【毕肯周报第392期（21/07/04）】

 新财季即将开启，市场聚焦企业基本面

[本期导读：二季度收官之后，市场主要关注点将从宏观货币政策和财政政策转向企业基本面。股指自去年3月份见底回升以来，目前整体涨幅接近翻倍，市场累积获利筹码已丰。基本面能否跟上飙升的股价将决定夏季行情走向。投资者近期主要工作是为即将到来的新财季做准备。]

【基本面事件】五月份ADP和非农就业人数回升，并大幅超过市场预期，市场对美国经济进一步复苏的信心大增，股指开始加速上行并不断刷新历史高点。本周三午后将公布上月美联储FOMC会议纪要，预期是市场关注的焦点。本周过后美股将迎来Q2新财季，市场目光将再次转向企业基本面。目前市场预期标普大公司21Q2盈利将同比大幅+61.9%，为09Q4以来最快增速。

【市场表现】本周四大股指走势出现分化。科技龙头股继续强势上行，FB、GOOGL、MSFT、NVDA、ADBE等创出股价新高，AAPL、AMZN等也在跟上，纳指连续两周领跑。数量众多的中小型公司，包括前期热炒的题材股如3D打印、大麻、EV等股价回落调整，罗素2000本周逆势收跌。尽管三大股指连续第二周收涨，但是两市下跌股票的数量反倒超过上涨股票数量，市场深度出现背离。

大周期板块中由于银行股即将披露业绩，股价多数高位盘整，等待消息明朗。美元继续回升，主要金属和原材料价格继续回落，基础材料整体依然处于中期调整过程中。原油价格接近2015年来高点，多数能源板块股票高位震荡，仅少数中小型勘探和开采类公司股价继续走高。工业龙头股持续休整，股价表现落后于大势。主要零售龙头股股价继续小幅走高。

近期大型医药和医疗器械类公司、科技FANGMAT、芯片、软件等行业龙头股走势强于大盘，是支撑股指上行的主要力量。分类行业中仅太阳能整体走势较强势。部分中概股前期大幅反弹，走势领先于大势，但是进入7月份后，多数龙头股再次回落调整，近几个交易日有加速下跌的趋势，国内对互联网企业加强监管是主要诱因之一。

【技术走势】六月收官，SPX全月上涨＋2.22％，月线连续5个月收涨。从技术图形来看，标普继续走在自去年11月份以来形成的上升通道内，短、中和长期均维持上行态势。前周突破近两个月盘整区间上沿4238区域后，股指开始加速上涨，七月份头两个交易日涨幅已经达到+1.28%。目前中期目标指向趋势通道上沿，该位置本周上升至4490区域，短线支撑也上移至4250区域。 不过，从小时级别时间窗口来看，自Jun 18见底4164回升以来，股指已经马不停蹄上涨近190点，两周涨幅达到+4.6%，各项技术指标已经进入严重超买区域，在继续上行之前，股指随时可能面临震荡修复。

科技龙头股、芯片、软件等板块近期继续补涨，纳指前周成功站上前期历史高点14200区域后，本周继续向上拓展。自May 12日阶段性低点13002上涨1647点，涨幅达到+12.7%。目前无论日线还是小时级别时间窗口，各项技术指标均进入严重超买区域，随时可能面临修正。COMP短线关键支撑在前期平台14200区域，中期支撑上移到了13600附近。道指连续两周回升之后，将再次冲击前期历史高点34800-35100区域。

【操作策略】综上所述，二季度收官之后，市场主要关注点将从宏观货币政策和财政政策转向企业基本面。股指自去年3月份见底回升以来，目前整体涨幅接近翻倍，市场累积获利筹码已丰。基本面能否跟上飙升的股价将决定夏季行情走向。投资者近期主要工作是为即将到来的新财季做准备。中长线投资者正好趁科技龙头股财报前股价上升之机做好风险对冲保护措施。看好能源、基础材料等板块的投资者可趁股价回撤之机慢慢累积仓位，然后做好中期对冲准备。稳健型投资者短线可多留意价值型品种，如医疗和工业龙头股等，这些品种近期滞涨，不排除财报前后会出现修复补涨机会。

 重要基本面事件日程 （Jul 05 - 09）

宏观数据：

周一美股休市一天。周二公布服务业PMI和ISM指数。周三公布上月美联储FOMC会议纪要，周四公布初始失业金申领人数，周五公布批发库存数据等。

企业财报：

本周没有标普成分股披露业绩，再下一周Q2新财季将开启。 部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：  独立日休市

周二：   -

周三： MSM

周四： LEVI   

周五:  -

【21Q1财季整体盈利同比大幅增长+52.5%，营收同比增长+10.9%。美联储进一步上调美国GDP预期，全年GDP增长可望达到+7%。标普前瞻P/E报22.4，高于5年期均值18和10年期均值16.1。

目前市场预期21Q2盈利将大幅+61.9%，为09Q4以来最快增速。营收+19.4%，为08年以来最快增速。21Q3盈利预期+23%，营收+12%。21Q4盈利+17.4%，营收+8.9%。预期2021全财年盈利将增长+34.8%，营收+12.1%。】

上周美股综述（Jun 28 - Jul 02）

大盘指数： 股指连续第二周上行。纳指创历史新高14649，收盘14639，上涨+278点，涨幅+1.94%。标普创历史高点4355，收盘4352，上涨+71点，涨幅+1.67%。道指收盘34786，上涨+352点，涨幅+1.02%。罗素2000收盘2308点，下跌-32点，跌幅-1.37%。

商品期货：油价继续走高，周线六连阳。最高$76.22，非常接近近5年来高点$76.9。最低$71.97，收盘$75.16，上涨+1.5%。黄金第二周低位止跌，最高$1795，最低$1750，收于$1783，上涨+0.3%。美元指数继续走高，全周最高92.76，最低91.68，收盘92.41，上涨+0.62%。恐慌指数收盘15.07，下跌-3%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio报 1.3 （上周1.39）。

板块表现：标普11大板块10升1跌。科技整体+3.19%再次领跑，其次是医疗+2.06%和通讯服务+1.85%。能源成为唯一下跌的板块，整体-1.17%。其次是金融+0.03%和公用事业+0.06%。分类行业中铝、地产、计算机、芯片、软件、鞋业等涨幅居前。跌幅较大的包括休闲服务、饮料、运输、药店、房产服务等行业。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比4747：5292（上周7247：2708）。创52周新高股票1316家（上周1123），创52周新低股票267家（上周268)。

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