【毕肯周报第382期（21/04/25）】

财报密集披露，科技巨头面临大考

[本期导读：还有5个交易日本月就将收官。本周多达36%标普大公司将公布财报（包括占比23%的6大权重最大的科技龙头股）。同时，美联储也将召开本月议息会议，Biden政府将揭晓税改方案。经历一年多大幅拉升之后，市场累积获利筹码已丰。三大股指均面临历史高点压力，破还是立？市场即将给出答案。]

【财报综述】截止周五，25%标普500大公司已经公布了一季度业绩。整体情况好于此前市场预期，盈利同比大幅增长+33.8%，营收同比增长+7.5%。其中金融、耐用消费品和基础材料盈利增长幅度最大，分别达到+126.3%，+112.4%和+51.6%。工业和能源盈利同比下滑-18%和-1.3%。科技、耐用消费品和通讯服务营收同比增长幅度最大，分别为+16.1%，+15.6%和+12.8%。工业、能源和房产同比下滑-3.2%，-2.4%和-0.2%。

 接下来这周将有多达181家标普500大公司公布财报（包括10家道指30成分股）。权重占比将近23%的6大科技巨头AAPL、MSFT、AMZN、GOOGL、FB和TSLA预期是市场关注焦点。经历近9个月高位横盘整理之后，科技龙头股能否接财报之机再上台阶，从而带动股指继续上行？市场在等待最终答案揭晓。此外，工业和军工巨头MMM、BA、CAT、RTX和GE，能源龙头CVX、XOM，制药巨头MRK、LLY、AMGN、ILMN、GILD，消费龙头MCD，芯片QCOM、TXN，信用卡V、MA等本周都将陆续披露业绩。这些龙头和权重股财报结果不仅会影响公司自身股价走势，而且还会驱动行业估值重新排序，以及股指后续走向，需要密切关注。

宏观经济消息方面，美联储本周将再次召开FOMC议息会议。FED对未来经济走向和货币政策的表态，Powell周三午后新闻发布会预期是全球资本市场密切关注的焦点。媒体上周公布了Biden新政府的税改计划，尤其是提高富人资本利得税，预期本周可望正式对外公布，也需要引起投资者特别关注。

【市场表现】由于大量重量级公司未来两周都将面临财报，基本面没有明朗之前，市场心态趋于谨慎。本周市场风格发生了一些变化。年初热炒的中小盘品种包括Solar、EV、3D打印、Weed、清洁能源等超跌后开始反弹，罗素2000小幅收涨，表现好于大型公司。大型公司中除业绩已经明朗的医疗保险和部分医疗设备类公司外，多数均高位横盘整理，等待未来两周财报揭晓，三大股指均小幅回落。金融股尽管财报靓丽，但是多数股价并未再上台阶，本周需特别关注中期支撑是否有效。能源板块调整已经进入第7周，接下来两周非常重要，行业龙头股业绩将决定后市操作方向。基础材料个股表现好坏参半，整体依然调整为主。

【技术走势】上期周报提醒大家，标普无论短线、中期还是长期均处于技术超买状态，随时需要调整修复。本周股指连续5天均高位震荡调整，最高4194点，最低回落至4118点。基本落在前周指出的阻力4200和第一支撑区域下沿4120之间，强势整理特征明显。目前小时级别和日线级别超买状态已经缓解，但是周线和月线级别尚处于超买区间。

由于本周多达36%标普成分股都将公布业绩，股指依然高位小幅震荡等待业绩明朗的概率较大。SPX本周上行压力还是4200区域，然后4250区域。短线第一支撑区域已上移至4120-4080区域，一旦跌破这里就需要警惕股指快速回撤4040-4020甚至中期均线3980区域。

还有5个交易日4月就将收官。如不出意料，标普月线三连阳已成定局。从更长期时间窗口来看，SPX月线处于Parabolic Run状态，大型趋势通道上沿已经上移到4600区域。随着股指继续飙升，风险也在逐步累积，任何时候都需要提防下端风险。纳指前月收出带长下引线止跌十字星线之后，本月目前大阳线。该指数长期技术型态依然处于高位横盘整理格局，前期高点14175依然是上行关键阻力。六大科技巨头本周业绩能否带领该指数突破近三个月盘整区间？等待市场给出最终答案。

【操作策略】临近月底，本周多项重大宏观经济事件（美联储货币政策，Biden新政府财政政策）以及多家大型公司财报叠加，市场面临重大选择。经过长达一年大幅拉升之后，市场累积获利筹码已丰，技术型态严重超买。面临前期高点技术压力，股指继续上台阶还是先向下修复整理？市场即将给出答案。长线投资者宜密切关注手持仓位财报情况，并做好相应风险对冲措施。在经济整体趋好的情况下，股市长期上行趋势没有改变。任何短线或者中期波动都是中长期投资者入场的良机，可继续关注经济复苏受益板块及各行业龙头股。

重要基本面事件日程 （Apr 26 - 30）

宏观数据：

周一公布耐用品订单数据，周二公布消费者信心指数及房价指数，周三午后公布美联储FOMC会议结果及Powell新闻发布会，周四公布失业金申领人数、GDP及存量房销售指数，周五公布个人收支数据，核心通胀及PMI指数。

企业财报：

迄今已有25%标普500公司公布了21Q1财报，整体盈利同比增长+33.8%，营收同比增长+7.5%。本周将有181家成分股披露业绩，包括10家道指30成分股。 部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

      周一：TSLA、CNI、NXPI、CHKP    

  周二：MSFT、GOOGL、V、NVS、LLY、TXN、UPS、AMGN、SBUX、RTX、GE、MMM、AMD、MDLZ、BP、COF、ILMN、WM、UBS、PINS、GLW、YUMC、ENPH、PHM、HAS、FEYE

  周三：AAPL、FB、QCOM、BA、SHOP、NOW、GSK、MCO、EQIX、HUM、GD、SPOT、ALGN、TDOC、URI、DISCA    

  周四：AMZN、MA、CMCSA、MRK、MCD、BMY、CAT、SPGI、MO、GILD、NIO、TEAM、VRTX、NEM、TWTR、KLAC、SWKS、LH、WDC、FSLR、TAP、 X  

  周五:XOM、CVX、ABBV、AZN、CHTR、ITW、PSX、CBOE    

【20Q4盈利自2019Q4以来首次同比恢复正增长+3.9%，营收同比转为正增长+3.2%。2020全财年盈利同比-11.2%，营收同比下滑-0.8%。市场进一步上调美国GDP预期，首季度估计GDP增长+4.8%（季初估计+2.7%），全年GDP预期增长达到+5.7%（季初估计+4.0%）。

标普前瞻P/E报22.3（5年期均值17.8，10年期均值15.9）。市场预期21Q1盈利将正增长+24.5%，营收+6.4%。21Q2盈利将大幅+55.4%，营收+16.7%。21Q3盈利将大幅+19.2%，营收+10.1%。21Q4盈利将大幅+14.8%，营收+7.5%。预期2021全财年盈利将增长+26.3%，营收+9.7%。2022全财年盈利将增长+15.2%，营收+6.8%。】

上周美股综述（Apr 19 - 23）

大盘指数：四大股指本周高位震荡。纳指全周最高14062，离前期历史高点14175仅一步之遥。收盘14016点，下跌-35点，跌幅-0.25%，周线十字星。标普最高4194，收盘4118，下跌-5点，跌幅-0.13%，周线十字星。道指收盘34043，下跌-157点，跌幅-0.46%。罗素2000收盘2271点，上涨+6点，涨幅+0.26%。

商品期货：油价小幅调整，最高$64.38，最低$60.61，收盘$62.14，下跌-1.66%。黄金小幅调整，最高$1798，最低$1763，收于$1777，微跌-0.13%。美元指数连续第三周回落，全周最高91.75，最低90.78，收盘90.84，下跌-0.77%。恐慌指数继续低位徘徊，微涨+7%，收盘17.33。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio回落报 1.25（上周1.47）。

板块表现：标普11大板块4升7跌。房产整体+2.03%领跑，其次是医疗+1.81%和工业+0.42%。能源整体-1.78%领跌，其次是耐用消费品-1.14%和公用事业-0.94%。分类行业中太阳能、固话通讯、服饰、休闲产品、特种金融、医疗设备等涨幅居前。跌幅居前的包括特种零售、鞋业、玩具、油田设备与服务、航空、铝业、芯片等。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比5116：4516（上周5398：4225）。创52周新高股票1555 家（上周1885），创52周新低股票419家（上周310 )。

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