 

【美联储资产负债表】美联储多次申明将在相当长时间内维持利率不变,并将继续购买各类资产以支撑经济。经过08-09年次贷危机多轮定量宽松,以及年初大规模财政和经济刺激后,目前西方发达国家总体债务水平已经与二战期间的高点持平。美联储Balance Sheet资产总额已经超过30万亿。FED采取何种方式安全推出将是后续市场关注的焦点,任何货币政策方面的改变都可能给市场带来压力。

 

【新政府过渡】随着新政府上台日期逐步临近,国会两党也加快了步伐,对第二轮新冠援助法案进行密集磋商,有望在年底前达成部分协议。新老政府能否顺利交接、援助方案能否顺利出台、新政府采取何种措施抑制疫情、新政府应对挑战将采取何种经济对策,以及新政府如何处理全球贸易,尤其是中美贸易问题等等,都将直接影响未来一年甚至数年全球经济和美股走向。

 

【行业投资机会】随着经济逐步趋好,2020年度直接受疫情重创的航空、旅游、博彩、消费等行业将逐步得到恢复。与国民经济密切相关的行业如银行、基础材料、能源等将直接收益,工业生产活动也将加速。新政府大力倡导的清洁能源行业也酝酿大量机会,比如太阳能、氢能、电动汽车等等。代表未来科技发展趋势的云概念板块、共享经济、高端制造业等等也将继续迎来大发展。

 

重要基本面事件日程 Dec 21-31

 

宏观数据:

本周重量级经济数据不多,周一公布芝加哥全国经济活动指数,周二公布GDP修正值、消费信心指数和存量房销售数据,周三公布个人开支、核心通涨、新屋销售和消费者人气指数,周四公布失业金申领人数、耐用品订单数据。

 

企业财报

 本周将有3家标普成分股披露业绩。部分重要公司财报日程如下(数据来源:Nasdaq网站)。

 周一:FDS  (21)、WB(28)

            二:KMX   

            周三:PAYX

           周四:圣诞平安夜,交易半天    

           周五圣诞节休市

 

标普三季度整体盈利同比下滑-6.3%,营收同比下滑-1.3%。前瞻P/E21.75年期均值17.310年期均值15.6)。目前市场预期20Q4盈利将同比-10.6%,营收同比-0.2%2020全财年盈利将同比-14.2%,营收同比下滑-2.0%。市场预期21Q1盈利将恢复正增长+14.6%,营收+3.4%21Q2盈利将大幅+44.0%,营收+13.5%2021全财年盈利将增长+21.9%,营收+7.7%。】

 

上周美股综述( Dec 14-18

 

大盘指数: 四大股指继续攀升并再次刷新历史高点。纳指最高12809,收盘12755点,上涨+377点,涨幅+3.05%。标普最高3726,收盘3709,上涨+46点,涨幅+1.25%。道指最高30343,收盘30179,上涨+132点,涨幅+0.44%。罗素2000继续补涨,收盘1972点,上涨+61点,涨幅+3.19%

 

商品期货:油价连续第7周走高,全周$49.43,最低$45.69,收盘$49.24,上涨+5.73%黄金回升,最高$1902最低$1820,收于$1888,上涨+2.46%美元指数继续走低,全周最高90.85,最低89.64,收盘89.95,回落-1.07%恐慌指数继续平台整理,收盘21.57,下跌-7.5%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio回落报1.46(上周1.67)。

 

板块表现:标普11大板块101跌。能源连续第五周领涨之后,本周下挫-4.18%成为唯一收跌的板块,其次是公用事业+0.08%和工业板块+0.08%。科技整体+3.18%重新领涨,其次是耐用消费品+2.36%和基础材料+1.85%。分类行业中涨幅居前的包括汽车、玩具、太阳能、房产、休闲产品等,跌幅较大的包括固话通信、油气勘探与开采、综合石化、油田设备与服务、管道、航空、铝业、钢铁等。

 

市场深度:本周三大交易所股票涨跌比55503306(上周43364490 )。创52周新高股票2054家(上周2055),创52周新低股票155家(上周160)

 

注:以上内容仅代表作者个人观点,供学习交流之用。读者应自行判断,并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action

 

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