【毕肯周报第378期（21/03/28）】

Q1即将收官，布局新财季

[本期导读：还有三个交易日，本月及第一季度交易就将收官。两周后21Q1新财季又将开启，市场将再次聚焦企业基本面。四大股指长期和短期技术型态、关键点位、演变路径，近期操作难点以及中长期投资策略等，详情可参看文中具体说明。]

【基本面】 财长Yellen在国会听证时表示，新一届政府将提高大企业和富人边际税率。高盛测算后得出结论，如果企业税率提高至28%，标普500家大公司2022财年盈利将减少9%。 此外，美联储主席Powell听证时表示，短期将会容忍通胀进一步回升。其它影响市场的消息还包括：因长赐号阻断苏伊士运河，全球贸易及供应链受到短期干扰。美联储将在6月份压力测试后解除银行派息和股票回购限制。

还有3个交易日本月和第一季度就将收官，机构Window Dressing和Portfolio Rebalancing进入倒计时。本周非农就业报告、ADP就业数据和失业率将是市场关注焦点。此外，道指成分股WBA以及其它5家标普公司将披露业绩。

【市场表现】上期周报提醒大家，季末通常强者恒强、弱者恒弱。科技龙头股FAAMNG、软件、云计算等继续跑输大势，纳指和罗素全周收跌。强势领涨的分类行业依然是上期周报指出的医疗保险、零售龙头股、以及地产和部分基础材料（钢铁）股。工业龙头股走势也强于其它板块，部分芯片股全周出现反弹。能源连续两周回撤，多数个股触及中期均线后回升。本轮领涨的银行股调整进入第二周，可望形成高位横盘整理等待财报的格局。医疗龙头股全周出现强劲反弹。

本周异动的个股包括本轮涨幅居前的媒体巨头VIAC、DISCA，以及中概BIDU、VIPS、IQ、GSX、TME等。短短3个交易日，上述个股跌幅均超过50%，一度引发市场混乱。媒体称某大型家族基金爆仓导致其所持重仓股被抛售所致。年初热点题材板块如EV、VR/AR、清洁能源、大麻、3D打印等继续调整。

【技术走势】四大股指走势继续分化，全周两升两跌，科技和中小盘股继续落后于大盘和蓝筹股。标普全周最低3853，基本在前期周报提示的关键支撑SMA50均线3860附近止跌。最高触及3978，也没有突破上周提示的趋势通道上沿压力3980。整体依然维持短期上升趋势通道内宽幅震荡格局。股指本周如果站上前期高点3980区域，后期可望继续测试通道上沿，该位置目前已经上升至4080-4100区域。股指正常上行的短线回撤关键支撑也上升至3940-3915区域。

纳指周初未能突破关键阻力区域13600，从高点13455回落。周四下探至最低12786，没有跌破前期低点12397后回升，技术型态上形成第一个HL。本周关键上行压力依然是13430-13620区域，成功收复该区域意味着短期调整宣告结束，股指可望再次冲击前期历史高点区域。

从月线型态来看，目前道指INDU本月上涨+2140点，涨幅达到+6.92%。不出意外的话，本月拉大阳线几成定局。 本周短线支撑在33200区域，短线上行压力在前高32800区域，站上将继续走高。标普本月目前上涨+163点，涨幅+4.29%。本月开盘在3842点，正常情况下月线收阳也是大概率事件。上述两个指数无论短期、中期还是长期都维持上行格局。

纳指的型态稍复杂。COMP本月目前下跌-53，跌幅-0.41%，本月开盘在13406点。该指数自去年3月触底以来涨幅过快，月线形成Parabolic Run型态。今年头二个月一直维持区间震荡行情，月线都以小十字星线报收。还有三个交易日本月就将结束，COMP拉出第三根月线小星线的概率较大，长期型态依然处于上行过程中的高位宽幅横盘整理格局。本周需要特别关注前述点位得失。中小盘指数罗素2000月线五连阳之后，本月目前形成带长上下引线的小十字星线，整体维持高位区间震荡格局。这两个指数尚需要时间修复长期技术型态。

【操作策略】自从去年11月份以来，标普一直在狭小的上升通道内运行。维持涨一周然后回撤一周，或者涨两周调整两周的节奏。加上板块间走势分化严重，市场热点转化很快。无论是中长期投资者还是短波段操作都变得非常困难，尤其是最近一个月震荡更加厉害。还有两周21Q1新财季就将开启，市场目光将重新聚焦企业基本面。数周前曾经多次提醒大家，ER前4-6周是中长期投资布局的时间窗口。目前所剩时间不多，投资者还是要抓住最后时间窗口提前布局，并做好风险对冲准备过财报。品种依然优选与经济复苏相关的大周期品种（如基础材料、能源、工业、银行等）。

重要基本面事件日程 （Mar 29 - Apr 02）

宏观数据：

周二公布全国房价指数和消费者信心指数，周三公布ADP就业报告、芝加哥PMI指数和存量房指数，周四公布失业金申领人数、制造业PMI指数，服务业ISM指数及汽车销售数据，周五公布非农就业报告和失业率数据。

企业财报：

迄今已有12家标普公司公布了21Q1财报。本周将有6家标普成分股披露业绩，包括道指成分股WBA。 部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：  -

          周二：LULU、CHWY、MKC、FDS、PVH、BB、QIWI             

          周三：MU、WBA、NG         

         周四：KMX   

        周五:  -

【20Q4盈利自2019Q4以来首次同比恢复正增长+4.0%，营收同比转为正增长+3.2%。2020全财年盈利同比-11.2%，营收同比下滑-0.8%。标普前瞻P/E报21.6（5年期均值17.8，10年期均值15.9）。市场预期21Q1盈利将正增长+23.3%，营收+6.3%。21Q2盈利将大幅+51.9%，营收+16.7%。21Q3盈利将大幅+18.3%，营收+10.1%。21Q4盈利将大幅+13.9%，营收+7.5%。预期2021全财年盈利将增长+25.4%，营收+9.6%。2022全财年盈利将增长+15.2%，营收+6.8%。】

上周美股综述（Mar 22 - 26）

大盘指数： 四大股指走势继续分化，中小盘和科技股指数下跌，大盘股指数上涨。纳指全周最高13455，收盘13138点，下跌-76点，跌幅-0.58%。标普最高3978，收盘3974，上涨+61点，涨幅+1.57%。道指收盘33072，上涨+444点，涨幅+1.36%。罗素2000收盘2216点，下跌-72点，跌幅-3.15%。

商品期货：油价连续第三本周回落，最高$62.04，最低$57.25，收盘$60.97，下跌-0.76%。黄金最高$1747，最低$1718，收于$1732，下跌-0.54%。美元指数继续回升，全周最高92.94，最低91.69，收盘92.78，上涨+0.92%。恐慌指数下跌-10%，收盘18.86。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio报1.36（上周1.39）。

板块表现：标普11大板块9升2跌。前周领涨的通讯服务整体下挫-3.97%，本周表现最弱。其次是耐用消费品-0.08和金融+0.88% 。房产本周最强，涨幅+4.32%，其次是必需消费品+3.87%和能源+2.9%。分类行业中地产、家居零售、饮料、食品、油气管道、铁路、钢铁、铝业、电讯设备和供水等领涨。跌幅居前的包括汽车、航空、博彩、酒店、娱乐等行业。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比3630：5865（上周3303：6127）。创52周新高股票814家（上周2203），创52周新低股票821家（上周396)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！