【毕肯周报第432期（22/05/08）】

   通涨是否见顶将揭晓，技术型态尚待修复

【本期导读：四月份通涨是否见顶周三揭晓，俄乌战争本周也可能迎来拐点，国内疫情lockdown何时解封尚不明朗。企业盈利增长降至20Q4来最慢水平，以及美联储总是shock市场。目前市场避险情绪占据上风，中长期投资者还是以防御为主，耐心等待宏观基本面和技术型态好转。股价大幅杀跌后投资价值也会重新显现，不排除下次美联储议息会议和Q2财季前市场会出现长线投资机会。】

【基本面】美联储本月议息会议决定加息50bps，六月份正式启动缩表进程。初始每月$475亿，其后逐步增加到$950亿。Powell在新闻发布会上明确否定会一次性超级加息75bps的可能性。消息公布后，股指周三尾盘大幅暴涨，但市场周四完全逆转，纳指、标普和罗素2000本周均创出本轮调整新低。目前市场认为六月份FOMC会议FED一次性加息75bps的概率已经飙升至82.9%，年底利率将达到3-3.25%水平，远远高于美联储给出的指导值。本周三（May 11)将公布四月份CPI和核心CPI值，通涨是否见顶回落是市场关注焦点。

截止周五已有87%标普500成分股公布了22Q1业绩，本财季基本接近尾声。盈利同比增长+9.1%，营收+13.3%。两者均好于季初市场预期值。接下来这周有20家标普500大公司公布财报，包括道指成分股DIS和多家热门成长股。中概龙头BABA财报也值得特别留意。

【市场表现】本周市场受美联储议息结果影响大幅震荡。前半周快速反弹，后半周大幅回落，全周小幅收跌。四大股指均收出长上引线阴十字星线。除道指外，其它三大股指均刷新本轮调整新低。纳指和罗素2000高位回落最大幅度达到-26%，标普回撤-15.7%，道指相对抗跌，最大跌幅为-12.7%。

能源板块再次大幅领涨，包括XOM、CVX、COP、EOG、PXD、OXY、VLO、MPC、PSX、SU、DVN等行业龙头股继续逆势创出股价年内新高（或接近高点）。高派息价值品种如KO、EP、MRK、MO、BMY等股价也维持上行。AMZN继续下挫，高位回落跌幅达到-40%。软件、云概念、钢铁、铜铝、酒店和博彩等行业领跌。

美元指数$USD连续第5周快速飙升，目前已到达2020/3和近20年来高点104区域。10年期国债收益率接近2018年高点。市场恐慌指数并未继续上升，周五收盘回落至30区域，接下来这周需要关注25-37区域突破方向。这三个指数下周如果继续上行，将会给大盘带来下行压力。

【技术走势】尽管大盘日内受消息影响大幅震荡，但是从周线级别时间窗口来看，整体技术型态和前周相比变化不大。周一SPX短暂向下跌破前期低点4114后，日内迅速拉回收阳，形成Push down failure，为后面两天反弹打下基础。周五最低再次回撤到周一低点4062附近，收盘暂时拉回。这样下周股指能否守住4060区域就非常重要，一旦跌破，下行空间就再次被打开，下方将测试前期周线起涨平台3950-3720区域，甚至3500区域。标普短线只有快速回到4160-4200上面，方可望继续反抽4308区域，站上该位置后市将再次测试中期均线4370附近。由于本周三将公布四月份CPI数据，预期消息公布前后大盘选择新方向的可能性较大，需要密切关注。在此之前，市场人气尚未修复，空方占据主动。

科技巨头未能止跌，AMZN继续向下寻找支撑，FB最大跌幅达到-56%，NVDA回撤-48%，纳指从高位回落幅度已经达到-26%，调整持续时间24周，已经达到熊市调整标准。$COMP本周跌破关键支撑13000区域，以及颈线12600-12400区域。如果接下来这周不能快速收回到上述区域上方，后市将继续测试中长期支撑12000-10800区域。目前自20/3开始的本轮调整50%分位在11400附近，是否能在此止跌值得特别留意。

【操作策略】综上所述：四月份通涨是否见顶本周三即将揭晓，俄乌战争本周也可能迎来拐点，国内疫情lockdown何时解封尚不明朗。加上企业盈利增长降至20Q4来最慢水平，美联储总是shock市场。目前市场避险情绪占据上风，人气和技术型态尚需要时间修复。中长期投资者还是以防御为主，降低仓位，或者确保手中仓位有对冲保护，耐心等待宏观基本面和技术型态好转。股价大幅杀跌后投资价值也会重新显现，不排除下次美联储议息会议和Q2财季前（Jun 15)市场会出现长线投资机会，可予关注。

重要基本面事件日程 （May 09 - 13）

宏观数据：

 周一公布批发库存数据。周二公布NFIB小商业指数及家庭债务。周三公布四月份CPI和核心CPI数据，以及联邦预算。周四公布初始失业金申领人数和PPI数据。周五公布进口价格指数和消费人气指数等。

企业财报：

 截止周五已有87%标普500成分股公布22Q1业绩。盈利同比增长+9.1%，营收+13.3%。两者均好于此前市场预期。本周有20家标普公司公布财报，包括道指成分股DIS。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：DUK、SU、BNTX、TSN、PLTR、AMC、BWXT、NVAX、DDD  

 周二：OXY、EA、COIN、TTD、LI、RBLX、U、H、WYNN、NVEI、PTON、CRON、DM、VUZI       

 周三：DIS、MFC、RIVN、PAAS、MQ     

 周四：BABA、AFRM、CYBR、COIN 

 周五:   -

【2021财年Q1-Q4整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%，+39.8%和+30.7%。营收增长+10.9%，+24.9%，+17.8%和+15.9%。2021全财年盈利增长+47.4%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报17.6，低于5年期均值18.6，高于10年期均值16.9。

市场预期22Q1标普盈利+4.7%，营收+10.7%。22Q2-Q4盈利增长分别+4.8%，+10.6%和+10.1%。营收增长分别+9.8%，+9.0%和+7.2%。2022全财年盈利将增长+10.1%，营收+10.0%。美联储下调美国GDP预期，2021-2024年预期增长分别为+5.5%，+2.8%，+2.2%和+2.0%。】

上周美股综述（May 02 - 06）

大盘指数：股指连续5周下跌。标普全周最高4307，收盘4123，下跌-8点，跌幅-0.21%。道指最高34117，收盘32899，下跌-77点，跌幅-0.24%。纳指刷新本轮调整新低11990，最高12985，收盘12144，下跌-189点，跌幅-1.54%。罗素2000收盘1839点，下跌-22点，跌幅-1.2%。

商品期货：油价本周继续回升，最高$111.37，最低$100.28，收盘$109.77，上涨+4.85%。黄金最高$1910，最低$1849，收于$1882，下跌-1.51%。美元指数继续走高，最高104.11，到达2020年3月高点103.95区域， 最低102.38，收盘103.69，上涨+0.71%。恐慌指数本周回落，收盘30.19，下跌-10%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.51（上周1.75）。

板块表现：标普11大板块6升5跌。能源整体+10.34%再次领涨，其次是公用事业+1.33%和金融+0.67%。跌幅最大的是房产-3.8%，其次是耐用消费品-2.9%和必需消费品-1.18%。分类行业中油田设备与服务、综合石化、油气勘探与开采、油气管道、保险、军工、固话和移动通讯等涨幅居前。跌幅居前的是服饰、鞋业、博彩、酒店、零售、旅游、铝业、钢铁、REITs、航空等。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比3597：7419（上周2618：8424 ）。创52周新高股票338家（上周295），创52周新低股票3878家（上周3366)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！

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