【毕肯周报第420期（22/02/13）】

市场运行三条主线，危还是机？ 

[本期导读：通涨继续上升，美联储激进加息的概率在增大。俄罗斯和乌克兰局势扑朔迷离，市场避险情形上升。尽管疫情趋于好转，整体经济可望继续复苏向好。但是短线无论宏观消息面还是技术面都不利于多方。中长线投资者可耐心等待大盘二次探底结束。Active trader多空都有阶段性操作机会，多方可重点关注军工、黄金、能源等避险品种，空方可重点关注二线科技股回调机会。]

【基本面】元月份CPI环比持平，但是依然高于市场预期。年化率达到7.5%，为近40年来新高。消息公布后，市场一边倒认为美联储三月份将一次加息50bps（概率93.8%），利率年底将升至175-200bps水平。此前认为美联储会温和加息的高盛也改口称年内可能加息7次，并且将标普全年目标由5100点下调至4900点。

截止周五已有72%标普大公司公布了21Q4财报。本财季标普整体盈利同比增长+30.3%，营收整体同比+15.3%，均好于市场预期。接下来这周有62家成分股公布财报，包括道指成分股WMT和CSCO。此外，芯片NVDA、机械DE、电商SHOP、酒店MAR、H和HLT，元宇宙RBLX等公司财报值得特别关注。

本周影响股指走向的最大不确定性事件是外围地缘政治因素。美方周五称俄罗斯入侵乌克兰已经箭在弦上，随时可能爆发战争，导致股指大幅跳水，后续事态发展需要密切关注。

【市场表现】本周市场主要围绕三条主线展开行情。A）随着各国放松限制、纷纷重新开放，与疫情和经济复苏直接相关的酒店、航空、邮轮和博彩业表现明显好于其它板块。基础材料中铝、铜等也创出近期新高。反之，医疗和疫苗相关板块持续走低。B）俄罗斯和乌克兰关系紧张，与战争相关的品种如军工、原油和能源、黄金、金矿等逆势上涨。C）通涨爆 棚，加息在即，以科技股为首的成长型品种受到市场抛售。

市场恐慌指数周四和周五再次快速飙升，收盘接近28阻力区域。后市如果继续上台阶，将再次挑战38关键区域，市场也将再次承压。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周继续回升至1.51（上周1.43），显示市场对后期走势继续趋于谨慎。

【技术走势】经历连续两周反弹后，标普周四短暂上冲50天线和前期高点后快速回落。全周最高4590点未能突破上期周报指出的关键中期压力4600一线。周五快速回落，并再次跌破年线以及短期趋势线4450一线支撑，型态开始转向对空方有利。接下来这周SPX如果跌破4395区域，大盘将继续向下寻找支撑，4350-4290将成为多方最后防线。一旦失守该区域，则前期低点4222-4170区域将再次受到考验。SPX上行第一阻力在4450一线，本周如果能快速拉回，大盘方可望再次上攻中期均线压力。

纳指全周最高反弹至14509点（正好在上期提示的14500一线）遇阻快速回落，年线成为反弹关键压力。50天线目前正加速回落，有和年线形成死亡交叉之势，如不能快速止跌则长期走势堪忧。接下来这周该股指第一阻力在13850一线，只有快速收回到该区域上面，反弹可望继续。一旦COMP跌破13760-13580区域继续下行，前期低点13230-13100区域将再次经受考验。【两大指数低点区域跌破后续走势可参考Jan 23日复盘录像《标普与纳指调整幅度推演》详细说明。】

【操作策略】综上所述：由于通涨继续上升，美联储采取激进加息的概率在增大。加上俄罗斯和乌克兰局势扑朔迷离，市场避险情形在上升。尽管疫情趋于好转，整体经济可望继续复苏向好。但是短线无论宏观消息面还是技术面都不利于多方，中长线投资者可耐心等待大盘二次探底结束。Active trader短线多空都有阶段性操作机会，多方可重点关注军工、黄金、能源等避险品种，空方可重点关注二线科技股回调机会。

重要基本面事件日程 （Feb 14 - 18）

宏观数据：

周一没有经济数据公布 。周二公布PPI和帝国制造业指数。周三公布零售数据、进口价格指数、工业产出、商业库存、房建指数以及上月美联储会议纪要。周四公布初始失业金申领人数、营建许可、新屋开工量及费城美联储制造业指数等。周五公布存量房销售和先行经济指标。

企业财报：

截止周五已有72%标普500成分股公司公布了21Q4业绩。整体盈利同比增长+30.3%，营收增长+15.3%。本周将有62家公布财报，包括2家道指成分股。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：ANET、AAP   

 周二：ABNB、ZTS、FIS、MAR、TRP、RBLX、DVN、SEDG、LSCC

 周三：NVDA、CSCO、AMAT、SHOP、ADI、EQIX、AIG、PXD、HLT、TTD、GOLD、DASH、ALB、VMC、H、WIX   

 周四：WMT、BCS、KEYS、 PLTR、ROKU

 周五: DE、DKNG

【2021财年Q1-Q3整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%和+39.8%。营收增长+10.9%，+24.9%和+17.8%。目前市场预期21Q4盈利+21.7%，营收+12.9%。2021全财年盈利将增长+47.4%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报19.7，高于5年期均值18.6和10年期均值16.7。

市场预期22Q1标普盈利+5.5%，营收+10.2%。22Q2盈利+4.8%，营收+8.5%。2022全财年盈利将增长+8.5%，营收+8.1%。美联储下调美国GDP预期，2021-2024年预期增长分别为+5.5%，+4.0%，+2.2%和+2.0%。】

上周美股综述（Feb 07 - 11）

大盘指数：四大股指均遇阻回落，仅罗素上涨。标普全周最高4590，收盘4418，下跌-81点，跌幅-1.82%。道指最高35824，收盘34738，下跌-351点，跌幅-1.0%。纳指最高14509，收盘13791，下跌-306点，跌幅-2.18%。罗素2000收盘2032点，上涨+27点，涨幅+1.3%。

商品期货：油价连续第8周回升，全周最高$94.66，最低$88.41，收盘$93.1，上涨+0.86%。黄金全周最高$1867，最低$1807，收于$1842，微涨+1.9%。美元指数最高96.14， 最低95.16，收盘96.07，上涨+0.62%。恐慌指数收盘27，上涨+18%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.51（上周1.43）。

板块表现：标普11大板块3升8跌。能源整体+2.19%继续领涨，其次是基础材料+1.06%和金融+0.02%。跌幅最大的是科技-2.95%，其次是房产-2.72%和通讯-2.61%。分类行业中博彩、酒店、休闲服务、油田设备与服务、航空、铝业、军工、金矿、钢铁等逆势上涨。跌幅居前的是网络、快递、供水等。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比5103:5853（上周7418：3520）。创52周新高股票539家（上周423），创52周新低股票1700家（上周1496)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！