【毕肯周报第406期（21/10/17）】

   财报披露渐入高峰，行业龙头重新排序  

[本期导读：财报披露渐入高峰，市场未来2-3周主要关注点在企业基本面，行业内部也会因财报结果不同而重新估值排序。投资者应多关注手中持有的个股仓位，而不是大盘指数涨跌。中长期投资者需要抓住财报公布前4-6周时间窗口积极布局，然后适时加Hedge过财报（如科技龙头股等）。短线上涨幅度过大、财报未明朗的的品种不宜继续追高（如能源等）。财报已经明朗，技术型态明确恢复上行的品种可以积极进场（如银行、部分基础材料等）。Active Trader可重点关注前期超跌科技二线股，财报公布前短期时间窗口内酝酿反弹交易机会。详情可参看文中具体说明。]

【财报综述】21Q3财季本周正式开启，整体盈利同比增长+30%，营收增长+15.1%，两者均好于季初市场预期值。各大金融龙头股率先披露了业绩。其中两大投行GS和MS，五大银行JPM、BAC、C、WFC、PNC，医疗保险龙头UNH等盈利均大幅超过市场预期，股价也重新恢复上行，金融ETF XLF股价再次刷新历史高点。其它如铝业AA、芯片TSM等财报后股价也大幅上涨。

接下来这周多达80家标普大公司将公布业绩，钢铁、能源及航空业财报本周比较集中。其中人气股TSLA、NFLX、SNAP等预期将是市场关注焦点。工业龙头HON、DOW，医疗龙头JNJ、ISRG、BIIB、DHR，芯片INTC、ASML，保险TRV，信用卡AXP，消费龙头PG等也需要特别留意。这些个股财报不仅会影响自身股价走势，而且也将影响同行业其它个股以及大盘走向。本周宏观经济数据不多。周三午后美联储经济褐皮书，以及周五PMI数据是重点。

【市场表现】股指本周先跌后涨，市场深度显著改善，热点增多，赚钱效应也比较明显，市场人气明显恢复。大周期行业如银行、能源继续高位运行，拒绝深幅回调，是支撑股指的主要力量。基础材料中铝和铜矿继续走高。前期快速回调的软件和云概念重新恢复上行，股价持续大涨，普遍刷新历史高点。题材股如太阳能板块集中爆发，电动汽车概念股持续走高。军工、零售龙头、部分芯片龙头股也表现强势。近期一直落后于大盘的科技龙头股中AMZN、MSFT等也开始强势反弹补涨，受不利消息影响的FB暂时在年线附近企稳，AAPL和GOOGL也恢复上行。中概龙头如BABA、TCEHY、JD等也止跌反弹。只有疫苗概念股、第三方支付板块、机械龙头，以及医疗龙头股近期表现较弱。

【技术走势】自Sep 2创出历史高点4545后，标普持续六周回落调整，Oct 4创出阶段低点4278，最大回落幅度为-5.9%。经历连续两周低位回升后，周五股指再次回到中期均线上方，市场重心向多方倾斜。周收盘4471也再次回到短期趋势线上方。后市震荡走高，整体技术型态也将转为4278-4545大区间震荡格局，再次上攻前期历史高点的概率较大。本周短线正常回撤关健支撑在4440-4400区域，上行阻力在图示4475-4485区域，站上后一区域股指目标在前期高点。

纳指本轮高位最大回落幅度为-7.9%，近3个月来二次在14180区域获得支撑。经过本周强劲反弹后，周五正好收在中期均线附近，14900一线依然是短期关键阻力。接下来这周需要快速站上该区域，并快速站回到15200上方，股指才能化解前期潜在头肩型态，从而确认调整结束。后市可望再次试探前期高点15403。周初需要密切关注短线支撑14700-14590区域得失。

 道指前周在33600区域获得支撑后，周五再次站上中期均线和35100平台上方，整体技术型态也转为33600-35600大区间震荡格局。周初短线支撑在35000区域，后期阻力在前面历史高点35500区域。股指只有突破前期平台历史高点35631区域，自5月份以来持续近6个月的大区间盘整格局才会被打破，长期将再次恢复上行。

【操作策略】财报披露渐入高峰，市场未来2-3周主要关注点在企业基本面，行业内部也会因财报结果不同而重新估值排序。投资者应多关注手中持有的个股仓位，而不是大盘指数涨跌。中长期投资者需要抓住财报公布前4-6周时间窗口积极布局，然后适时加Hedge过财报（如科技龙头股等）。对于短线上涨幅度过大、财报未明朗的的品种不宜继续追高（如能源等）。对于财报已经明朗，技术型态明确恢复上行的品种可以积极进场（如银行、部分基础材料等）。Active Trader可重点关注前期超跌科技二线股，通常财报公布前的短期时间窗口内会酝酿反弹交易机会。

重要基本面事件日程 （Oct 18 - 22）

宏观数据：

周一公布工业产出及房建指数。周二公布营建许可和新屋开工量数据。周三公布美联储褐皮书。周四公布初始失业金申领人数、制造业指数、存量房销售及先行指数等数据。周五公布制造业和服务业PMI数据。

企业财报：

21Q3新财季开启，截止周五8%标普500成分股已经披露了业绩。整体盈利同比增长+30%，营收同比增长+15.1%。两者均好于市场预期。本周有80家标普成分股（包括9家道指成分股以及市场热门TSLA和NFLX）将公布财报，多家医疗、基础材料、能源、航空和科技行业龙头股业绩也值得特别留意。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：STLD  

周二：JNJ、PG、NFLX、PM、ISRG、TRV、HAL、UAL      

周三：TSLA、ASML、VZ、ABT、IBM、ANTM、LRCX、CP、BIIB、DFS、NDAQ、EFX、LVS  

周四：INTC、DHR、T、SAP、UNP、SNAP、FCX、CMG、DOW、VLO、LUV、NUE、AAL  

周五: HON、AXP、HCA、SLB、VFC、STX、CLF  

【21Q1财季整体盈利同比大幅增长+52.5%，营收同比增长+10.9%。21Q2整体盈利同比增长+89.3%，营收同比增长+24.9%。目前市场预期21Q3盈利+27.6%，营收+14.9%。21Q4盈利+21.8%，营收+11.5%。预期2021全财年盈利将增长+42.8%，营收+15%。2022全财年盈利将增长+9.7%，营收+6.8%。

美联储下调美国GDP预期，2021年预期增长+5.9%，2022年+3.8%，2023年+2.5%，2024年为+2.0%。标普前瞻P/E报20.3，高于5年期均值18.3和10年期均值16.4。】

上周美股综述（Oct 11 - 15）

大盘指数： 股指本周先抑后扬，连续第二周收阳。纳指最高14904，收盘14897，上涨+317点，涨幅+2.18%。标普全周最高4475，收盘4371，上涨+80点，涨幅+1.82%。道指最高35320，收盘35294，上涨+548点，涨幅+1.58%。罗素2000收盘2271点，上涨+37点，涨幅+1.66%。

商品期货：油价连续第8周收高。全周最高$82.18，最低$79.42，收盘$81.73，上涨+3%。黄金继续低位震荡，最高$1801，最低$1749，收于$1768，微涨+0.62%。美元指数全周最高94.57， 最低93.76，收盘93.94，下跌-0.15%。恐慌指数继续回落，收盘16.3，下跌-13%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周回落报1.5（上周2.08）。

板块表现：标普11大板块10升1跌。基础材料整体+3.66%领涨，其次是房产+3.54%和耐用消费品+3.49%。通讯整体-0.82%成为唯一下跌的行业，其次是医疗+0.81%和必需消费品+1.08%。分类行业中铝业、太阳能、汽车、家具零售、油田设备与服务、运输、金矿、房产及贷款服务等涨幅居前。逆势下跌的包括移动和固话通讯、服装、饮料、饭店、药店等少数行业。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比6856：3444（上周4952：5388）。创52周新高股票839家（上周654），创52周新低股票588家（上周933)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！