【毕肯周报第416期（22/01/09）】

21Q4财季开启， 市场聚焦CPI

[本期导读：美联储转向货币紧缩是确定性事件，短线CPI等经济数据还将对市场形成短期干扰。随着新财季开启，市场关注点会转向企业基本面。中长期投资者还是继续逢低布局2022年度行情，以及为财报做准备。本周大盘走向、重大宏观经济事件、中长期投资和Active Trader交易策略等，详情可参看文中具体说明。]

【基本面】美联储会议纪要再次震动市场。通涨压力不断上升，迫使FED加快Taper和加息步伐。三月份终止资产购买的同时，加息概率大幅上升至75.9%（此前略高于50%），早于此前市场修正后预期的5月份（此前为6月份）。委员们也花费了大量时间讨论何时缩表的问题，市场目前Priced In三月份加息的同时也将正式启动更为严厉的缩表进程。

接下来这周要公布的经济数据不多，周三CPI数据预期是市场关注焦点。自从11月份通涨达到年化率6.8%之后，市场预期12月份月度增长环比回落至0.5%（11月为0.8%)，但是年化率CPI将达到7.1%，为1982年2月以来近40年高点。美联储保就业+稳物价的双重任务将受到挑战。此外，本周国会周二将正式提名Powell连任美联储主席，如果出现任何意外也会影响市场运行。

本周五道指30成分股JPM，以及WFC、C、BLK等金融股将率先拉开21Q4新财季大幕。下周开始市场目光将转向企业基本面。目前市场预期本财季标普盈利增长环比将继续放缓，但是也会+21.7%，营收增长+12.9%（21Q3财季整体盈利同比增长+39.8%，营收同比增长+17.8%）。其中能源、基础材料和工业盈利增长预期将居前。

【市场表现】本周四大股指全线回落，但是股指分化非常严重。成长股遭遇大幅杀跌，纳指全周跌幅达到-4.53%，其中云概念、软件、第三方支付、疫苗和芯片等全线下挫。价值股相对抗跌，道指30本周再次刷新历史高点，全周微跌-0.29%。其中能源、银行强势大幅上涨，工业和医疗也稳定上升。标普刷新历史高点后回落，全周下跌-1.87%。罗素2000全周下跌-2.9%。截止周五收盘，标普自高位回落幅度为-3.2%，道指高位回落-2.3%。纳指回落幅度较大，达到-8.2%，罗素自高点跌幅为-11.4%。

各板块分化严重，标普500家公司中自高位回落幅度超过-20%的有88家，占比17.6%。跌幅超过-40%的也有11家。全市场高位回落超过-20%的公司已经超过半数，占比55%。跌幅超过-40%的也超过1/3，达到36.7%。

市场人气目前较为低迷，但是市场深度还算正常，包括资金也还处于有序流动。与经济复苏相关的大周期行业如能源、基础材料和银行等大幅上涨，不断刷新股价高点。通涨和加息敏感的品种出现估值修正，工业等价值品种获得资金青睐。机构调仓完成后，预期市场将回归正轨。即将到来的财报和企业基本面将决定一季度市场走向，目前不宜过份恐慌。

【技术走势】从整体技术型态来看，目前纳指已经轻微跌破自去年初至今形成的趋势线（如图），离12月低点和年线不远，未来几个交易日需要尽快止跌。一旦股指有效跌破14880-14680区域，科技股将率先进入中级修正行情，调整幅度和时间都将延长。鉴于几家科技龙头如AAPL、FB、MSFT、AMZN和GOOGL等都将在月底公布财报，希望纳指能在年线附近形成反弹，等待业绩明朗。后续中期均线15600一线成为上行关键压力区域。

目前道指型态最为强势，股指还运行在短期均线上方。50天线附近正好是短期趋势线位置，本周关键支撑在35800附近，不希望跌破。一旦破位股指将再次考验年线和下方趋势线支撑。道指后期上行阻力在趋势通道上沿。标普整体还是处于自去年初至今形成的趋势通道内，上周正好触及趋势通道上沿后回落，周五收盘正好位于中期均线附近，该位置为本周第一支撑，一旦跌破4675区域，股指将再次测试趋势线支撑，目前还是在三周前文章提示的4580附近。

【操作策略】综上所述：美联储转向货币紧缩是确定性事件，短线CPI等经济数据还将对市场形成短期干扰。随着新财季开启，市场关注点会转向企业基本面。中长期投资者还是以继续逢低布局2022年度行情，以及为财报做准备。重点还是关注大周期相关的行业如能源、基础材料、银行以及工业等Value品种。股价上冲时适时加Hedge准备过财报。Active trader还是重点关注前期热门题材股，尤其是科技龙头股FAAMNG，以及云、软件、芯片等超跌反弹交易机会。

重要基本面事件日程 （Jan 10-14）

宏观数据：

 周一公布批发库存数据。周二公布小企业指数。周三公布CPI、联邦预算和美联储褐皮书。周四公布初始失业金申领人数和PPI数据。周五公布零售、工业生产、消费者人气指数等数据。

企业财报：

 21Q4新财季本周正式开启。6家标普公司公布财报，包括道指成分股JPM。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：TLRY

 周二：ACI    

 周三：INF、KBH      

 周四：TSM、DAL

 周五:  JPM、WFC、BLK、C、FRC

【21Q1财季整体盈利同比大幅增长+52.5%，营收同比增长+10.9%。21Q2整体盈利同比增长+89.3%，营收同比增长+24.9%。21Q3财季整体盈利同比增长+39.8%，营收同比增长+17.8%。目前市场预期21Q4盈利+21.7%，营收+12.9%。22Q1盈利+6.3%，营收+9.7%。22Q2盈利+4.2%，营收+7.6%。预期2021全财年盈利将增长+45.2%，营收+15.9%。2022全财年盈利将增长+9.4%，营收+7.6%。

美联储下调美国GDP预期，2021年预期增长+5.5%，2022年+4.0%，2023年+2.2%，2024年为+2.0%。标普前瞻P/E报21.2，高于5年期均值18.5和10年期均值16.6。】

上周美股综述（Jan 03 - 07）

大盘指数：四大股指冲高回落。纳指最高15852，收盘14935，下跌-709点，跌幅-4.53%。标普全周创出历史新高4818，收盘4677，下跌-89点，跌幅-1.87%。道指创出历史新高36952，收盘36231，下跌-106点，跌幅-0.29%。罗素2000收盘2181点，下跌-64点，跌幅-2.9%。

商品期货：油价连续第三周回升，全周最高$80.47，最低$74.27，收盘$78.9，上涨+4.91%。黄金回落，全周最高$1833，最低$1781，收于$1797，微跌-1.71%。美元指数连续第7周高位横盘，全周最高96.47， 最低95.6，收盘95.72，微涨+0.13%。恐慌指数收盘18.76，上涨+9%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.54（上周1.36）。

板块表现：标普11大板块4升7跌。能源整体+10.52%领涨，其次是金融+5.43%和工业+0.64%。跌幅最大的是房产-4.9%，医疗-4.64%和科技-4.57%。分类行业中油田设备与服务、综合石化、油气勘探与开采、油气管道、银行、保险、航空、航天、商业机车、固话通信、饮料、烟草、铝业等涨幅居前。跌幅较大的包括地产、制药、医疗保险、医疗器械、软件、网络、芯片、零售、供水等行业。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比4171:6658（上周7412:3235）。创52周新高股票925家（上周400），创52周新低股票1475家（上周1249)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！

（由@船老大美股日志 主持的《美股交易决策系统》第30期将于1/21日开新班）