【毕肯周报第447期（22/08/21）】

 聚焦央行年会，大盘需要休整

【本期导读：经历连续五周快速反弹后，四大股指均面临多项长期关键压力。谨慎和落袋为安心理占据上风，空方再次跃跃欲试，市场需要时间休整。不过目前就断言反弹已经夭折还为时过早，中长期投资者依然需要密切关注中期关键支撑是否有效，并随时准备逢低逐步吸纳前期基本面已经明朗、技术走势强势的Value龙头股。】

【基本面】周三公布的美联储会议纪要及多位成员公开讲话均偏向激进加息路径。但是芝加哥期交所显示，市场Priced in九月依然加息50bps，年底基准利率将达到3.5-3.75%水平。Jackson Hole 全球央行行长论坛将于August 25-27举行，是本周全球资本市场关注的焦点事件。Powell拟定于26日发表公开讲话，市场预期整体基调就依然鹰派为主。

截止周五已有96%标普成分股公布了业绩，盈利同比增长+6.7%，营收+13.6%。尽管本财季基本接近尾声，接下来这周只有12家标普大公司公布财报，但是不乏道指成分股CRM，芯片巨头NVDA，加拿大银行TD、RY、CM和BNS等重量级公司。此外，中概JD、XPEV、BZUN、JKS财报也值得特别注意。

【市场表现】标普11大板块本周3升8跌，整体表现较为低迷，热点不突出。本轮引领市场人气的二线成长股如网络支付、元宇宙、云概念、电动汽车等本周快速回落，经济复苏板块如航空、博彩等领跌。Value龙头股如银行、工业等也多数向下调整。仅少数炼化、零售、服饰和食品类公司，以及军工和快递相对抗跌。原油继续在年线下方震荡，黄金连续回落调整。美元指数再次快速飙升，本周可望冲击年内高点109区域。美国10年期国债再次回升至3.0%附近。市场恐慌指数没有大幅回升，继续在21-19低位横盘。三大交易所股票涨跌比大幅回落（0.374 vs 3.04）。目前标普前瞻市盈率回升至17.5，低于5年期均值18.6，但高于10年期均值17.0。

【技术走势】经历连续四周快速拉升后，面临年线、前期平台和长期趋势线压力，股指全周冲高回落。标普最高上行至4325，基本和前期周报提示的关键压力4330一致。周五OE Day股指单边回落，最低下探至4218点，还守在月初起涨平台4177-4070上方。该区域成为后市关键支撑，一旦失守，大盘将再次考验中期均线4000一线。

 纳指全周最高上行至13181点，非常接近前周文章提示的关键强压力13300-13700下沿，也差不多是本轮回撤50%位和年线位置。股指冲高回落后最低下探至12674，已经非常接近八月初起涨平台12500-12950区域下沿。接下来这周该指数需要在此快速止跌，否则将继续下探前期起涨平台12100-11680区域。该区域也是中期均线位置，不容有失。一旦股指不幸再次跌破该位置就意味着本轮反弹夭折。

【操作策略】综上所述：经历连续五周快速反弹后，四大股指均面临多项长期关键压力。谨慎和落袋为安心理占据上风，空方再次跃跃欲试，市场需要时间休整。不过目前就断言反弹已经夭折还为时过早，中长期投资者依然需要密切关注中期关键支撑是否有效，并随时准备逢低逐步吸纳前期基本面已经明朗、技术走势强势的Value龙头股。

重要基本面事件日程 （Aug 22 - 26）

【宏观数据】：周一公布芝加哥美联储经济活动指数。周二公布制造业和服务业PMI初始值，以及新屋销售量。周三公布耐用品订单及存量房销售指数等。周四公布初始失业金申领人数、二季度GDP修正值等。周五公布七月份PCE价格指数、居民收支、消费者信心指数和5年期通涨预期等。此外，美联储主席Powell将在全球央行行长论坛发表公开讲话。

【企业财报】：截止周五已有96%标普500成分股公布了22Q2财报。盈利同比增长+6.7%，其中能源和工业盈利增长幅度最大，金融下滑幅度最大。营收+13.6%，其中能源和基础材料增长幅度最大。本周有12家标普公司公布财报（包括道指30成分股CRM），包括芯片龙头NVDA、多家加拿大银行和多家中概股。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：PANW、ZM、DATA  

 周二：INTU、MDT、JD、BNS、XPEV、SJM、AAP、DKS、TOL、GDS、M、JWN、URBN、BZUN  

 周三：NVDA、CRM、RY、SNOW、ADSK、SPLK、WSM  

 周四：TD、DG、VMW、MRVL、CM、DLTR、WDAY、DELL、ULTA、AFRM、GPS、PTON、FTCH  

 周五：JKS  

【2021财年Q1-Q4整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%，+39.8%和+30.7%。营收增长+10.9%，+24.9%，+17.8%和+15.9%。2021全财年盈利增长+47.4%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报17.5，低于5年期均值18.6，高于10年期均值17。

市场预期22Q3-Q4盈利增长分别+5.8%和+6.1%。营收增长分别+9.1%和+6.7%。2022全财年盈利将增长+8.9%，营收+11%。美联储下调美国GDP预期，2022-2024年预期增长分别为+1.7%，+1.7%和+1.9%。】

上周美股综述（Aug 15-19）

【大盘指数】：股指周线四连阳后本周回落。标普全周最高4325，收盘4228，下跌-51点，跌幅-1.21%。道指最高34281，收盘33706，下跌-54点，跌幅-0.16%。纳指最高13181，收盘12705，下跌-341点，跌幅-2.62%。罗素2000收盘2013，上涨+92点，涨幅+4.8%。

【商品期货】：油价小幅回落，本周最高$92.1，最低$85.73，收盘$90.44，跌幅-1.79%。黄金回落，最高$1818，最低$1759，收于$1762，下跌-2.9%。美元指数本周大幅回升，最高108.14， 最低105.43，收盘108.1，上涨+2.45%。恐慌指数小幅上涨，本周收盘20.6，上涨+5%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.3（上周1.33）。

【板块表现】：标普11大板块3升8跌。必需消费品整体+1.85%领涨，其次是公用事业+1.28%和能源+1.26%。跌幅最大的是通讯-3.14%，基础材料-2.4%和房产-1.89%。分类行业中家居零售、服装、食品、油田勘探与开采、快递、军工、电信设备和公用事业等少数板块小幅收涨。网络、博彩、航空、地产、汽车零部件、金矿、钢铁、太阳能等跌幅居前。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比2966：7921（上周8217：2702）。创52周新高股票471家（上周469），创52周新低股票386家（上周401)。

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