【毕肯周报第437期（22/06/12）】

   通涨压力加大，市场再度寻底

【本期导读：自May 20股指阶段性见底后，大盘反弹修复等待本月最关键的CPI数据近三周。最终通涨数据结果不及市场预期，显示美联储对抗通涨的路还很漫长，市场尚需要时间企稳，各大股指继续下行的概率较大。中长期投资者周五对冲到期后可适当降低仓位，或者Roll Overr到更长期的合约，耐心等待市场风险释放完毕，然后再考虑二季度财报操作。短线Active Trader勿继续杀跌，可等反弹修复结束后再考虑逢高Short。】

【基本面】周五公布的五月份CPI环比大幅增长1%，远超市场预期值0.7%，年化率达到8.6%，再次刷新40年来新高。数据公布后市场预期美联储下周三和七月份都将加息50bps，九月份将超级加息75bps。这样年底基准利率将达到3.25-3.5%水平，大幅高于前周市场预期值。接下来全球市场关注焦点将在周三美联储FOMC会议加息和缩表进程，以及午后Powell新闻发布会对未来经济走向的评论。此外，欧洲央行也将在七月份首次启动近11年来首次加息。

 【市场表现】四大股指连续横盘整理8天后，周四尾盘提前向下破位。周五数据公布后继续大幅低开低走，全周均大幅收跌，股指再次接近五月份低点。市场全线下挫，标普11大板块无一上涨。其中银行、芯片、酒店、铝和钢铁等跌幅居前，金矿、美元指数等周五逆势上涨，能源板块相对抗跌。创52周新低的股票数量连续多周回落后，本周大幅增加近140%。本周下跌股票数量达到上涨股票数量的3.37倍。市场深度再次恶化，看空观点再次占据上风。

美元指数从中期均线附近连续第二周走高，后市将再次测试前期高点105区域。10年期国债收益率本周刷新近期新高3.178%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio连续第二周回升至1.58（上周1.38）。恐慌指数连续两个交易日从24区域回升至30区域，接下来这周需要特别关注38一线压力是否继续有效。标普前瞻市盈率再次回落到到5年和10年期均值下方。

【技术走势】股指连续横盘整理8天，周四尾盘标普提前向下跌破短线关键支撑4073点。周五消息公布后直接低开在第二支撑3980下方。上述两个位置将成为后期上行关键压力区。接下来这周SPX将再次考验五月份低点3900-3810区域。如果股指直接跌破，或者短暂反弹后再次跌破该位置，大盘短中长期将再次恢复下行，后续将再次探底，3500区域将成为后续目标区域。经历短线快速下跌后，各大指数小时级别时间窗口已经严重超卖，继续下挫随时会引发反弹修复，重点关注SPX在前述阻力区域是否再次遇阻回落。

纳指情形基本类似。周四尾盘$COMP跌破短线关键支撑11900区域后，周五直接低开跌破第二支撑11500区域。这两个位置将成为后市上行关键压力区。接下来这周股指将再次测试五月份低点11100-11000区域。一旦股指直接破位，或者短暂反弹后再次下行，短中长期将再次恢复下行，后续目标在10500-10300区域。

【操作策略】综上所述：自May 20股指阶段性见底后，大盘反弹修复等待本月最关键的CPI数据近三周。最终通涨数据结果不及市场预期，显示美联储对抗通涨的路还很漫长，市场尚需要时间企稳，各大股指继续下行的概率较大。中长期投资者周五对冲到期后可适当降低仓位，或者Roll Over到更长期的合约，耐心等待市场风险释放完毕，然后再考虑二季度财报操作。短线Active Trader勿继续杀跌，可等反弹修复结束后再考虑逢高Short。

重要基本面事件日程 （Jun 13-17）

宏观数据：

周一公布美联储1年期和3年期通涨预期值。周二公布小商业指数和PPI值。周三公布零售、制造业指数、商业库存、进口价格等。美联储午后将公布本月FOMC议息结果，Powell将召开新闻发布会。周四公布初始失业金申领人数、营建许可、新屋开工量和费城美联储制造业指数。周五公布五月份工业生产指数和先行经济指标。

企业财报：

标普500成分股22Q1盈利同比增长+9.2%，营收+13.6%。本周有3家标普公司公布财报。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：ORCL   

周二：-   

周三：-       

周四：ADBE、KR

周五：-

【2021财年Q1-Q4整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%，+39.8%和+30.7%。营收增长+10.9%，+24.9%，+17.8%和+15.9%。2021全财年盈利增长+47.4%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报16.8，低于5年期均值18.6和10年期均值16.9。

市场预期22Q2-Q4盈利增长分别+4.0%，+10.6%和+10.1%。营收增长分别+9.9%，+9.4%和+7.2%。2022全财年盈利将增长+10.4%，营收+10.5%。美联储下调美国GDP预期，2021-2024年预期增长分别为+5.5%，+2.8%，+2.2%和+2.0%。】

上周美股综述（Jun 06-10）

大盘指数：股指大幅下挫。标普全周最高4168，收盘3900，下跌-207点，跌幅-5.05%。道指最高33235，收盘31392，下跌-1506点，跌幅-4.58%。纳指最高12245，收盘11340，下跌-672点，跌幅-5.6%。罗素2000收盘1800点，下跌-83点，跌幅-4.4%。

商品期货：油价本周最高$123.18，最低$117.14，收盘$120.67，涨幅+1.5%。黄金最高$1879，最低$1826，收于$1875，上涨+1.37%。美元指数本周大幅回升，最高104.24， 最低101.86，收盘104.15，上涨+1.95%。恐慌指数本周收盘27.75，上涨+12%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.58（上周1.38）。

板块表现：标普11大板块全线下跌。金融-6.71%、科技-6.36%和房产-6.09%领跌，能源-0.89%、必需消费品-2.57%和医疗-3.34%跌幅较小。分类行业全线收跌，铝业、钢铁、酒店、航空、银行、房产、太阳能和芯片等领跌，汽车、固话和移动通讯、综合石化、油气勘探与开采、食品、医疗保险、军工、金矿等跌幅较小。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比2533：8551（上周4685:6219）。创52周新高股票429家（上周350），创52周新低股票1430家（上周600)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！