【毕肯周报第415期（21/12/19）】

 Santa假期来临，股指面临关键测试

[本期导读：年底所剩时日无多，宏观基本面消息基本出尽，市场也将进入最后Santa假日模式。尽管短线利空消息居多、股指震荡加剧、市场人气不旺，但是各大股指还没有跌破关键中长期趋势通道，整体技术型态也没有出现重大逆转。投资者也不宜过份悲观。中长期投资者还是以逢低布局开年后21Q4新财季和来年行情为主，重点关注大周期行业如能源、基础材料以及Value品种。Active trader可重点关注前期热门题材股，以及科技龙头股如云、软件等超跌反弹交易机会。详情可参看文中具体说明。]

【基本面】美联储本年度最后一次议息会议尘埃落定，结果和市场预期完全一致。明年3月份停止资产购买，5月份首次加息。2022年可望加息3次，2023年3次，2024年2次。未来GDP预期值分别为2021年5.5%，2022年4%，2023年2.2%。全球各大央行纷纷跟进，其中ECB也将于明年3月停止PEPP项目，BOE成为首个加息的大行。

本周五就是圣诞平安夜，股市将休市一天。经历全年大幅上涨后，市场也进入休假模式。年底最后几个交易日是机构Window Dressing和Portfolio Rebalancing 的最后时间窗口，市场更多是为来年做准备。本周将公布的重量级经济数据不多，道指成分股NKE周一披露业绩，值得特别留意。近期Omicron大规模快速扩散，全球多国再次收紧旅行限制。加上CPI快速飙升势头不减，部分大行开始预期美联储加息可能会被迫提前到明年3月份，市场短期承压。

【市场表现】本周股指日内动荡加剧。标普周一周二快速回落，周三美联储会议结果公布后大幅拉升，完全收复前半周失地。周四周五再次回落至前半周低点附近，完全抹去周三涨幅。前期强势的芯片、软件和云概念，以及科技龙头股领跌，纳指周五再次回到月初低点区域。价值型蓝筹品种相对抗跌，道指30表现最好。不过，前期领跑的零售和消费龙头股出现补跌迹象，需要特别警惕。中小盘指数一直表现最弱，本周继续创出本轮调整新低。不过，周五部分前期热点品种出现反弹迹象，接下来这周可重点关注。

市场人气目前较为低迷，没有明显领涨热点和个股。三大交易所上涨股票数量 vs下跌股票数量为1：2.27。市场恐慌指数全周在18-24区域横盘。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周未随大盘下跌而上升，整体表现稳定（本周1.18 vs 上周2.04）。美元指数也连续第四周在95.5-97之间高位横盘整理。后市需要密切关注上述指数运行方向。

【技术走势】从整体技术型态来看，尽管短线股指震荡加剧，但是标普整体还是处于横盘整理格局。下方第一支撑依然是中期均线4606区域，第一阻力依然是盘整区间上沿及前期高点4731-4743区域。目前股指还在去年11月份至今形成的趋势通道内运行。趋势线目前上移至前期低点4500附近，趋势通道上沿目前位于4790-4840区域。一旦股指突破第一个盘整区间，后续将考验后面大区间关键位置。

道指前周从年初至今形成的趋势通道下沿绝地反击，大幅领涨，从而暂时摆脱了长期破位风险。尽管本周也小幅回落调整，但是整体依然运行在通道内。接下来这周短线需特别关注35300一线支撑是否有效，一旦再次破位下行，该指数将再次考验前期低点34000区域。前方上行阻力在36200区域，快速收回到该位置上方，股指可望继续测试趋势通道上沿。

中小盘指数任务更为艰巨。上周反弹没有收复黑五跳空缺口后，本周该指数再次创出本轮调整新低，并再次考验年初至今趋势通道下沿，接下来这周需要快速止跌反弹。该指数迄今调整已进入第6周，高位回落幅度已经达到-13.7%，满足技术意义上的中级修正行情标准。

成长股受加息影响最大，尤其是权重居前的AAPL、MSFT、TSLA、NVDA等龙头股本周快速补跌，引发纳指再次领跌。本周股指已经再次接近趋势通道和前期低点下沿，需要在14930区域尽快止跌。一旦股指跌破该位置，后市大概率将考验年线。该指数本周短线第一阻力在15300-15400区域，快速收回到该位置上方，股指可望进入圣诞节前的反弹模式，后续阻力在15600-15800区域。

 【操作策略】综上所述：年底所剩时日无多，宏观基本面消息基本出尽，市场也将进入最后Santa假日模式。尽管短线利空消息居多、股指震荡加剧、市场人气不旺，但是各大股指还没有跌破关键中长期趋势通道，整体技术型态也没有出现重大逆转。投资者也不宜过份悲观。中长期投资者还是以逢低布局开年后21Q4新财季和来年行情为主，重点关注大周期行业如能源、基础材料以及Value品种。Active trader可重点关注前期热门题材股，以及科技龙头股如云、软件等超跌反弹交易机会。

重要基本面事件日程 （Dec 20 - 24）

宏观数据：

周一公布先行经济指标。周二公布经常账目赤字。周三公布GDP修正值、消费者信心指数和存量房销售数据。周四公布初始失业金申领人数、个人收支数据、核心通涨、耐用品订单、新屋销售、UMich消费人气指数和5年期通涨预期值等。周五休市，没有经济数据公布。

企业财报：

21Q3财季整体盈利同比增长+39.8%，营收同比增长+17.8%。本周有5家标普公司公布财报，包括道指成分股NKE。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：NKE、MU

周二：GIS、FDS、BB、RAD     

周三：PAYX、KMX      

周四： -   

周五:  圣诞休市

【21Q1财季整体盈利同比大幅增长+52.5%，营收同比增长+10.9%。21Q2整体盈利同比增长+89.3%，营收同比增长+24.9%。目前市场预期21Q4盈利+21.3%，营收+12.8%。22Q1盈利+6.2%，营收+9.5%。22Q2盈利+4.1%，营收+7.5%。预期2021全财年盈利将增长+45.1%，营收+15.8%。2022全财年盈利将增长+9.2%，营收+7.5%。

美联储下调美国GDP预期，2021年预期增长+5.5%，2022年+4.0%，2023年+2.2%，2024年为+2.0%。标普前瞻P/E报21.2，高于5年期均值18.5和10年期均值16.6。】

上周美股综述（Dec 13 - 17）

大盘指数： 四大股指全线回落、振幅加剧。纳指最高15637，收盘15169，下跌-460点，跌幅-2.95%。标普全周最高4731，收盘4620，下跌-91点，跌幅-1.94%。道指最高36189，收盘35365，下跌-605点，跌幅-1.68%。罗素2000收盘2169点，下跌-40点，跌幅-1.8%。

商品期货：油价小幅回落，全周最高$73.0，最低$69.39，收盘$70.72，下跌-1.33%。黄金低位反弹，全周最高$1815，最低$1753，收于$1804，微涨+1.13%。美元指数连续第4周高位横盘，全周最高96.89， 最低95.81，收盘96.55，微涨+0.47%。恐慌指数收盘21.57，上涨+5%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.18（上周2.04）。

板块表现：标普11大板块4升7跌。医疗整体+2.48%领涨，其次是房产+1.75%和必需消费品+1.36%。跌幅最大的是能源-5.01%，耐用消费品-4.73%和科技-4.0%。分类行业中铝业、金矿、钢铁、药店、制药、医疗保险、移动和固话通讯、烟草、食品和供水等少数行业收涨。跌幅较大的包括汽车、服饰、地产、鞋业、家居零售、油田设备与服务、油气勘探与开采、航空、航天、酒店、软件、硬件、太阳能、芯片等行业。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比3251：7397（上周7307：3322 ）。创52周新高股票562家（上周512），创52周新低股票1764家（上周1319)。

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