【毕肯周报第400期（21/08/29）】

史上最差九月来袭，纳指再次恢复上行

[本期导读：历史数据显示即将到来的九月份需要引起投资者特别警惕，但各大股指技术型态发出了不同信号。纳指再次恢复上行，中小盘指数也在跟上。鉴于各板块走势继续分化，择股就显得尤为重要。中长期投资者可重点关注科技龙头股、大周期品种（如银行、能源和基础材料等）等盘中回撤介入机会，切勿继续追高。控制仓位的同时加强风险对冲似乎是更明智的选择。Active Trader可重点关注超跌反弹品种以及题材股交易机会。]

【历史表现】还有两个交易日八月份就将收关，目前标普全月上涨+2.6%。如果不出特别意外，股指连续第7个月收涨是大概率事件。劳动节之后股市将迎来历史表现最差的月份。根据股市自1928年以来的回溯数据，9月份是全年唯一下跌年数多于上涨年数的月份，其中50个年度收跌，42个年度收涨。月均收益也明显偏向于负值，其中2002年、2008年、2011年九月份股指均出现大幅暴跌，包括最近一次最大调整也出现在去年9月份，投资者宜做好相应风险防范措施。

【基本面】本年度全球央行年结束，美联储主席Powell周五再次重申以往立场。即通涨是临时现象、确保全员就业目标，年内可望开始削减资产购买规模、明年底可望启动加息进程。近期美国各地Delta病毒引发新感染病例持续回升，阿富汗撤离造成的混乱占据媒体头条。预期本周市场关注焦点将集中于八月份ADP和非农就业报告。此外，美国新冠失业补涨也将于劳动节后到期，市场也在关注是否会出现Unemployment cliff。本周将有8家大公司披露财报，其中居家概念股ZM、芯片AVGO，中概LI、NTES、FUTU等值得特别关注。

【市场表现】本周四大股指全线走高，标普和纳指再次刷新历史高点，罗素2000大幅补涨。能源板块经过连续两周下挫之后，本周强劲反弹，再次领涨。不过，连续多个交易日低位反弹之后，短线涨幅已大，行业内多数个股即将面临中期均线压力，本周需要特别关注是否遇阻回落休整。基础材料中铜、铝、黄金相关个股也大幅反弹，金融GS、MS等再次刷新股价历史高点。上述品种是本周股指上涨的主要动力。此外，继MSFT、NVDA、CSCO、ADBE之后，科技龙股GOOGL本周也刷新历史新高，AMZN和NFLX开始大幅回升补涨。部分云和网络安全概念股也刷新历史高点。除此之外，工业、医疗、消费等行业龙头股整体表现一般，走势弱于大盘。

经历本周回升之后，标普500家大公司中股价跌破中期均线占比30%（上周41%），跌破年线占比为18%（上周25%）。三大交易所全部上市公司中股价跌破中期均线比例为44%（上周63%），跌破年线占比为38.7%（上周45%）。市场深度有所改善。两市上涨股票数量达到下跌股票数量的3倍（上周1：3），市场呈现一边倒趋势，通常预示着短线需要修正。此外， 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio出现背离，并未跟随股指上升而回落，本周报 1.88（上周1.75），显示市场心态趋于谨慎。

【技术走势】从技术型态来看，尽管股指再创新高，但是标普和道指技术型态没有特别大的改变，纳指再次突破前面盘整区域上台阶，股指上行空间再次被打开。罗素2000周五重新回到中期均线上方后，后续可望继续补涨冲击历史高点。

SPX全周高点继续贴着趋势通道线小幅上移（如图），尽管股指不断刷新历史高点，但是整体技术型态并没有改变，还没有取得决定性突破。本周趋势通道上沿高点上移到了4530区域，短线下方第一支撑在4470附近，关键支撑依然是趋势通道线下沿和中期均线SMA50处，目前还在上期提示的4370区域。只要股指不跌破中期均线，短中长期就依然处于上行通道不变。

纳指六月底成功突破前期盘整近4个月的区间14200之后，其后经历了八周高位横盘整理。周五再次突破盘整区间上沿14900区域，宣告股指重新恢复上行。COMP短线支撑上移至14900区域，中期关键支撑现在上移到了中期均线14600区域。道指连续第三周高位横盘，后市需要再次站上35600前期高点区域，股指将继续走高。罗素2000周五重新回到50天线上方之后，后市重新上行测试盘整近7个月的历史高点的概率较大。

 【操作策略】综上所述，尽管历史数据显示即将到来的九月份需要引起投资者特别警惕，但是各大股指技术型态发出了不同信号。尤其是科技股重新走强之后，纳指再次恢复上行，中小盘指数也在跟上。鉴于各板块走势继续分化，择股就显得尤为重要。中长期投资者可重点关注科技龙头股、大周期品种（如银行、能源和基础材料等）等本月走势，如果出现盘中回撤机会，可择机分批介入，切勿继续追高。控制仓位的同时加强风险对冲似乎是更明智的选择。Active Trader可重点关注超跌反弹品种以及题材股交易机会。

重要基本面事件日程 （Aug 30 - Sep 03）

宏观数据：

周一公布存量房销售数据。周二公布芝加哥PMI指数、房价指数和消费信心指数。周三公布ADP就业报告、制造业PMI和ISM指数，以及汽车销售数据。周四公布初始失业金申领人数、工厂订单、生产率等等。周五公布非农就业报告、失业率、服务业PMI和ISM指数等。

企业财报：

迄今已有97%标普500成分股公布了21Q2业绩，本财季基本接近尾声。整体盈利同比增长+89.3%，营收同比增长+24.9%。本周8家成分股将披露业绩，多家中概公司密集公布财报，值得特别留意。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：ZM、LI、STNE  

 周二：NTES、CRWD、FUTU、PLAN、PVH、LEJU      

 周三：CHWY、ASAN、FIVE、CPB、AI   

 周四：AVGO、DOCU、MDB、COO、HPE、SIG    

 周五: - 

【21Q1财季整体盈利同比大幅增长+52.5%，营收同比增长+10.9%。美联储进一步上调美国GDP预期，全年GDP增长可望达到+7%。标普前瞻P/E报21.1，高于5年期均值18.1和10年期均值16.2。目前市场预期21Q3盈利+27.8%，营收+14.5%。21Q4盈利+21.3%，营收+11%。预期2021全财年盈利将增长+41.9%，营收+14.5%。2022全财年盈利将增长+9.4%，营收+6.5%。】

上周美股综述（Aug 23 - 27）

大盘指数： 四大股指全线收高。纳指创历史新高15144，收盘15129，上涨+414点，涨幅+2.82%。标普创历史高点4513，收盘4509，上涨+67点，涨幅+1.52%。道指最高35501，收盘35455，上涨+335点，涨幅+0.96%。罗素2000收盘2277点，上涨+112点，涨幅+5.17%。

商品期货：油价大幅回升，全周最高$69.05，最低$61.74，收盘$68.74，上涨+10.62%。黄金最高$1821，最低$1778，收于$1819，上涨+1.99%。美元指数全周最高93.5，最低92.82，收盘93.08，下跌-0.46%。恐慌指数收盘16.39，下跌-12%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio连续两周回升后，本周小幅回升报 1.88（上周1.75）。

板块表现：标普11大板块7升4跌。能源整体+7.45%再次领涨，其次是金融+3.48%和基础材料+2.59%。公用事业整体-2.02%领跌，其次是必需消费品-1.35%和医疗-1.09%。分类行业中博彩、油田设备与服务、铝业、油气勘探与开采、航空、芯片、重型机械、综合石化等大幅上涨。逆势下跌的包括服饰零售、家居零售、药店、水电煤等少数行业。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比7785：2412（上周2441：7757）。创52周新高股票1092家（上周732），创52周新低股票501家（上周1016)。

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