【毕肯周报第435期（22/05/29）】

多空分歧加剧，市场格局开始转换  

【本期导读：标普和纳指分别经历5个月和6个月大幅调整后，个股风险得到部分释放，杀跌动能开始减弱，市场分歧开始加剧。本年度困扰市场的宏观基本面因素有趋稳迹象，下次新财季前市场可望继续修复整理。中长期投资者还是以防御为主，可部分仓位参与大周期品种和Value龙头股，趁反弹后回调整理逢低进场，并适时对冲为Q2财报做准备。短线Active Trader还是重点留意前期超跌品种反弹交易机会，但是要谨慎追高。】

【基本面】周三公布的美联储会上月FOMC会议纪要显示，未来两次FED连续加息50bps的概率较大，其后将会回归常态加息25bps。部分金融机构甚至认为9月份会暂停加息，一切视五月份CPI数据而定。目前市场认为年底FED利率将升至250-275bps水平，低于此前市场预期值300-325bps。本周将公布ADP就业数据和非农就业报告，预期是市场关注焦点。此外，道指成分股CRM、蓝筹科技HPE和HPQ、MEME股龙头GME本周将公布财报。

 【市场表现】连续8周大幅下挫后，四大股指迎来强劲反弹。标普11大行业全线上涨，其中耐用消费品和能源板块整体涨幅超过8%。前期抗跌的医疗板块涨幅最小，全周上涨也超过3%。汽车、服装零售、特种零售、食品批零、油气设备与服务等行业整体涨幅均超过2位数。上周财报后大幅下跌的零售龙头股超跌反弹，科技权重股低位大幅回升，加上能源行业集体刷新历史高点。市场呈现普涨格局，市场人气较为旺盛。

上周市场深度指标就出现背离，尤其是创年内新低的股票数量大幅减少。本周三大交易所上涨股票数量达到下跌股票数量的4.14倍，需要引起特别警惕。创52周新高的股票数量增加近半，创52周新低的股票数量继续大幅减少近4成。上期周报标题“超跌个股酝酿反弹“是本周四大股指全线飙升的主要动力。

 前周提醒大家关注的美元指数、10年期国债收益率和市场恐慌指数连续两周回落，也是助推股指反弹的动力。不过周五三个指数均收在中期均线位置，本周如果反弹将给大盘上行带来压力。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周大幅回落至1.19（上周1.46）。标普前瞻市盈率回升至17.1，低于5年但高于10年期均值。

【技术走势】标普上周五最低下探至3810点，高位回撤幅度达到2020/3以来涨幅的0.382位置，也达到技术定义的熊市标准-20%幅度。连续八周下挫后，市场分歧开始加剧。长期价值投资者和短线超卖技术性买盘进入，股指周五快速离开低位，并最终收于关键支撑区域3850上方。本周二再次回撤至3875区域，也没有再跌破上期周报提示的短线关键支撑3900-3800区域。在小时级别时间窗口上构筑微型头肩型态后继续反弹。周五基本收在全周最高点4158，已经完成技术型态测量的基本目标位。

还有一个交易日五月份就将收关。目前标普月线已经收复前面所有失地，转为阳十字星线。原来短、中和长期均下行趋势格局转为短线上行、中期中性和长期依然下行格局。未来一直SPX上行阻力分别在4158和4220，以及强势情形下4278（也就是中期均线位置）区域。下方支撑分别在4060-4040，以及3980附近。纳指情形基本类似，周二回撤没有再创新低，形成微型双底型态后反弹。本周上行关注12360-12600区域阻力，以及强势情形下13000区域（也就是中期均线位置）。下方支撑分别在11900和11500区域。（如下图）

【操作策略】综上所述：标普和纳指分别经历5个月和6个月大幅调整后，个股风险得到部分释放，杀跌动能开始减弱，市场分歧开始加剧。本年度困扰市场的宏观基本面因素有趋稳迹象，下次新财季前市场可望继续修复整理。中长期投资者还是以防御为主，可部分仓位参与大周期品种和Value龙头股，趁反弹后回调整理逢低进场，并适时对冲为Q2财报做准备。短线Active Trader还是重点留意前期超跌品种反弹交易机会，但是要谨慎追高。

重要基本面事件日程 （May 30 - Jun 03）

宏观数据：

周一没有经济数据公布。周二公布芝加哥PMI、消费者信心指数和房价指数。周三公布制造业ISM和PMI指数、汽车销售及美联储褐皮书。周四公布初始失业金申领人数、ADP就业报告、生产率和工厂订单数据。周五公布非农就业报告、失业率、服务业PMI和ISM指数。

企业财报：

标普500成分股22Q1盈利同比增长+9.2%，营收+13.6%。本周有7家标普公司公布财报，包括道指成分股CRM。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：HTHT、WB    美股休市

周二：CRM、HPQ、CHPT、AMBA、YY     

周三：HPE、MDB、CHWY、GME、S、PSTG、PVH、AI、COO      

周四：PTR、LULU、CRWD、ASAN    

周五：- 

【2021财年Q1-Q4整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%，+39.8%和+30.7%。营收增长+10.9%，+24.9%，+17.8%和+15.9%。2021全财年盈利增长+47.4%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报17.1，低于5年期均值18.6，高于10年期均值16.9。

市场预期22Q2-Q4盈利增长分别+4.1%，+10.2%和+9.9%。营收增长分别+9.7%，+9.1%和+7.0%。2022全财年盈利将增长+10.1%，营收+10.2%。美联储下调美国GDP预期，2021-2024年预期增长分别为+5.5%，+2.8%，+2.2%和+2.0%。】

上周美股综述（May 23 - 27）

大盘指数：股指大幅反弹。标普全周最高4158，收盘4158，上涨+256点，涨幅+6.58%。道指最高33213，收盘33212，上涨+1951点，涨幅+6.24%。纳指最高12131，收盘12131，上涨+776点，涨幅+6.84%。罗素2000收盘1887点，上涨+119点，涨幅+6.7%。

商品期货：油价本周最高$115.3，最低$108.61，收盘$115.07，涨幅+4.34%。黄金最高$1869，最低$1836，收于$1857，上涨+0.83%。美元指数连续第二周回落，最高103.07， 最低101.46，收盘101.7，下跌-1.43%。恐慌指数本周收盘26，下跌-13%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.19（上周1.46）。

板块表现：标普11大板块全线上涨。耐用消费品大涨+9.51%领涨，其次是能源+8.27%和金融+8.05%。医疗本周涨幅最小+3.27%，其次是通讯服务+3.79%和公用事业+5.06%。分类行业中汽车、服装零售、特种零售、食品批零、油气设备与服务等涨幅超过2位数。网络、医疗设备、制药、药店、金矿等明显跑输大盘。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比8911：2151（上周4991：5988）。创52周新高股票303家（上周197），创52周新低股票1509家（上周2454)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！

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