20Q4财季开启,新年主要投资方向

【毕肯周报第367期(21/01/10)】

20Q4财季开启,新年主要投资方向

 

[本期导读:美国总统大选尘埃落定,20Q4新财季本周正式拉开帷幕。新政府将采取哪些新政策?新年主要投资机会在哪里?大盘未来走向和近期操作策略等,详见文中具体说明。]

 

【宏观基本面】美国大选经历种种波澜,新年第一周终于走完最后法定程序,Biden确认当选新一任美国总统。同时,民主党在Georgia补选中赢得两个参院席位,从而成功控制国会参众两院,为未来执政奠定良好基础。此外,新冠疫情在全球出现反弹,欧美新感染人数和死亡人数不断刷新记录。多款疫苗获准投入使用,但目前接种进展不如人意。英国最后关头和欧盟达成脱欧协议,中国和欧盟也在年前最后一刻成功签署投资协议。

 

【新政府新政策】民主党向来主张大政府、严监管、高税收和强刺激经济政策。成功取得参众两院多数席位之后,Biden政府大概率将顺利推进选举承诺。包括上调企业税率(由原来21%28%),家庭年收入超过$40万的Margin税率也将从原来37%上调至39.6%。强化对大型企业监管措施,尤其是科技龙头公司。大力推进全民医疗保障和进行医疗改革。上述政策将直接增加企业成本、降低企业税后利润,从而拉低公司估值,将对股指上行产生抑制作用。

 

另一方面,民主党政府主张扩大刺激以稳定和恢复受疫情重创的美国经济,超万亿规模的第二轮新冠援助方案可望顺利推进。此外,民主党大力推广清洁能源利用、主张大麻联邦合法化、要求增加基础建筑设施投入等等,都将对未来经济产生拉动作用,从而有利于股指上行。市场普遍认为新政府各项政策将利好太阳能、氢能、电动汽车、基础材料、大麻等行业,同时经济进一步复苏也将直接利好银行、能源等行业。相反,大型科技企业将会面临压力。

 

【新年动向】新年第一个交易周,四大股指继续攀升并不断刷新历史高点。新年新气象,去年高歌猛进的科技龙头股陷入调整,成为拖累大盘上行的主要板块。价值股和大周期品种受到市场追捧,成为市场领涨的主导力量。其中投行GSMS11月初以来成为大盘上涨的风向标,两个月涨幅超过30%, 银行JPMCBAC等也涨幅居前。基础材料中的铜矿FCX、钢铁CLFX等也持续走高,能源板块也跟随油价走高持续反弹。沉寂多年的氢能源、3D打印、大麻等概念股重新归来。电动汽车、云概念、中概依然是市场热点。相比之下,消费、工业和医疗板块等整体表现相对疲软,去年火热的疫苗概念股和居家概念股普遍回落。

 

【行业投资机会】随着新政府援助措施陆续到位,疫苗注射逐步推广,2021年度经济可望逐步趋好。受疫情重创的航空、旅游、博彩、消费等行业可望逐步得到恢复。与国民经济密切相关的行业如银行、基础材料、能源等将直接收益,工业生产活动也将加速。新政府大力倡导的清洁能源行业也酝酿大量机会,比如太阳能、氢能、电动汽车等等。代表未来科技发展趋势的云概念板块、共享经济、高端制造业如3D打印、VR/AR等等也将迎来大发展。总之,新的一年各个板块均可望受益于经济复苏,但是行情不会一帆风顺,板块节奏也不会完全同步。投资者切勿追高,可耐心等待适合自己风险偏好的品种回撤再择机入场。

 

【新财季开启】从本周五开始,银行龙头股JPMWFCC等将率先拉开20Q4新财季大幕。经历三个月超过50%的大幅上涨之后,金融龙头股能否借财报之机再上台阶是市场关注的焦点。如果财报结果不尽如人意,无论银行股还是大盘都将面临回调压力。月底科技龙头股也将纷纷披露财报,经历近半年高位横盘震荡之后,占权重近25%的科技巨头能否结束盘整恢复上行也是大盘中期走向的关键参考。

 

【技术走势及操作策略】SPX11月初低点已经大幅上涨+18%,个股涨幅也非常大,财报前市场随时面临获利回吐压力。从日线图来看,标普周五已经突破近两个月趋势通道线上沿,有加速上行趋势。短线只要不跌破图中趋势通道支撑(目前在3770-3700区域),大盘就将维持继续上行格局。根据前期型态测量,SPX本轮上行目标大约在38703950区域,离周五收盘位置不远。目前短线各项技术指标均接近超买区域,继续上行会面临技术修正压力。短线继续看多的同时,要随时留意中期关键支撑得失,谨慎追高。近期主要任务是对手中持有的仓位,趁股价冲高之机加对冲,然后准备过财报。

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重要基本面事件日程 Jan 11 - 15

 

宏观数据:

本周重量级经济数据不多。周二公布新增工作数量,周三公布CPI、美联储褐皮书和联邦预算,周四公布失业金申领人数和进口价格指数,周五公布零售数据、PPI、工业产出、消费者人气指数和商业库存数据。

 

企业财报

20Q4财季本周正式拉开帷幕,6家标普成分股率先披露业绩,包括道指成分股JPM。部分重要公司财报日程如下(数据来源:Nasdaq网站)。

  周一: -

           二:KBH  

          周三:INFYINFO

          周四:TSMBLKFRCDALAPHA 

          周五JPMWFCCPNC 

  

目前市场预期20Q4盈利将同比-10.6%,营收同比-0.2%。前瞻P/E21.75年期均值17.310年期均值15.6)。2020全财年盈利将同比-14.2%,营收同比下滑-2.0%。市场预期21Q1盈利将恢复正增长+14.6%,营收+3.4%21Q2盈利将大幅+44.0%,营收+13.5%2021全财年盈利将增长+21.9%,营收+7.7%。】

 

上周美股综述( Jan 04 - 08

 

大盘指数: 四大股指继续攀升并再次刷新历史高点。纳指最高13208,收盘13201点,上涨+313点,涨幅+2.43%。标普最高3826,收盘3824,上涨+68点,涨幅+1.83%。道指最高31193,收盘31097,上涨+491点,涨幅+1.61%。罗素2000收盘2088点,上涨+114点,涨幅+5.78%

 

商品期货:油价连续走高,全周$52.75,最低$47.18,收盘$52.24,上涨+7.67%黄金冲高回落,最高$1962最低$1827,收于$1835,下跌-3.15%美元指数接近18年低点,全周最高90.23,最低89.17,收盘90.07,上涨+0.19%恐慌指数回落至平台下沿,收盘21.56,下跌-5.2%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio1.44(上周)。

 

板块表现:标普11大板块83跌。能源继续大幅领涨+9.29%,其次是基础材料+5.69%和耐用消费板块+4.98%。房产整体-2.46%领跌,其次是必需消费品-0.82%和公用事业-0.59%。分类行业中涨幅居前的包括汽车、汽车零部件、服装、油田服务与设备、综合石化、油气勘探与开采、银行、投行、保险、医疗设备、重型机械、铝、化工、钢铁、电子设备等。跌幅较大的包括供气、REITs、快递、军工、饮料、地产、零售、移动通讯等。

 

市场深度:本周三大交易所股票涨跌比64622489(上周 )。创52周新高股票2411家(上周),创52周新低股票174家(上周)

 

注:以上内容仅代表作者个人观点,供学习交流之用。读者应自行判断,并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action

  

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