【毕肯周报第417期（22/01/23）】

美联储加息在即，龙头股财报集中披露

[本期导读：21Q4财季即将进入密集披露期，大量权重股业绩好坏不仅直接影响相关个股、行业同类公司，而且也直接影响大盘后市走向。加上美联储本周议息会议大概率会启动加息进程，市场避险情绪占据上风。希望未来1-2周基本面消息趋于明朗后，市场将引来新的转机。中长期投资者不宜过份恐慌，逢低布局价值股和大周期相关品种，依然是本年度主要投资方向。对于手中已经持有的个股，财报前加和对冲依然是应对大盘回撤的主要有效手段。]

【基本面】美联储本周三午后将公布本月FOMC会议议息结果。三月份停止资产购买、正式启动加息几无悬念，市场争议在于年内加息次数。目前市场Priced in三次加息，不过小摩等机构认为加息可能达到7-8次。此外，美联储何时启动缩表进程也是市场主要关注焦点。FED任何surprise都将引起市场短线波动。

截止周五已有11%标普公司公布了财报，主要集中在金融行业。个股业绩或指引多数不及预期，股价集体大幅下挫。其中GS、JPM等行业龙头已经跌至去年3-5月份这一轮起涨低点，一旦破位将继续下台阶整理。NFLX自高位回落幅度更是超过40%。股价已经接近2020年4月份起涨位置。科技和金融成为拖累大盘的主要力量。

本周将有多达104家标普500大公司披露业绩，包括权重最大的AAPL和MSFT，以及TSLA，军工龙头RTX、BA、LMT和NOC，机械龙头CAT、GE、MMM，化工DOW，能源CVX、PSX，消费MCD，以及蓝筹科技IBM、INTC，金融AXP、MA，以及JNJ、VZ、SAP等各行业龙头股。前期热门大周期板块如基础材料中的钢铁STLD、X，铜FCX，能源中的HAL、VLO等财报也值得特别关注。

【市场表现】本周四大股指开始加速下跌，全部跌破年线支撑和长期趋势线。其中大市值股票相对抗跌，标普自高位回落幅度为-8.78%，道指回落幅度为-7.37%，两个指数还没有达到修正回撤水平标准。中小盘指数跌幅最大，自高位回落幅度达到-19.16%，已经接近技术性熊市标准。纳斯达克综合指数高位回撤幅度为-15.1%，也达到Correction定义的标准。目前四大股指日线均进入技术性超卖区域。

标普11大板块本周全部回落，各大类资产除避险品种黄金、白银、国债和金银矿外，几乎全线暴跌。前期强势和热门行业如电动汽车、地产、零售店、钢铁、芯片、太阳能、疫苗、第三方支付等跌幅均超过两位数。两市下跌股票的数量达到上涨股票的7.8倍。占比30%的标普500大公司股价自高位回落幅度已经超过-20%，跌幅超过-50%的也有10家公司。全市场个股跌幅超过-20%的已经达到半数，跌幅超过-50%的达到将近1/4。市场呈普跌状态，表现非常惨淡。恐慌指数一周飙升50%，再次测试29关口。一旦上台阶，后市将再次测试32-37区域。

【技术走势】从整体技术型态来看，中小盘指数跌破盘整近一年的平台低点后，型态趋于恶劣。周五收盘已经非常接近去年年初开盘位置。纳指上周跌破去年初至今形成的趋势线后，股指开始加速下跌。标普和道指周初跌破中期均线后，跌速也开始加快，周五收盘均跌破年线，股指大概率会跟随前两个指数进入修正区间。

从下面标普长期走势图来看，本轮调整可能会修正自去年11月份，甚至自2020年3月份以来累积的大幅上涨。其中关键回撤区间可先重点关注4280-4230一线。股指在此止跌反弹，修复短线超卖的技术型态的概率不能排除。后续需要关注前方压力4495-4530一线如何反应。如果后期股指反抽到上述区域再次回落，或者直接跌破前述支撑区域下台阶，后市目标将指向4200-3840区域。本周三美联储会议，以及周四AAPL等财报将是市场关键时间窗口。

接下来两周需要特别关注科技龙头股财报及纳指走势。其中该指数本周能否尽快在13600-13000一线止跌反弹非常关键，股指反弹关键压力在14180-14660区域。一旦破位股指直接破位，或者反弹不能越过前述压力再次回落，下方目标指向12400区域。

【操作策略】综上所述：21Q4财季即将进入密集披露期，大量权重股业绩好坏不仅直接影响相关个股、行业同类公司，而且也直接影响大盘后期走向。加上美联储本周议息会议大概率会启动加息进程，市场避险情绪占据上风。希望未来1-2周基本面消息趋于明朗后，市场将引来新的转机。中长期投资者不宜过份恐慌，逢低布局价值股和大周期相关品种，依然是本年度主要投资方向。对于手中已经持有的个股，财报前加和对冲依然是应对大盘回撤的主要有效手段。

重要基本面事件日程 （Jan 24 - 28）

宏观数据：

 周一公布制造业和服务业PMI指数。周二公布房价和消费者信心指数。周三公布新屋销售和美联储FOMC会议结果。周四公布初始失业金申领人数、GDP、耐用品订单、存量房销售指数等。周五公布PCE通涨、个人收支、消费人气指数、5年通涨预期值等数据。

企业财报：

 截止周五已有11%标普500成分股公司公布了21Q4业绩。本周将有104家公布财报，包括14家道指成分股。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：IBM、HAL、STLD

 周二：MSFT、JNJ、VZ、TXN、RTX、AXP、GE、LMT、MMM、COF  

 周三：TSLA、ABT、INTC、T、BA、ANTM、NOW、ADP、LRCX、FCX、XLNX、LVS、NDAQ、GLW、STX、URI   

 周四：AAPL、V、MA、CMCSA、DHR、MCD、SAP、MDLZ、MO、BX、HCA、NOC、STM、ROK、VLO、NUE、LUV、X 、DOW

 周五: CVX、CAT、PSX、VFC

【21Q1财季整体盈利同比大幅增长+52.5%，营收同比增长+10.9%。21Q2整体盈利同比增长+89.3%，营收同比增长+24.9%。21Q3财季整体盈利同比增长+39.8%，营收同比增长+17.8%。目前市场预期21Q4盈利+21.7%，营收+12.9%。22Q1盈利+6.3%，营收+9.7%。22Q2盈利+4.2%，营收+7.6%。预期2021全财年盈利将增长+45.2%，营收+15.9%。2022全财年盈利将增长+9.4%，营收+7.6%。

 美联储下调美国GDP预期，2021年预期增长+5.5%，2022年+4.0%，2023年+2.2%，2024年为+2.0%。标普前瞻P/E报21.2，高于5年期均值18.5和10年期均值16.6。】

上周美股综述（Jan 17 - 21）

大盘指数：四大股指连续第二周加速下挫，全部跌破年线，周线均收出破位大阴线。纳指最高14740，收盘13768，下跌-1124点，跌幅-7.55%。标普全周最高4632，收盘4397，下跌-264点，跌幅-5.68%。道指最高35661，收盘4265，下跌-1646点，跌幅-4.58%。罗素2000收盘1998点，下跌-163点，跌幅-7.5%。

商品期货：油价连续第5周回升，全周最高$87.1，为2014年11月以来新高，最低$82.78，收盘$85.14，上涨+1.57%。黄金连续两周上行，全周最高$1848，最低$1804，收于$1831，微涨+0.84%。美元指数全周最高95.85， 最低95.11，收盘95.64，上涨+0.5%。恐慌指数收盘28.85，大幅上涨+50%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.63（上周1.67）。

板块表现：标普11大板块全线下跌。公用事业整体-0.81%跌幅最小，其次是必需消费品-1.39%和房产-2.9%。跌幅最大的是耐用消费品种-8.19%，其次是科技-6.9%和金融-6.44%。分类行业中仅金矿、玩具和非耐用家居品三个行业上涨，其余全部下挫。跌幅居前的是娱乐、互联网、其次、博彩、地产、零售、耐用家居用品、休闲服务、特征零售、资产管理、银行、航空、铝、特种化工、钢铁、芯片、太阳能、通讯设备等，各行业跌幅均超过-7%。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比1239：9672（上周4433：6315）。创52周新高股票382家（上周688），创52周新低股票2817家（上周1853)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！

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