【毕肯周报第369期（21/01/24）】

财报高峰来临，聚焦科技龙头

[本期导读：未来两周将是财报密集披露期，各大科技龙头股如FAAMG、TSLA和行业巨头都将集中公布业绩。还有5个交易日首月交易也将收关。大盘月线能否实现三连阳？各大公司财报如何？中长期操作策略？详见文中具体说明。]

【宏观基本面】美国政权顺利交接，整体平稳过渡，Biden新政府开始高速运转。新任财长Yellen在国会听证时呼吁进一步加大经济刺激力度。美联储本周将召开本年度第一次FOMC会议，市场普遍预期FED将维持利率不变，Powell对未来经济发展走向的评论将是市场关注焦点。此外，国会继续推进对离任总统Trump弹劾案，共和党议员也将对新任总统Biden提出弹劾。

【财报综述】截止周五，约13%标普成分股已经披露了20Q4财报。整体盈利同比下滑-4.7%，营收同比转为正增长+0.7%，两者均好于此前市场预期。除NFLX和TRV外，包括业绩超预期的GS、MS，以及业绩不佳的BAC、IBM等均全数大幅下挫。上期周报就提醒大家，市场对盈利预期过于乐观，盈利增长没能跟上股价上行速度。一旦实际结果不及预期，股价回落休整在所难免。

未来两周将是财报披露高峰期。本周将有多达118家标普成分股公布财报，包括13家道指30成分股。市场热点将聚焦在盘整多月的科技龙头股如MSFT（周二），AAPL、FB及TSLA（周三）财报后ER后走势上。此外，权重股中工业巨头BA、HON、MMM、DOW、CAT、LMT和GE，消费龙头MCD、SBUX，金融龙头AXP、V、MA，能源巨头CVX，医疗LLY、JNJ等无一例外都会对行业和大盘走向产生直接影响，投资者需要密切关注手中持有仓位的情况，并做好风险对冲。本轮大幅领涨的基础材料板块中的铜矿FCX、钢铁相关龙头股X、STLD，能源VLO等本周也将公布业绩，中长期投资者可密切关注这些个股财报后走向和再次进场机会。

【行业表现】尽管四大股指不断刷新历史高点，但是近期多数板块表现并不佳。即将公布财报的科技龙头股受NFLX业绩超预期鼓舞再次领涨，它们后市表现会因财报结果而发生分化，需要特别注意ER风险。前期领跑的金融、能源和基础材料前期累积涨幅过大，无论财报结果好坏均出现回落调整，预示着连续大幅上涨之后，市场累积获利筹码已丰，需要时间消化。工业龙头股本周集体公布业绩，消费龙头股也在等待财报结果明朗。这两个板块近期表现落后于大盘。

分类板块中与高端制造业相关的3D打印、电动汽车，与清洁能源有关的氢能源和太阳能，以及地产板块，中概券商等继续强于其它个股，是市场主要炒作热点。医疗板块中部分龙头股走势开始转强。此外，与VR/AR相关的题材股也在蓄势，本周可重点留意。

【技术走势】各大指数继续沿着去年11月中开始的趋势通道缓步攀升，整体依然维持慢牛格局。SPX最高点3861正好落在上期周报提示的目标区域3850-3870范围内。随着时间的推移，趋势通道上沿本周将会上升到3890-3400区域，趋势通道下沿支撑也将由上周3695区域上移到3723。本周短线需要先关注3825区域支撑，然后是上周近距离支撑3750一线。跌破后一位置股指会形成短期趋势破位，后市将考验中期支撑SMA50，投资者需要特别留意。

还有5个交易日首月交易就将收关。SPX本月目前上涨+2.27%，K线图上留下了102点下引线。本月开盘在3764，离周五收盘位置3841并不远。如果不出意外，月线三连阳或者收出高位小星线概率较大。最终结果如何需要看大公司财报后股价走势。其它股指情况基本类似，中小盘指数继续大幅补涨，本月涨幅已经达到将近10%，连续三个月拉大阳线，表现最为强势。道指本月K线开始缩小，上升势头减弱，疲态已现，表现最弱，投资者需要小心。

恐慌指数VIX继续低位徘徊，周五收盘已经非常接近区间下沿。本周需要特别留意是否继续向下破位，还是再次反弹。此外，美元指数从近5年来低点区域暂时止跌反弹，但是走势比较弱，可望在88-91区间形成长期平台，后市也可多关注。

【操作策略】由于本周大量龙头股公布业绩，个股操作变得比较困难，当前阶段还是以控制财报风险为主，继续采取轻指数、重个股策略。对于准备长期投资的大周期品种，如基础材料、能源和工业板块中的龙头股，如果财报后出现中级回撤，可随时准备择机介入。Active trader可继续留意前述热门炒作品种及个股财报后交易机会。

重要基本面事件日程 （Jan 25 - 29）

宏观数据：

本周美联储将召开本年度第一次FOMC会议，周三午后议息结果及Powell讲话是市场关注焦点。此外，周二公布房价指数和消费者信心指数，周三公布耐用品订单数据，周四公布失业金申领人数、四季度GDP、新屋销售及先行经济指标，周五公布个人收支、核心通涨、芝加哥PMI和消费人气指数等。

企业财报：

截止周五约13%标普成分股已经披露了20Q4财报。盈利同比下滑-4.7%，营收同比转为正增长+0.7%。本周将有118家成分股公布财报，包括13家道指成分股。科技龙头股AAPL、MSFT、FB及TSLA财报将是市场关注焦点。 部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：STLD  

 周二：MSFT、JNJ、VZ、NVS、TXN、SBUX、RTX、AXP、GE、MMM、LMT、COF、FCX、DHI、AMD  

 周三：AAPL、TSLA、FB、T、ABT、BA、NOW、LRCX、ANTM、CP、GD、VFC、GLW、NDAQ、URI 

 周四：V、MA、CMCSA、MCD、MDLZ、MO、TEAM、NOC、DOW、STM、LUV、SWKS、MKC、VLO、NUE、WDC、PHM、AAL、X  

 周五: LLY、CVX、SAP、HON、CAT、PSX

【标普前瞻P/E报22.5（5年期均值17.5，10年期均值15.7）。市场预期2020全财年盈利将同比-14.2%，营收同比下滑-2.0%。市场预期21Q1盈利将恢复正增长+18.1%，营收+3.4%。21Q2盈利将大幅+44.0%，营收+13.5%。2021全财年盈利将增长+21.9%，营收+7.7%。】

上周美股综述（ Jan 18 - 22）

大盘指数：股指本周继续走高，科技龙头股补涨，蓝筹股休整。纳指最高13567，收盘13543点，上涨+544点，涨幅+4.19%。标普最高3861，收盘3841，上涨+73点，涨幅+1.94%。道指最高31272，收盘30996，上涨+182点，涨幅+0.59%。罗素2000收盘2167点，上涨+45点，涨幅+2.12%。

商品期货：油价遭遇长期阻力，连续第二周高位盘整。全周最高$53.83，最低$51.44，收盘$52.27，下跌-0.29%。黄金反弹，最高$1874，最低$1800，收于$1856，上涨+1.44%。美元指数低位整理，全周最高90.75，最低90.03，收盘90.21，下跌-0.6%。恐慌指数低位横盘，收盘21.91，回落-10%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio报1.37（上周1.47）。

板块表现：标普11大板块5升6跌。通讯服务+5.44%领涨，其次是科技+4.25%和耐用消费品+2.59%。金融整体-1.94%领跌，其次是能源-1.59%和基础材料-1.27%。分类行业中涨幅居前的包括互联网、房产、零售、汽车、太阳能、计算机等。跌幅较大的包括铝业、油田设备与服务、酒店、铁路、银行、保险等。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比5881：3119（上周5046：3944 ）。创52周新高股票1980家（上周2321），创52周新低股票100家（上周151)。

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