【毕肯周报第418期（22/01/30）】

MAMAA再次闪耀，阶段性底部浮现 ？

[本期导读：美联储进入加息周期基本定局，21Q4财季也进入最后关键时期。经历短线大幅回调后，市场风险得以快速释放。随着基本面消息逐步明朗，市场也将引来新的转机。中长期投资者可重点关注业绩利好的行业龙头股逢低布局。中期可优选兼具成长和价值特性的科技龙头股，长期依然以价值型蓝筹股品种为主。]

【基本面】美联储元月份会议维持利率不变，三月初将停止资产购买，随时准备启动加息和缩表进程。申明公布后，市场预期本年度FED将加息5次，分别在3、5、6、9和12月份。美银甚至认为FED每次会议都将加息，全年加息可能达到7次。野村研报称不排除会出现一次加息50bps的情形。市场认为缩表进程也将早于此前预期的7月份开始。美联储申明公布后，全周市场承压。接下来这周经济数据较多，其中制造业和服务业PMI及ISM指数、ADP和非农就业数据预期将是市场关注重点。

截止周五已有33%标普公司公布了财报。本财季标普整体盈利同比增长+24.3%，其中IT和金融超预期最多，工业不及预期幅度最大。营收整体同比+13.9%，其中能源和IT超预期最多。接下来这周有109家成分股公布财报，包括道指成分股MRK和HON。其中科技三巨头GOOGL、AMZN和FB预期将是市场关注焦点。此外，芯片QCOM、AMD，汽车GM、F，能源XOM、COP，支付PYPL等都值得特别关注。

【市场表现】四大股指本周连续5个交易日均大幅震荡。各行业龙头股因为财报结果不同走势出现明显分化。其中业绩利好的第三方支付板块如V、MA、AXP等龙头股领涨，军工LMT、RTX、GD等维持强势，工业龙头CAT、BA、MMM、ROK等股价集体大幅下挫。TSLA、INTC等股价财报后也大幅下挫。权重最大的人气股AAPL和MSFT业绩利好，股价中幅上涨支撑股指。

原油价格升至2014年来新高，能源板块再次领跑，不过上涨势头有趋缓迹象。前期超跌的科技股，尤其是芯片等开始反弹，金融本周整体也收涨。大市值品种表现好于中小盘股。两市下跌股票的数量依然为上涨股票的2.2倍，但明显好于前周的7.8倍。近半数个股创出52周来新低。市场恐慌指数冲高到39区域后快速回落，收盘回到28区域。本周如果继续下台阶，大盘可望继续反弹。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周大幅回落至1.19（上周1.63），也显示阶段性抛售可能已告一段落。

【技术走势】三大股指本周大幅低开后一路走低，并创出本轮调整新低。标普自高位回落最大幅度为-12.37%，道指跌幅-10.29%。纳指跌幅-19.23%，已接近技术性熊市标准。但是股指当天快速拉起收阳，即便其后四个交易日股指每天大幅震荡，也均未再创出新低，周K线也顽强收出小阳十字星。仅罗素周五再次刷新本轮调整新低，自高位最大跌幅已经达到-22.7%，周K线也继续收跌。

从整体技术型态来看，各大股指受到短期均线压制，空方依然占据主动。但是本周后半段多数时间大盘横向整理为主，股指未再创新低，目前已从严重超卖区域回到正常区域，下跌动能开始减弱。接下来这周需要特别关注科技权重股FB、GOOGL和AMZN等财报后走势。如果届时MAMAA再次转强，大盘阶段性筑底成功的概率会大幅上升。

纳指全周下探至最低点13094，正好在前一期周报提示的关键支撑13600-13000下沿止跌，该区域成为未来一段时间关键支撑。如果COMP接下来这周能成功站上14000-14180区域，反弹可望持续。后市目标指向前期文章提示的阻力区域上沿14600-14800区域，也就是年线所在位置。该区域将成为本轮调整是否结束的关键测试，为本轮反弹的最强压力位，需要特别留意。只要后期回撤不再跌破14000-13000区域支撑，尽管数周修复后，本轮调整可望宣告结束。不过，如果本周几家科技巨头财报不佳引发股指回落，COMP再次跌破本周低点13000区域是继续向下寻找支撑信号，本轮调整时间和幅度也将延长，下方目标还是先关注前期周报提示的12400区域。

标普情况基本类似。SPX全周最低下探至4222点后强劲反弹，该位置也正好是前期周报提示的第一关键支撑4280-4230区域下沿，该位置成为本轮调整是否结束的关键参考。接下来这周如果SPX能快速站上年线4435-4445区域，大盘将继续反弹测试4495-4530区域，以及中期均线（也就是50天线）4600-4650一线，该区域是本轮反弹最强阻力区域。同样，如果股指届时回撤，只要不再跌破前述4445-4230区域，本轮调整也就宣告结束。恶劣情形下，如果SPX后市再次跌破4290-4220区域，或者强势反弹后不能形成HL，意味着股指将继续向下寻找支撑，后续目标还是先关注前期周报提示的4150-4050区域。

 【操作策略】综上所述：美联储进入加息周期基本定局，21Q4财季也进入最后关键时期。经历短线大幅回调后，市场风险得以快速释放。随着基本面消息逐步明朗，市场也将引来新的转机。中长期投资者可重点关注业绩利好的行业龙头股逢低布局。中期可优选兼具成长和价值特性的科技龙头股，长期依然以价值型蓝筹股品种为主。前期强势的大周期品种短线需要休整，耐心等待调整结束。

重要基本面事件日程 （Jan 31 - Feb 04）

宏观数据：

 周一公布芝加哥PMI指数，两位美联储成员将发表公开讲话。周二公布制造业PMI和ISM指数，以及新增工作岗位数量。周三公布ADP就业报告。周四公布初始失业金申领人数、服务业PMI和ISM指数、工厂订单等。周五公布非农就业报告、失业率等数据。

企业财报：

 截止周五已有33%标普500成分股公司公布了21Q4业绩。整体盈利同比增长+24.3%，营收增长+13.9%。本周将有109家公布财报，包括2家道指成分股。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：NXPI、CRUS 

 周二：GOOGL、XOM、PYPL、UPS、AMD、SBUX、GILD、GM、UBS、EA、ATHM   

 周三：FB、ABBV、NVS、QCOM、TMUS、WM、MET、HUM、MPC、SU、RACE、ALGN、DHI、QRVO   

 周四：AMZN、LLY、MRK、HON、COP、F、EL、CI、ITW、BDX、SNAP、PRU、BIIB、U、SWKS、DECK、RL、LITE、NOV、LSPD  

 周五: BMY、REGN、ETN、APD、CBOE

【2021财年Q1-Q3整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%和+39.8%。营收增长+10.9%，+24.9%和+17.8%。目前市场预期21Q4盈利+21.7%，营收+12.9%。2021全财年盈利将增长+45.2%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报19.2，高于5年期均值18.5和10年期均值16.7。

市场预期22Q1标普盈利+5.6%，营收+9.7%。22Q2盈利+4.3%，营收+7.6%。2022全财年盈利将增长+9.4%，营收+7.6%。美联储下调美国GDP预期，2021-2024年预期增长分别为+5.5%，+4.0%，+2.2%和+2.0%。】

上周美股综述（Jan 24 - 28）

大盘指数：四大股指全周连续5个交易日大幅震荡，除罗素外，三大股指周线收长下引线止跌小阳十字星线。纳指最高14002，收盘13770，微涨+1点，涨幅+0.01%。标普全周最高4453，收盘4431，上涨+33点，涨幅+0.77%。道指最高34815，收盘34725，上涨+460点，涨幅+1.34%。罗素2000收盘1955点，下跌-43点，跌幅-2.2%。

商品期货：油价连续第6周回升，全周最高$88.84，为2014年11月以来新高，最低$81.9，收盘$86.82，上涨+1.97%。黄金连续两周上行，全周最高$1854，最低$1780，收于$1786，下跌-2.47%。美元指数升至2020/7月以来新高97.44， 最低95.62，收盘97.27，上涨+1.7%。恐慌指数冲高39区域回落，收盘27.66，微跌-4%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.19（上周1.63）。

板块表现：标普11大板块5升6跌。能源整体+5.09%继续领涨，其次是科技+2.38%和金融+1.36%。跌幅最大的是工业-1.48%，其次是耐用消费品-1.29%和公用事业-1.28%。分类行业中油田设备与服务、油气勘探与开采、综合石化、家居零售、消费金融和计算机涨幅居前。跌幅居前的是汽车及零部件、金矿、太阳能、芯片、工业机械、航天等。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比3414：7582（上周1239：9672）。创52周新高股票256家（上周382），创52周新低股票4290 家（上周2817)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！

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