【毕肯周报第379期（21/04/04）】

最佳四月能否持续？Q1新财季决定

[本期导读：自1950年以来，标普4月份历史平均回报为12个月份中表现最佳。历史不能简单重复，SPX新高之后能否再上台阶？两周后开启的21Q1新财季将决定中期走向。大盘演变路径、本周关键参考位置及中长期投资策略等，详情可参看文中具体说明。]

【基本面】三月份和第一季度结束。继$1.9万亿新冠第二轮援助案之后，Biden政府正式揭晓$2万亿基建刺激计划。媒体称后续还将有涉及医保的$2万亿经济复苏方案出台。本周可关注周三午后将公布的上月美联储FOMC会议纪要，以及服务业ISM和PMI，PPI等数据。

【市场表现】四大股指周线全部收阳，标普和道指刷新历史高点。芯片本周集体大幅上扬，其中TXN、AMAT、LRCX、KLAC、QRVO等均创出股价新高，NVDA、MU、SWKS、QCOM、XLNX等也大幅上涨。科技龙头股本周集体反弹，其中FB、MSFT、GOOGL等均接近前期历史高点，AMZN和AAPL等试图冲击SMA50。基础材料中钢铁板块个股如X、NUE、STLD、CLF等均创出年内新高。能源板块多数个股在中期均线SMA50处获得支撑，股价开始回升，可望结束调整。还有两周金融龙头股将率先披露财报，本轮领涨的银行股高位震荡，等待基本面明朗。其它如工业、医疗和消费等多数个股也小幅震荡或高位长时间横盘，短线进入休整。

【技术走势】道指三月份领涨并拉出大阳线， INDU全月+6.6%， SPX全月上涨+4.24%。两个指数月线两连阳，长期继续维持上行格局。科技股和中小盘指数全月震荡较大，最终COMP收盘微涨+0.41%， RUT微涨+0.9%。两个指数月线均形成带长上下引线的十字星线，长线形成高位区间震荡整理格局。

目前纳指短线已经突破了本轮修正行情下压趋势线，并重新回到中期均线SMA50上方。COMP上周最高13487，本周继续往上突破前期周报提示的阻力区域13430-13620上沿即可完成确认，后期目标指向前期高点14175区域。本周下方关键支撑区域在13400-13320跳空缺口附近。

标普前周从SMA50强劲回升，上周继续上行并创出股指新高4020。由于周五休市全周只有4个交易日，后期目标继续指向趋势通道上沿4080-4100区域。该指数短线关键支撑上移至前期高点3980-3950区域附近，维持该位置不失，该指数短中长期就继续走在上行通道内。

【美股四月份历史表现】根据标普过去93年来的统计数据显示，从1928-2020年期间，四月份上涨的月份为60年，下跌的年份为33年。其中四月份和七月份是SPX月度表现最好的两个月份，平均回报分别为+1.5%和+1.6%（如图）。自1950年以来，四月份平均回报为+1.56%，为全年12个月中表现最好的月份，其后是12月份+1.39%。尤其是2020年四月，标普单月涨幅就达到+12.68%，是过去百年间表现最好的四月。

不过，尽管历史统计数据整体来看概率偏向于多方，但是也并不表示特定年度就一定会上涨，尤其是股指已经连续大幅上涨之后。四月中即将开启21Q1新财季，市场目光将转向企业基本面，财报结果将直接影响股指后期走向。目前市场进一步上调了美国一季度经济增长预期，GDP增长可望达到+4.8%，大幅超过季初估计值+2.7%。全年GDP预期增长将达到+5.7%（季初估计+4.0%）。在经济不断复苏向好的大背景下，美股继续走强的概率较大。

【操作策略】自2月中旬以来，四大股指走势出现严重分化，板块轮动节奏加快。蓝筹股和大盘股表现较好，标普和道指震荡幅度加大，但是整体依然维持上行格局。纳指和罗素2000一度进入技术修正状态，表现相对较弱。经历连续7周调整之后，纳指可望结束调整恢复上行。两周后美股将进入21Q1新财季，股指中长期走势将由企业基本面决定。中长期投资者要抓住最后时间窗口提前布局，并对手持仓位做好风险对冲准备过财报。可选择品种依然优选与经济复苏相关的大周期品种（如基础材料、能源、工业、银行等），偏爱成长型股票的投资者也可重点留意科技龙头股。

重要基本面事件日程 （Apr 05 - 09）

宏观数据：

周一公布服务业ISM和PMI指数，周二公布新增工作数量， 周三公布上月FOMC会议纪要，周四公布失业金申领人数，周五公布PPI和批发库存数据。

企业财报：

迄今已有18家标普公司公布了21Q1财报。本周将有4家成分股披露业绩。 部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：  -

周二：PAYX         

周三：MSM、RPM、LW          

周四：STZ、CAG、LEVI

周五:  -

【20Q4盈利自2019Q4以来首次同比恢复正增长+4.0%，营收同比转为正增长+3.2%。2020全财年盈利同比-11.2%，营收同比下滑-0.8%。市场进一步上调美国GDP预期，首季度估计GDP增长+4.8%（季初估计+2.7%），全年GDP预期增长达到+5.7%（季初估计+4.0%）。

标普前瞻P/E报21.6（5年期均值17.8，10年期均值15.9）。市场预期21Q1盈利将正增长+23.3%，营收+6.3%。21Q2盈利将大幅+51.9%，营收+16.7%。21Q3盈利将大幅+18.3%，营收+10.1%。21Q4盈利将大幅+13.9%，营收+7.5%。预期2021全财年盈利将增长+25.4%，营收+9.6%。2022全财年盈利将增长+15.2%，营收+6.8%。】

上周美股综述（Mar 29 - Apr 02）

大盘指数：四大股指全部收阳，标普和道指再创新高，科技股和中小盘恢复领涨。纳指全周最高13487，收盘13480点，上涨+341点，涨幅+2.6%。标普最高4020，收盘4019，上涨+45点，涨幅+1.14%。道指收盘33153，上涨+80点，涨幅+0.24%。罗素2000收盘2253点，上涨+37点，涨幅+1.7%。

商品期货：油价小幅反弹，最高$62.27，最低$58.85，收盘$61.45，上涨+0.79%。黄金最高$1734，最低$1677，收于$1728，下跌-0.23%。美元指数继续回升，全周最高93.47，最低92.72，收盘92.95，上涨+0.19%。恐慌指数下跌-10%，收盘17.33，创去年3/23日以来新低。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio报 （上周1.36）。

板块表现：标普11大板块全线上涨。科技股整体+4.71%重新领跑，其次是房产+2.98%和耐用消费品+2.87%。必需消费品表现最弱，整体上涨+0.88%，其次是公用事业+1.14%和医疗+1.34%。分类行业中网络、地产、饮料、重型机械、铝业、钢铁、芯片等涨幅居前。娱乐、服饰、寿险、医疗保险等逆势下跌。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比（上周3630：5865 ）。创52周新高股票家（上周814 ），创52周新低股票家（上周821 )。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！