【毕肯周报第419期（22/02/06）】

 CPI再次来袭，股指面临方向选择

[本期导读：随着美联储货币政策趋于明朗，大企业财报接近尾声，宏观基本面不确定风险逐步消退。在三月份FOMC会议前的消息真空期内，市场主要注意力将转向个股技术面，本周CPI数据极大可能会引发股指选择近期方向。]

【基本面】上周公布的非农就业数据大幅好于市场预期，本周四将公布的通货膨胀数据将成为市场关注焦点。目前市场预期元月份CPI月度值为0.4%（上月0.5%），年化率为7.2%（上月7.0%)。核心CPI月度值为0.4%（上月0.6%），年化率为5.8%（上月5.5%)。有专业机构开始预期美联储三月份首次加息可能会超过25bps，全年加息可能达到7次。就业和CPI数据是FED加息路径的主要考量依据，需要密切关注。

截止周五已有56%标普大公司公布了21Q4财报。本财季标普整体盈利同比增长+29.2%，其中耐用消费板块在AMZN带领下超预期最多。营收整体同比+15.0%，其中能源在MPC带领下超预期最多。接下来这周有89家成分股公布财报，包括道指成分股AMGN、DIS和KO。大量二线公司将集中披露业绩，预期股价波动会加剧，持有的群友需要特别关注。

【市场表现】股指全周先扬后抑，连续第二周收高。其中原油连续第7周上升，驱动能源板块整体继续领涨。但是经历连续多周上涨后，部分能源龙头股出现高位滞涨态势，随时可能休整。各行业个股因业绩差异股价急剧分化，AMZN、GOOGL、SNAP等财报利好，短线股价大幅暴涨。FB、PYPL、NFLX等财报后持续走低。金融、军工等板块龙头股内部走势也出现分化，市场整体强势的行业很少。

市场深度有所改善，全周两市上涨股票的数量为下跌股票的2.1倍（上周1：2.2），创52周新高的股票大幅增加，创52周新低的股票数量大幅减少。市场恐慌指数回落至28区域下方。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周回升至1.43（上周1.19），显示连续反弹后市场心态再次趋于谨慎。

【技术走势】股指周一强势突破上周盘整区间上沿后，连续三天快速拉升。标普最高反弹至4595，基本到达上期周报图示第二目标区域4600-4650下沿，非常接近中期均线强阻力后再次回落。纳指最高反弹至14504，基本到达上期周报图示第二目标区域14600-14800区域下沿，非常接近年线关键强压力后再次回落。

从周线型态来看，目前三大股指均连续两周收阳，不过上下引线都非常长，显示多空分歧开始加剧，争夺很激烈。SPX去年中至今形成扩散三角形态，目前股指接近区间中轴。COMP已经跌破自去年初形成的长期趋势通道多周，整体型态偏空。

 标普在50天线附近再次遇阻回落，超跌反弹修复目标基本完成。目前股指位于年线和中期均线之间，空间开始收窄，后期演变路径开始变得较为混沌，接下来这周就显得尤为关键。股指如果能守住4450一线支撑，并快速回到4550区域上方，反弹可继续。4600一线依然是本周和中期关键压力，如果二次冲击这里成功，本轮调整也可望宣告结束，后市可望再次上攻前期历史高点。但是，如果本周股指不幸再次跌破年线支撑，也就会顺势跌破短期趋势线，二次探底就不可避免，股指将再次测试前周低点区域，恶劣情形下甚至会出现调整新低。

纳指无论短期还是长期型态目前空方均占据主动，本次超跌修复反弹也未能重新回到年线上方，14500一线将成为后市关键压力测试区域。股指只有强势快速通过该区域，反弹方可持续。如果COMP长时间在年线下方徘徊，中期均线目前已加速下行，一旦和年线形成死亡交叉，那么长期走势就堪忧。接下来这周需要密切关注13850一线支撑是否有效，跌破将再次探底，前周低点区域将再次受到考验。

 【操作策略】综上所述：随着美联储货币政策趋于明朗，大企业财报接近尾声，宏观基本面不确定性风险逐步消退。在三月份FOMC会议前的消息真空期内，市场主要注意力将转向个股技术面。经历快速下挫和大幅反弹后，目前各大股指进入微妙平衡区间。尽管短线空方依然占据主动，但是多方也正在凝聚人气。本周需要密切关注短线技术型态的演变路径，随时准备顺股指突破方向进场操作，周三CPI数据大概率是诱发行情变化的关键时间节点。近期操作品种还是以优选科技龙头股为主。

重要基本面事件日程 （Feb 07 - 11）

宏观数据：

 周一公布消费信贷数据。周二公布国际贸易、小商业指数和家庭债务数据。周三公布批发库存数据。周四公布初始失业金申领人数、CPI指数、联邦预算等。周五公布UMich消费人气指数和5年期通涨预期值。此外，多位美联储成员本周将发表公开讲话。

企业财报：

截止周五已有56%标普500成分股公司公布了21Q4业绩。整体盈利同比增长+29.2%，营收增长+15.0%。本周将有83家公布财报，包括3家道指成分股。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：AMGN、TSN、ON、TTWO、NUAN、L、HAS  

 周二：PFE、BP、SPGI、FISV、CMG、DD、YUM、FLT、PAYC、ENPH、INCY、MAS、LYFT、DOCS、PTON、COTY

 周三：DIS、CVS、GSK、UBER、HMC、MFC、TWLO、EFX、FOXA、MGM、CCJ、TSP、CGC、IRBT  

 周四：KO、PEP、AZN、PM、MCO、ILMN、DDOG、GPN、net、EXPE、TWTR、LH、MLM、AFRM、GDDY、Z、ZEN、YELP、CYBR、FROG、ACB  

 周五: ENB、D、MGA、CLF、UAA、PRLB  

【2021财年Q1-Q3整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%和+39.8%。营收增长+10.9%，+24.9%和+17.8%。目前市场预期21Q4盈利+21.7%，营收+12.9%。2021全财年盈利将增长+47.0%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报19.7，高于5年期均值18.5和10年期均值16.7。

市场预期22Q1标普盈利+5.6%，营收+9.7%。22Q2盈利+4.4%，营收+7.6%。2022全财年盈利将增长+9.4%，营收+7.6%。美联储下调美国GDP预期，2021-2024年预期增长分别为+5.5%，+4.0%，+2.2%和+2.0%。】

上周美股综述（Jan 31 - Feb 04）

大盘指数： 四大股指连续第二周反弹。标普全周最高4595，收盘4500，上涨+68点，涨幅+1.55%。道指最高35679，收盘35089，上涨+364点，涨幅+1.05%。两个指数周五收盘重新站上年线。纳指最高14504，收盘14098，涨+327点，涨幅+2.38%。罗素2000收盘2005点，上涨+50点，涨幅+2.6%。

商品期货：油价连续第7周回升，全周最高$93.17，最低$86.34，收盘$92.31，上涨+6.32%。黄金全周最高$1815，最低$1785，收于$1807，微涨+1.19%。美元指数最高97.3， 最低95.14，收盘95.48，回落-1.84%。恐慌指数收盘23，下跌-16%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.43（上周1.19）。

板块表现：标普11大板块8升3跌。能源整体+4.98%继续领涨，其次是金融+3.56%和耐用消费品+3.54%。跌幅最大的是通讯-1.58%，其次是房产-0.28%和基础材料-0.12%。分类行业中快递、铝业、钢铁、汽车、零售、芯片、博彩、综合石化等涨幅居前。跌幅居前的是固话通信、耐用家居用品、建材、商业化工、服饰等行业。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比7418：3520（上周3414：7582 ）。创52周新高股票423 家（上周256），创52周新低股票1496 家（上周4290)。

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