【毕肯周报第405期（21/10/11）】

  21Q3新财季开启，金融板块伺机冲高

[本期导读：21Q3新财季本周将正式开启，市场目光将转向企业基本面。经济复苏和顺周期板块盈利能否继续维持快速增长？权重科技龙头股能否克服供应链干扰和不断攀升的利率环境继续扩张等等，将是未来3周市场关注焦点。在业绩没有明朗之前，前期已经大幅走高的能源、金融等板块随时面临获利回吐压力。对于持有的中长期仓位应适时做好对冲保护，以防止股价大幅回落。Active Trader依然以超跌反弹修复品种为主。详情可参看文中具体说明。]

【基本面】国会两党暂时就债务上限达成临时协议。周三将公布上月CPI和美联储会议纪要，预期将是本周市场关注焦点。此外，本周将正式开启21Q3新财季大幕，未来3周市场目光将聚焦于企业基本面。全球供应链问题对企业经营活动带来的负面影响预期将是市场主要关注点。金融龙头JPM、BAC、C、MS、UNH等将率先披露业绩。银行股近期表现强势，是支撑股指的主要力量。该板块中多数个股持续刷新年内股价高点，能否借财报之机再上台阶将为大盘后续走势指明方向。

【市场表现】四大股指周一低开低走并创出本轮调整新低，一度引发市场恐慌，其后连续两天在低位企稳后反弹。周四股指再次回到中期均线附近，最终三大股指周线均以小阳线报收。大盘暂时止跌，可望构造阶段性底部。尽管本周前半段股指下挫，但是市场深度继续转强。大周期品种如能源股持续走高，金融股也不断刷新股价高点。前期超跌的军工和部分消费龙头股开始持续反弹，复苏板块如酒店等连续走高。 前期持续大幅下挫的中概股受中美高层会谈消息鼓舞，本周也强劲反弹。市场热点在增多，人气也在逐步恢复。不过，科技龙头股走势继续落后于大盘，前期强势的第三方支付板块、疫苗概念股近期也开始降温，市场风格转向于价值型品种。

芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周不跌反而大幅回升至2.08，显示市场心态依然较为谨慎。新财季来临，加上11月2-3日美联储FOMC会议在即，短线动荡难免，继续保持谨慎乐观似乎是理性的选择。市场恐慌指数VIX回落至低位区间，后期需要密切关注是否再次反弹。美元指数接近一年来高点94.8区域，国债收益率也持续上涨，两者如果继续上行也将给大盘带来压力。

【技术走势】标普本轮调整自高点4545下探至最低4278，下跌-267点，跌幅为-5.9%，调整持续近6周。技术型态上SPX上周反弹没有突破本轮调整趋势线压制，也没有重新回到中期均线上方，目前尚未能确认调整就已经结束。后期只有回到4430-4440区域上方，调整才能确认由下跌型态转为大区间震荡调整格局。短线关键支撑需关注4365-4345区域，股指再次失守该区域意味着上周反弹结束，后续将再次探底。上周低点4278是中期调整是否结束关键参考，再次跌破该区域，股指将继续下台阶试探4230一线甚至4060区域。

纳指和道指技术型态相对较为清晰。COMP自高位调整幅度为-7.9%，三个月来第二次在前期突破平台14200一线获得支撑。股指强劲反弹，但是也没有突破趋势线压制和站上中期均线。后势需继续关注14180-14755区域突破方向，从而为股指运行提供参考。道指前周在33600区域获得支撑后，目前也转为33600-35100大区间盘整格局，后市根据股指突破方向顺势操作即可。

【操作策略】综上所述，21Q3新财季本周即将开启，市场目光将转向企业基本面。经济复苏和顺周期板块如银行、能源等盈利能否维持快速增长，从而支撑股价继续上行？权重较大的科技龙头股如FAAMNG等能否克服供应链干扰和不断攀升的利率环境，维持业务继续扩张，从而使股价摆脱近一年的大震荡区间，为大盘上行提供动能等等，将是未来3周市场关注的焦点。在业绩没有明朗之前，前期已经大幅走高的能源、金融等板块随时面临获利回吐压力，切勿继续追高。对于手中持有的中长期仓位应适时做好对冲保护，以防止股价大幅回落。Active Trader依然以前期超跌反弹修复品种为主。如果短线获得盈利足以支付Hedge成本，也可考虑持股+对冲等待财报明朗。

重要基本面事件日程 （Oct 11 - 15）

宏观数据：

周一银行间市场因哥伦布日关闭。周二公布小企业商业指数和新增工作岗位数量。周三公布CPI指数和美联储上月会议纪要。周四公布初始失业金申领人数和PPI数据。周五公布零售、帝国指数、消费者人气指数等。

企业财报：

21Q3新财季开启，本周有18家标普500成分股将披露业绩，包括道指成分股JPM、UNH和WBA。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：哥伦布日，银行间市场关闭 

周二：FAST       

周三：JPM、DAL

周四：UNH、BAC、WFC、MS、C、USB、WBA、AA

周五: JBHT、PNC

【21Q1财季整体盈利同比大幅增长+52.5%，营收同比增长+10.9%。21Q2整体盈利同比增长+89.3%，营收同比增长+24.9%。目前市场预期21Q3盈利+27.6%，营收+14.9%。21Q4盈利+21.8%，营收+11.5%。预期2021全财年盈利将增长+42.8%，营收+15%。2022全财年盈利将增长+9.7%，营收+6.8%。

美联储下调美国GDP预期，2021年预期增长+5.9%，2022年+3.8%，2023年+2.5%，2024年为+2.0%。标普前瞻P/E报20.5，高于5年期均值18.3和10年期均值16.4。】

上周美股综述（Oct 04 - 08）

大盘指数： 股指本周低开高走，周线收阳。纳指全周最高14755，收盘14579，微涨+12点，涨幅+0.09%。标普全周最高4429，收盘4391，上涨+34点，涨幅+0.79%。道指最高34975，收盘34746，上涨+419点，涨幅+1.22%。罗素2000收盘2234点，下跌-7点，跌幅-0.68%。

商品期货：油价第7周收高。全周最高$80.11，最低$74.96，收盘$79.35，上涨+4.57%。黄金继续低位横盘，最高$1782，最低$1745，收于$1757，微跌-0.06%。美元指数全周最高94.46， 最低93.68，收盘94.08，上涨+0.03%。恐慌指数继续回落，收盘18.77，下跌-11%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周回升报 2.08（上周）。

板块表现：标普11大板块8升3跌。能源整体+5.07%连续第五周领涨，其次是金融+2.28%和工业+1.78%。房产整体-0.69%继续领跌，其次是通讯-0.59%和医疗-0.31%。分类行业中汽车零部件、油田设备与服务、油气勘探和开采、管道运输、铁路、军工、保险、投资服务等涨幅居前。跌幅居前的包括休闲服务、铝业、博彩、航空、服装、运输服务等行业。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比4952：5388（上周 ）。创52周新高股票654家（上周 ），创52周新低股票 933家（上周 )。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！