【毕肯周报第390期（21/06/20）】

股指面临中期调整，短线超卖或有反抽

[本期导读：美联储发出鹰派信息，加息进程可望大幅提前。美元和恐慌指数大幅回升，价值型和中小盘股快速回落，科技龙头股和云概念板块支撑指数。道指和标普均跌破中期均线，大盘进入中期调整概率在增加。股指调整幅度、各板块表现、投资策略等，详情可参看文中具体说明。]

【美联储议息结果】美联储六月份议息会议发出鹰派信息。点阵图显示有7位投票成员支持提前至2022年加息，超过半数成员支持2023年开始加息，整体加息进程远早于前次FED宣称的2023年底。目前市场预期美联储2022年中启动加息的概率大幅上升至36.9%。消息公布后，美元指数从2015年以来低点区域快速反弹，黄金、基础材料、能源股等价格大幅下滑。价值型蓝筹股如银行、工业、消费等行业龙头股高位快速回落。标普和道指均跌破中期均线，恐慌指数从近期低位快速回升，市场面临中期调整压力。接下来这周（24日）美联储将公布各大银行压力测试结果，投资者需密切关注。

【市场表现】近期市场风格再次转换。前期领涨的大周期板块如银行、基础材料和能源股持续回落，工业和消费龙头股也纷纷跌破关键中期支撑。前期表现落后于大盘的大型科技权重股FAAMNG继续冲高支撑指数，第三方支付板块、云概念和次新股，以及电动汽车、太阳能等少数板块逆势继续走高。市场深度快速恶化，两大交易所股票涨跌比快速回落至1：2.86，创52周新高的股票数量大幅回落，创年内新低的股票数量大幅增加。

【技术走势】从技术图形来看，标普周五收盘4166.45已经跌破中期均线（正好是上期周报提示的4167区域），高位回落幅度分别在-2.2%，暂时守住去年11月份以来形成的趋势线。目前小时级别短期指标已经进入超卖状态。本周初如果直接低开跌破该线，或者短线反抽修复不能拉回到4200-4225上方再次回落，可确认该指数短期和中期破位，后续将继续下行测试前期低点4060区域，甚至年线3850附近，对应高位回落幅度分别-5%和-11%左右。

纳指走势明显强于标普。COMP第三次冲击前期历史高点14200区域，高位横盘整理是强势特征。如果该指数选择继续向上强势突破，新财季开启前可望继续走高。那么标普下行空间就会受到抑制。但是，如果纳指横盘后选择向下再次跌破13900-13600区域，则可确认反弹失败，后续将再次测试三角形区间下沿，即短期趋势线13200一线，甚至年线区域。

目前道指型态最为恶劣。从下面周线图可以看出，该指数自去年3月份见底以来形成上升Wedge，上升势头逐步减弱。本周大阴线不仅跌破该趋势线支撑，而且也跌破了近2个月来形成的盘整区间下沿。短线如果不能快速止跌，该股指将确认进入中期调整，后市无论调整幅度还是调整时间都将延长。

 【操作策略】进入5-6月份以来，笔者一直提醒大家美股处于季节性低迷期。面临美联储、季末Window Dressing以及21Q2财报等重大不确定性，尤其是市场累积获利筹码回落已丰，机构投资者心态会比较谨慎，工作重心转为避险为主。从前述技术型态和市场深度指标来看，股指进入中期调整的概率较大，夏季走势不容乐观，投资者需为此做好准备。

但是，目前投资者也不必过于恐慌。在各国重开、经济进一步复苏的大背景下，美股也还不具备再次走熊的条件，技术性调整概率更大。中长期投资者依然可以重点关注大周期品种（如银行、能源、基础材料，包括大型科技股和工业龙头股等）。如果已经持有仓位的投资者，前面几期周报已经多次提示大家做好对冲耐心等待新财季和调整结束。没有仓位的投资者可耐心等待中期调整结束，逢低吸纳为主，为下半年行情做准备。短期活跃交易者需要密切跟踪板块轮动节奏，近期还是重点留意科技龙头股、云概念股以及第三方支付板块个股能否继续上台阶，谨慎追高。

重要基本面事件日程 （Jun 21 - 25）

宏观数据：

周一没有经济数据公布，周二公布存量房销售，周三公布制造业和服务业PMI，新屋销售数据，周四公布初始失业金申领人数、耐用品订单、GDP修正值，周五公布个人收支、核心PCE价格指数和消费者人气指数等。

企业财报：

本周有7家标普成分股披露业绩，包括道指成分股NKE。 部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：  -

周二：  -

周三：INFO、KBH   

周四：NKE、ACN、FDX、DRI、BB       

周五: PAYX、KMX、JKS

【21Q1财季整体盈利同比大幅增长+52.5%，营收同比增长+10.9%。美联储进一步上调美国GDP预期，全年GDP增长可望达到+7%。标普前瞻P/E报22.4，高于5年期均值18和10年期均值16.1。

目前市场预期21Q2盈利将大幅+61.9%，为09Q4以来最快增速。营收+19.4%，为08年以来最快增速。21Q3盈利预期+23%，营收+12%。21Q4盈利+17.4%，营收+8.9%。预期2021全财年盈利将增长+34.8%，营收+12.1%。】

上周美股综述（Jun 14 - 18）

大盘指数： 股指冲高回落，全线收跌，价值股和中小盘股领跌，科技股表现稍强。纳指全周最高点14196，非常接近前期历史高点14211，收盘回落至14030，小幅下跌-39点，跌幅-0.28%。标普创历史高点4257，收盘4166，下跌-81点，跌幅-1.91%。道指收盘33290，下跌-1189点，跌幅-3.45%。罗素2000收盘2240点，下跌-90点，跌幅-3.9%。

商品期货：油价继续走高，周线四连阳。最高$72.99，最低$69.77，收盘$71.29，上涨+0.54%。黄金大幅回落，最高$1906，最低$1761，收于$1769，下跌-5.88%。美元指数大幅上涨，全周最高92.39，最低90.31，收盘92.21，涨+1.83%。恐慌指数低位回升，收盘20.7，上涨+32%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio报 1.67（上周1.6）。

板块表现：标普11大板块1升10跌。科技整体微涨+0.08%，成为唯一没有下跌的板块，其次是耐用消费品-0.61%和医疗-0.65%。基础材料本周-6.25%领跌，其次是金融-6.2%和能源-5.4%。分类行业中地产、零售、网络、软件、计算机、医疗设备和汽车是少数翻绿的板块。铝、金矿、钢铁、油田设备与服务、银行、保险、重型机械、汽车零部件、电子设备等行业整体大幅下挫。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比2587：7403（上周6563：3376）。创52周新高股票1313家（上周1954），创52周新低股票243家（上周167)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！