【毕肯周报第439期（22/06/26）】

上半年即将收关，Q2财季决定后半程走势 

【本期导读：经历年初至今半年大幅下跌后，市场已经Priced in多数宏观和企业基本面不利因素，股指暂时阶段性企稳。二季度新财季即将开启，大公司财报结果将为美国下半年整体经济走势，以及股指长期演变指明方向。中长线投资者还是趁反弹修复、阶段性企稳之机逐步布局，并做好相应风险控制，为即将到来的财报做准备。】

【基本面】国会参众两院货币与银行委员会举办了半年听证会，Powell等多位美联储官员表达了快速行动以遏制通涨的决心，市场预期FED七月份将再次超级加息75bps，其后将放缓。周五最大鹰派Ballard发表公开言论，希望年底基准利率达到3.5%水平，并称一旦通涨趋缓，不排除降息的可能。目前市场预期年底基准利率将达到3.25-3.5%水平，远低于前两周市场预期值。接下来这周将公布一季度GDP修正值，以及PCE通涨数据，预期是市场关注焦点。此外，美加国庆长假在即，预期市场情绪会偏于乐观。本周道指成分股NKE将公布财报，可予重点关注。

 【市场表现】四大股指前周刷新本轮调整新低，市场悲观情绪占据主流。但是，上周周报特别提醒大家，市场深度指标已经严重偏离，而且市场恐慌指数并未飙升，芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio反而大幅回落。这些迹象均表明跌势不可持续。本周只有四个交易日，前三天股指高开后一直横盘整理，周五受Ballard言论影响大幅拉升。标普11大板块除能源板块下跌外，其余全线上涨。其中汽车、医疗、零售等板块表现较好。

本周四大股指大幅反弹高收，各大交易收上涨股票数量是下跌股票数量的2.7倍（前周1：5.4），创52周新低的股票数量大幅回落。市场恐慌指数周五收盘在27附近，需要快速回落到25-24区域下方，大盘反弹方可持续。该指数上方还是需要继续关注37-39区域压力。美元指数继续受到105附近高点压制持续调整。10年期国债收益率也从3.5%附近回落至3.0%附近，后市需要关注是否再次回升。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周稍有回升（1.24 vs 1.09）。目前标普前瞻市盈率持续回落至15.8，低于5年和10年期均值18.6和16.9。

【技术走势】从技术型态来看，纳指$COMP前周四刷新本轮调整低点10638。本周二直接跳空高开，连续横盘三天后周五大幅走高，股指未再创出新低。长期关键支撑区域10500-10300暂时有效，该位置依然是中长期关键参考位。目前市场短线进入反弹模式。周五最高11613已经非常接近上期周报给出的反弹目标上限11700-11900区域下沿。目前中期均线也下移到了12000附近。接下来这周需要特别关注11900-12300区域压力。股指正常回撤支撑区域在11300-11000区域，再次跌破该区域意味着反弹宣告结束。

标普本周没有跌破前周低点3636，长期关键支撑区域3500依然有效。股指周五快速拉回到前期周报提示的3800-3900上方，大盘进入反弹模式。本周前方第一阻力在3975附近，然后就是长期强阻力4070-4180区域。目前中期均线已经回落到4070附近，该区域将成为股指后期走势的关键参考。SPX回撤正常支撑在3830-3800区域，极端情况回撤不能再跌破3700，否则反弹也宣告结束。

【操作策略】综上所述：经历年初至今半年大幅下跌后，市场已经Priced in多数宏观和企业基本面不利因素，股指暂时阶段性企稳。二季度新财季即将开启，大公司财报结果将为美国下半年整体经济走势，以及股指长期演变指明方向。中长线投资者还是趁反弹修复、阶段性企稳之机逐步布局，并做好相应风险控制，为即将到来的财报做准备。价值型品种如医疗近期表现强势，可予重点关注。Active Trader可优选近期超跌反弹的科技龙头品种。

重要基本面事件日程 （Jun 27-Jul 01）

宏观数据：

周一公布耐用品订单和存量房销售指数。周二公布消费者信心指数、房价指数和商品贸易赤字。周三公布22Q1 GDP修正值。周四公布初始失业金申领人数、PCE通涨指数、个人收支和芝加哥PMI等。周五公布制造业PMI和ISM指数。

企业财报：

标普500成分股22Q1盈利同比增长+9.2%，营收+13.6%。本周有7家标普公司公布财报，包括道指成分股NKE和WBA。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：NKE、TCOM    

 周二：AVAV、CGNT     

 周三：PAYX、GIS、MKC、MSM、NG、BBBY    

 周四：MU、STZ、WBA  

 周五： -

【2021财年Q1-Q4整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%，+39.8%和+30.7%。营收增长+10.9%，+24.9%，+17.8%和+15.9%。2021全财年盈利增长+47.4%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报16.8，低于5年期均值18.6和10年期均值16.9。

市场预期22Q2-Q4盈利增长分别+4.0%，+10.6%和+10.1%。营收增长分别+9.9%，+9.4%和+7.2%。2022全财年盈利将增长+10.4%，营收+10.5%。美联储下调美国GDP预期，2021-2024年预期增长分别为+5.5%，+2.8%，+2.2%和+2.0%。】

上周美股综述（Jun 20-24）

大盘指数：股指大幅反弹。标普全周最高3913，收盘3911，上涨+236点，涨幅+6.45%。道指最高31517，收盘31500，上涨+1611点，涨幅+5.39%。纳指最高11613，收盘11607，上涨+809点，涨幅+7.49%。罗素2000收盘1762 665点，上涨+97点，涨幅+5.8%。

商品期货：油价本周最高$111.16，最低$106.4，收盘$107.62，跌幅-0.34%。黄金最高$1850，最低$1817，收于$1830，下跌-0.56%。美元指数最高104.73， 最低103.61，收盘103.96，下跌-0.51%。恐慌指数本周收盘27，下跌-12%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.24（上周1.09）。

板块表现：标普11大板块10升1跌。能源整体-1.49%是唯一收跌的板块，其次是基础材料+2.76%和工业+4.27%。耐用消费品整体+8.25%领涨，其次是医疗+8.22%和房产+7.85%。分类行业中互联网、汽车、汽车零部件、博彩、地产、零售、资产管理、制药、医疗设备、医疗保健、药店、房产开发、重型机械、供水等涨幅居前。酒店、油田设备与服务、油气勘探与开采、钢铁等逆势下跌。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比7956:2936（上周1733：9389）。创52周新高股票166 家（上周184），创52周新低股票1611家（上周4979)。

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