【毕肯周报第403期（21/09/19）】

Taper or not taper? That is the question

[本期导读：全球资本市场等待已久的本月FOMC议息会议在即，美联储是否改变当前货币政策？何时开始削减资产购买？以及何时启动加息进程等，将是决定本周甚至本年度剩余时间行情走向的重大事件。目前技术型态尚处于中期临界状态，投资者可耐心等待消息面明朗，不宜过份恐慌。只要美国经济总体情况不出现大幅下滑，股市整体长期向上格局就不会改变。详情可参看文中具体说明。]

【基本面】美联储周三（22号）午后将公布本月FOMC议息会议结果。届时FED是否开始削减资产购买规模、何时开始、以及削减速度，正式开始加息时间节点等，将是本周全球资本市场密切关注的焦点。此外，中国和日本央行本周也都将公布最新货币政策。其它困扰市场的事件还包括美国国会Biden政府新税改方案，以及债务上限问题等。 企业基本面方面：尽管Q2财季已经结束，但是本周消费龙头NKE、COST和FDX，以及软件巨头ADBE将披露业绩，也值得特别留意。

【市场表现】股指连续第二周收跌，但是市场深度比上周有明显改善。本周标普11大板块2升2平7跌（前周全线下挫）。能源和酒店等行业领涨，基础材料和博彩业领跌。三大交易所上涨股票的数量环比反倒增加。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio连续两周不升反跌（本周1.69 vs 上周1.74），市场恐慌指数也未出现飙升，基本与上周持平。显示市场心态较为稳定，并未因为股指11个交易日回撤而恐慌。四大股指中罗素2000与上周基本持平，道指微跌，标普和纳指股指跌幅也明显小于前周。

个股方面：本周科技龙头股FAAMNG纷纷向下跌破关键支撑，金融、基础材料等行业龙头股继续向下调整，是拖累大盘的主要力量。能源股表现稍强，部分与云计算相关的二线科技股继续走高。市场总体热点不多，观望气氛浓重。

【技术走势】从技术型态来看，标普连续两周收阴，股指全周最低下探至4427点，基本接近前几期周报提示的关键中期位置4420区域。周五收盘4432已经略低于SMA50，本周需要快速止跌回升。一旦股指继续下行，自去年11月开始的中期趋势线将确认破位，股指短期和中期都将转为调整型态。下方支撑将分别下移至4370，以及4230区域，这样大概率股指将一年多来首次测试年线支撑。

不过上周盘面也出现了一些积极信号：SPX周跌幅环比缩小、VIX并未继续飙升、市场深度也出现了一些改善。现在就断言股指将转为中期调整还为时尚早。接下来这周股指能否借美联储FOMC会议之机快速止跌，并起码回升到4486点上方就显得尤为关键。只要不形成周线三连跌格局，中期下跌型态还可望化解。

纳指全周最低点下探至14984点，暂时还坚守在前期周报提示的关键支撑14900上方，目前还在正常回撤范围内。后市还是继续关注该位置，以及长期关键支撑14200区域得失。本周处该股指如果能继续维持在14980-15200区域震荡，周三前后形成回升，则中期走势无虞。本周还是继续重点关注科技龙头股是否能快速止跌。

道指从Aug 16历史高位35631调整已经进入第5周，而且连续7个交易日收盘在中期均线下方。高位回落-1112点，跌幅为-3%，目前整体技术型态对多方不利。尽管上周跌幅收窄，需要改变目前状况，多方本周需要发力，股指只有快速拉回到SMA50上方，中期调整放可避免。一旦股指继续下台阶，后期目标就大概率指向年线区域了（届时可能上升至33700-33300区域）。罗素2000本周未继续下挫，收盘也暂时守住SMA50，四大指数中表现最强。该指数整体依然处于长期横盘震荡格局。

  【操作策略】全球资本市场等待已久的本月FOMC议息会议在即，美联储是否改变当前货币政策？何时开始削减资产购买？以及何时启动加息进程等，将是决定本周甚至本年度剩余时间行情走向的重大事件。目前技术型态尚处于中期临界状态，投资者可耐心等待消息面明朗，不宜过份恐慌。只要美国经济总体情况不出现大幅下滑，股市整体长期向上格局就不会改变。逢低依然是中长期投资者建仓的机会，重点依然可关注大周期品种如能源、基础材料、银行等行业。喜欢成长型品种的投资者还是以科技龙头股及云概念、第三方支付等板块为主，同时大家也要为即将到来的三季度企业财报做好准备。

重要基本面事件日程 （Sep 20 - 24）

宏观数据：

周一公布房建指数，周二公布营建许可及新屋开工量，周三公布存量房销售及美联储FOMC会议结果，周四公布初始失业金申领人数、制造业和服务业PMI、先行经济指标等数据，周五公布新屋销售数据。

企业财报：

本周有9家标普500成分股将披露业绩，包括道指成分股NKE。其中COST、FDX以及ADBE均值得特别关注。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：LEN

 周二：ADBE、FDX、AZO、SFIX、ACB       

 周三：GIS、BB、KBH

 周四：NKE、ACN、COST、DRI、RAD

 周五: -

【21Q1财季整体盈利同比大幅增长+52.5%，营收同比增长+10.9%。21Q2整体盈利同比增长+89.3%，营收同比增长+24.9%。美联储进一步上调美国GDP预期，全年GDP增长可望达到+7%。标普前瞻P/E报21.1，高于5年期均值18.1和10年期均值16.2。目前市场预期21Q3盈利+27.8%，营收+14.5%。21Q4盈利+21.3%，营收+11%。预期2021全财年盈利将增长+41.9%，营收+14.5%。2022全财年盈利将增长+9.4%，营收+6.5%。】

上周美股综述（Sep 13 - 17）

大盘指数： 股指连续第二周收跌。纳指全周最高15215，收盘15043，下跌-71点，跌幅-0.47%。标普全周最高4492，收盘4432，下跌-25点，跌幅-0.57%。道指最高34990，收盘34584，下跌-22点，跌幅-0.07%。罗素2000收盘2233点，基本与上周持平，微涨1点。

商品期货：油价再次恢复上行，全周最高$73.14，最低$67.5，收盘$71.8，上涨+3.01%。黄金连续第二周下挫，最高$1810，最低$1745，收于$1751，下跌-2.27%。美元指数全周最高92.86，最低92.11，收盘92.59，上涨+0.61%。恐慌指数收盘20.8，基本与上周持平。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周小幅回落报 1.69（上周1.74）。

板块表现：标普11大板块2升2平7跌。能源整体+3.26%再次领涨，其次是耐用消费品+0.66%。金融和房产与上周持平。基础材料整体-3.19%领跌，其次是公用事业-2.99%和工业-1.6%。分类行业中酒店、汽车、油田设备与服务、油气勘探与开采、太阳能、医疗保险等逆势上涨。博彩、鞋业、建材、钢铁、矿业、水电气等跌幅居前。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比4535：5703（上周2837：7327）。创52周新高股票642 家（上周798），创52周新低股票487 家（上周301)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！