【毕肯周报第421期(22/02/21)】
俄乌局势扑朔迷离,静待二次探底结束
[本期导读:鉴于短期内俄乌局势有进一步恶化的趋势,市场避险情形上升。加上目前股指技术型态尚未企稳,投资者还需耐心等待大盘二次探底结束。三月份美联储FOMC会议前两周将是市场关键时间窗口,一旦地缘政治形势趋于明朗,不排除市场将赢来转机。中长期投资者还是重点关注美国本土经济复苏进程,逢低布局Value品种,已经与经济复苏相关的大周期品种。]
【基本面】上周美联储会议纪要公布后,市场预期三月份渐进加息的声音占据主流(加息50bps的概率由原来93.8%降至19.2%)。近期困扰市场的主要外部因素依然是乌克兰局势。相关各方各说各话,周末俄罗斯军演、宣布承认分离地区独立、乌东部地区频繁交火、美国撤离驻俄大使馆人员等等,使得事件走向更趋于扑朔迷离,全球市场也因此承压。
尽管目前市场部分Priced in战争风险,但是整体依然怀疑态度占据上方,股指回撤幅度较为克制。一旦局势脱离各方控制,股市短线随时可能继续向下修正。从长远时间窗口来说,战争对美股走势的影响需要综合评估战争规模、西方国家尤其是美国牵涉程度、战争持续时间等因素。根据以往历次战争后美股表现来看,外部战争对美股长期走势影响并不大,最终决定美股走向的还是美国经济整体发展情况。
截止周五已有84%标普大公司公布了21Q4财报。本财季标普整体盈利同比增长+30.9%,营收整体同比+15.5%,均好于此前市场预期。接下来这周有54家成分股公布财报,包括道指成分股HD。此外,中概BABA和NTES,加拿大银行RY和CM,以及SQ、LOW、MRNA、NEM等公司财报值得特别关注。
【市场表现】本周市场普跌,标普11大行业中仅必需消费品板块收涨,其余10大行业全部回落。黄金升至9个月来高点,金矿NEM、GOLD等跟随大幅走高,铝AA,钢铁NUE、STLD等少数基础材料品种继续走高。此外,烟草PM、MO、BTI等少数高派息品种也快速走高。军工、能源等前期强势品种开始回落,软件、云概念、第三方支付板块等均加速下挫,几大科技权重股继续调整,市场人气较为涣散。
不过,市场恐慌指数并未出现快速飙升,32一线依然成为关键压力,周五基本平收在28区域附近。接下来这周需要特别关注该指数是否上台阶。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周也相对稳定,周五收在1.45,比上周略有回落(上周1.51),显示市场心态还算稳定。
【技术走势】从技术图形来看,各大指数连续两周收阴,无论短期还是中期空方依然占据主动。标普再次失守年线4450区域支撑后,全周最低点4327已经切入前期周报提示的关键支撑区域4350-4290范围内。周五收盘4348也只能算是勉强站住支撑区域上沿。接下来这周需要特别关注4350-4290一线支撑是否有效,一旦破位下跌,前期低点4222-4170将再次经受考验。考虑到还有5个交易日二月份就将收关,SPX月底是否守住4222将是长期关键参考位。跌破该位置,本轮调整的幅度就需要重新评估。标普全周上行关键测试还是年线4430-4450区域。只有快速收回到该位置上方,大盘方可望继续修复反弹,后续4480区域将是多空关键分水岭。
纳指周五收盘13548,已经非常接近前期周报提示支撑区域13760-13580下沿。接下来5个交易日需要重点关注13230-13100区域得失,一旦破位,股指还将继续向下寻找支撑,本轮调整的幅度也需要重新评估。COMP本周反弹阻力依然在13850和14180一线。
【操作策略】综上所述:鉴于短期内俄乌局势有进一步恶化的趋势,市场避险情形上升。加上目前股指技术型态尚未企稳,投资者还需耐心等待大盘二次探底结束。三月份美联储FOMC会议前两周将是市场关键时间窗口,一旦地缘政治形势趋于明朗,不排除市场将赢来转机。中长期投资者还是重点关注美国本土经济复苏进程,逢低布局Value品种,已经与经济复苏相关的大周期品种。
重要基本面事件日程 (Feb 21 - 25)
宏观数据:
周一和周三均没有经济数据公布 。周二公布房价指数、制造业和服务业PMI,以及消费者信心指数。周四公布初始失业金申领人数、GDP修正值数据。周五公布个人收支、PCE通涨、存量房销售以及5年期通涨预期值等。
企业财报:
截止周五已有84%标普500成分股公司公布了21Q4业绩。整体盈利同比增长+30.9%,营收增长+15.5%。本周将有54家公布财报,包括道指成分股HD。此外,中概BABA和NTES,加拿大银行RY和CM业绩也值得特别关注。部分重要公司财报日程如下(数据来源:Nasdaq网站)。
周一:美股休市
周二:HD、PANW、NU、FANG、CZR、MOS、TDOC、M、TOL、KBR、RIG、SPCE
周三:LOW、BKNG、EBAY、TAP、HTZ、VIPS、OLED、ARNA、PAAS、HLF、LL
周四:BABA、NTES、RY、INTU、AMT、DELL、EOG、SQ、MRNA、NEM、VMW、ADSK、COIN、MNST、AEP、OXY、ZS、TECK、ETSY、DISCA、W、NCLH、OPEN、FTCH、VIR、BYND、ATHM、NKLA
周五: CM、LI、FL
【2021财年Q1-Q3整体盈利增长分别为+45.5%,+89.3%和+39.8%。营收增长+10.9%,+24.9%和+17.8%。目前市场预期21Q4盈利+21.7%,营收+12.9%。2021全财年盈利将增长+47.4%,营收+15.9%。标普前瞻P/E报19.2,高于5年期均值18.6和10年期均值16.7。
市场预期22Q1标普盈利+5.5%,营收+10.2%。22Q2盈利+4.8%,营收+8.5%。2022全财年盈利将增长+8.5%,营收+8.1%。美联储下调美国GDP预期,2021-2024年预期增长分别为+5.5%,+4.0%,+2.2%和+2.0%。】
上周美股综述(Feb 14 - 18)
大盘指数: 四大股指连续第二周回落。标普全周最高4489,收盘4348,下跌-69点,跌幅-1.58%。道指最高35047,收盘34079,下跌-658点,跌幅-1.90%。纳指最高14163,收盘13548,下跌-243点,跌幅-1.76%。罗素2000收盘2008点,下跌-24点,跌幅-1.18%。
商品期货:油价连续8周上涨后,本周回落调整。全周最高$95.82,最低$87.46,收盘$90.21,下跌-3.1%。黄金全周最高$1905,最低$1845,收于$1899,上涨+3.13%。美元指数最高96.43, 最低95.67,收盘96.02,下跌-0.05%。恐慌指数收盘27.75,上涨+1.43%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.45(上周1.51)。
板块表现:标普11大板块1升10跌。必需消费品整体+1.04%成为唯一收涨的行业,其次是基础材料-0.17%和耐用消费品-0.27%。跌幅最大的是能源-3.35%,其次是通讯-2.74%和金融-2.22%。分类行业中铝业、金矿、钢铁、汽车零部件、通讯设备、烟草、铁路等涨幅居前。跌幅居前的是网络、博彩、服装、饮料、油气管道、综合石化、油气勘探和开采、金融管理、投行服务、医疗设备、计算机等。
市场深度:本周三大交易所股票涨跌比3968:6952(上周5103:5853)。创52周新高股票321家(上周539),创52周新低股票2030家(上周1700)。
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