【毕肯周报第391期（21/06/27）】

21Q2新财季即将开启，美股七月历史表现 

[本期导读：还有三个交易日六月份就将收关。联储议息会议结果已经出炉、机构投资者季末Window Dressing等基本结束，几项重大不确定性因素已经排除，市场将会为即将到来的新财季和夏季行情做准备。历史数据显示，7月份行情通常偏向于乐观。投资者可根据自己的时间窗口，选择合适品种提前为财报布局。除继续重点关注科技龙股，大周期板块外，前期滞涨的龙头公司也酝酿交易机会，近期可多加留意。]

【美股七月份历史表现】还有三个交易日六月份就将收关。根据历史统计数据来看，5-6月份通常是美股表现比较低迷的季节，市场震荡是主基调。过去这两个月标普较4月份整体小幅上涨+2.4%，五月K线为带长下引线十字星线，六月大概率收小阳线，基本和历史统计数据一致。

接下来的这个月之后是北美传统夏季休假季节。根据股市自1928年以来的回溯统计来看，7月份是股市表现最强劲的月份。其中55个年份收涨，38个年份收跌，月均收益偏向于正值+1.6%，居全年12个月之首。尤其是本轮2008年金融危机大牛市开启之后的13年间，只有3个年份收跌。如果只考虑1957年标普500正式公布以来的64年间，尽管7月份月均回报也偏向于正值，但是涨跌年份分别为34：30，几乎各占一半。月均涨幅为+0.68%，表现只是位居第六。似乎不同历史时期夏季股市表现差异很大。总体来说，历史数据显示七月份行情更倾向于偏乐观。

【基本面事件】美联储六月份议息会议已经结束，接下来这周将公布ADP就业报告和非农就业数据，预期将是市场关注的焦点。5家标普成分股将公布业绩，包括道指成分股WBA，值得特别关注。两周之后，21Q2新财季就将开启。机构投资者将会利用最后时间窗口完成Window Dressing，Portfolio Rebalacing以及为新财季布局。

【市场表现】近期市场风格转换很快，领涨和领跌板块交叉走强，但持续性不好。能源股经历前周大幅调整后，本周再次领涨。其中以中小型油气勘探和开采为主的公司涨幅居前。随着原油价格越来越接近6年来高点，能源股走势能否持续值得特别关注。银行股在美联储FOMC会议前夕提前回落调整，压力测试结果出炉后开始反弹，该板块继续震荡调整等待财报的概率较大。Biden政府与国会就基建方案达成一致，除少数建材股外，金属相关的个股并未受到提振，该板块中期调整尚未结束。

前期表现落后于大势的品种近期开始补涨，如科技龙头股中的AAPL、AMZN、NFLX，中概股中的BABA、BIDU等，包括题材股中3D打印、太阳能、航天概念、电动汽车等近期表现也较突出。前几周表现强势的云概念、第三方支付概念等多数出现调整迹象。市场呈现强者不强，弱者不弱的特点。

【技术走势】从技术图形来看，标普前周短暂跌破中期均线，一度引起市场恐慌。但是，股指本周并没有向下拓展完成确认，自去年11月以来形成的上升趋势通道继续有效。目前股指无论短、中还是长期都继续维持上行态势。SPX本周突破前期历史高点4238之后，目标指向趋势通道上沿，目前近端大约在4460区域。正常回撤短期支撑大约在4240附近，维持中期上行的关键技术位还是50天线，目前上移至大约4190区域。

科技龙头股近期补涨，纳指走势转强。COMP成功站上前期历史高点，后市只要坚守高位横走平台14200-13900平台不失，股指可望财季前继续向上拓展。道指前周跌破近期周线上升Wedge，形势一度岌岌可危。但是股指本周强劲反弹，周K线形成阴阳夹组合，基本收复上周失地。如果接下来这周股指能重新站上34500区域，调整宣告结束，后市将再次冲击前期高点。如果股指再次回落并跌破33800区域，则意味着还有一腿回落调整。

【操作策略】综上所述，美联储议息会议结果已经出炉、机构投资者季末Window Dressing等基本结束，几项重大不确定性因素已经排除，市场将会为即将到来的新财季和夏季行情做准备。历史数据显示，7月份行情通常偏向于乐观。投资者可根据自己的时间窗口，选择合适品种提前为财报布局，除继续重点关注科技龙股，大周期板块外，前面滞涨的龙头公司也酝酿交易机会，近期可多加留意。

重要基本面事件日程 （Jun 28 - Jul 02）

宏观数据：

周一没有经济数据公布，美联储纽约主席将发表公开讲话。周二公布房价指数和消费者信心指数。周三公布ADP就业数据、芝加哥PMI数据和存量房销售指数。周四公布初始失业金申领人数、制造业PMI和ISM指数以及汽车销售数据。周五公布非农就业数据、失业率和工厂订单数据等。

企业财报：

本周有5家标普成分股披露业绩，包括道指成分股WBA。 部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：   -

周二：FDS、NG   

周三：MU、STZ、GIS、BBBY   

周四：WBA、MKC       

周五:  -

【21Q1财季整体盈利同比大幅增长+52.5%，营收同比增长+10.9%。美联储进一步上调美国GDP预期，全年GDP增长可望达到+7%。标普前瞻P/E报22.4，高于5年期均值18和10年期均值16.1。

目前市场预期21Q2盈利将大幅+61.9%，为09Q4以来最快增速。营收+19.4%，为08年以来最快增速。21Q3盈利预期+23%，营收+12%。21Q4盈利+17.4%，营收+8.9%。预期2021全财年盈利将增长+34.8%，营收+12.1%。】

上周美股综述（Jun 21 - 25）

大盘指数： 股指逆转前周下跌势头，全线走高。纳指创历史新高14414，收盘14360，上涨+330点，涨幅+2.35%。标普创历史高点4286，收盘4280，上涨+114点，涨幅+2.74%。道指收盘34433，上涨+1143点，涨幅+3.44%。罗素2000收盘2340点，上涨+100点，涨幅+4.46%。

商品期货：油价继续走高，周线五连阳。最高$74.25，最低$70.78，收盘$74.05，上涨+3.87%。黄金小幅反弹，最高$1795，最低$1764，收于$1777，上涨+0.5%。美元指数回落调整，全周最高92.36，最低91.5，收盘91.84，跌幅--0.4%。恐慌指数收盘15.62，下跌-24%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio报 1.39（上周1.67）。

板块表现：标普11大板块全线上涨。能源整体+6.71%再次领跑，其次是金融+5.24%和耐用消费品+3.51%。公用事业本周+0.59%涨幅最小，其次是房产+1.47%和必需消费品+1.94%。分类行业中鞋业、铝、太阳能、汽车、服装、银行、保险、油田设备与服务、综合石化、油气勘探与开采、重型机械等涨幅居前。仅地产、零售和供水等少数行业逆势下跌。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比7247：2708（上周2587：7403）。创52周新高股票1123家（上周1313），创52周新低股票268家（上周243)。

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