【毕肯周报第448期（22/08/28）】

 最差九月来袭，市场波动难免

【本期导读：经历连续五周快速拉升，面临年线和长期趋势线压力，加上美联储继续维持快速加息步伐，市场需要更多时间消化整理。八月份即将收关，相比前两个月，本月波动区间并不大。根据历史数据统计，九月份通常是美股表现最差的月份，也往往是长期投资逢低吸纳的时间窗口。下次美联储FOMC会议前，多空双方依然会激烈争夺，市场波动可望继续增大，投资者需要为此做好心理准备。降低仓位、逢低吸纳、做好对冲是积极应对市场风险可以选择的方法。】

【基本面】美联储主席Powell周五在全球央行年会上发表强烈鹰派讲话，警告不会减缓加息步伐，即便以牺牲经济增长为代价，并称More pain ahead。四大股指闻声大幅下挫，道指单日下跌超过1000点，为5/18以来跌幅最大的一天。目前市场预期FED九月份将再次加息75bps，最终将达到4%水平。

本周多位美联储成员将发表公开讲话，预期会给市场带来更大压力。此外，周三公布ADP就业数据，周五公布非农就业报告，以及制造业PMI和ISM指数等，也需要引起投资者特别关注。通涨见顶回落后，就业市场将成为美联储后续重点关注领域。

截止周五已有98%标普成分股公布了业绩，盈利同比增长+6.7%，营收+13.6%。接下来这周有10家标普大公司公布财报。中美双方本周达成审计协议，从而避免多数中概退市压力，中概股本周逆势上涨。接下来这周包括PDD、BIDU、FUTU、IQ、WB、MOMO等将集中公布业绩，股价也会因企业基本面分化，需引起特别关注。

【市场表现】标普11大板块本周仅能源逆势收涨，其余全线下挫，科技股再次大幅杀跌。成长股遭遇集中抛售，软件、芯片等行业龙头股跌幅居前。500家大公司全周仅10%收涨，主要集中在能源和基础材料等少数行业。三大交易所股票涨跌比与上周相比没有特别大变化（0.369 vs 0.374），市场深度继续维持低位。市场恐慌指数全周上台阶整理，周五收盘在25附近。如果本周继续上行，28-30区域是关键压力。一旦VIX突破该区域，市场将再次进入恐慌杀跌模式。

原油已经连续三周在年线下方横盘整理，目前运行区间为$85-95。能源板块能否继续维持强势，后期需要密切关注WTIC能否再次回到年线上方。此外，美元指数再次接近年内高点109区域，目前连续5个交易日高位横盘整理。一旦该指数继续上行，大盘将面临新压力，也需要密切关注。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.39（上周1.3），与上周变化不大。

【技术走势】股指周一承接前周走势直接低开，并跌破前期周报提示的关键支撑区域4177-4070上沿，其后三个交易日一直在Gap下方横盘整理。周五Powell讲话后，股指大幅单边回落，收盘4057也跌破了前述区间下沿。这样，股指后市大概率继续测试中期均线支撑，目前大约在4000点附近。目前趋势线大约上升到了3950-3900区域，该位置成为能否维持反弹的关键支撑。一旦失守，自6/17低点上来的本轮行情也宣告结束，后市将再次测试前期低点。短线快速下挫后，技术指标已经进入超卖区域，本周反弹压力区下移至4070-4120一线，只有快速回到该区域上方，股指方可望继续维持反弹格局，前方第二压力区在4180-4200附近。

纳指型态基本相似。股指周一直接Gap down并跌破了前几期周报提示的关键支撑区域下沿12500，其后几个交易日一直未能回到缺口12674上方。周五快速杀跌后收盘12141点已经非常接近前期起涨平台12100-11680上沿，该区域成为本周关键测试。目前中期均线上移至12000附近，希望股指能在该区域止跌。一旦再次失守该区域，本轮反弹行情也宣告夭折。本周COMP上行阻力在12300-12500一线。还有三个交易日本月行情就将收关。标普本月开盘4112，目前冲高回落微跌-1.76%。纳指本月开盘12317，月线也是带上影线的小阴线。月线如果维持十字星线收盘，那么九月份多空分歧就会严重加剧，更大波动在所难免。

【操作策略】综上所述：经历连续五周快速拉升，面临年线和 长期趋势线压力，加上美联储继续维持快速加息步伐，市场需要更多时间消化整理。八月份即将收关，相比前两个月，本月波动区间并不大。根据历史数据统计，九月份通常是美股表现最差的月份，也往往是长期投资逢低吸纳的时间窗口。下次美联储FOMC会议前，多空双方依然会激烈争夺，市场波动可望继续增大，投资者需要为此做好心理准备。降低仓位、逢低吸纳、做好对冲是积极应对市场风险可以选择的方法。

重要基本面事件日程 （Aug 29 - Sep 02）

【宏观数据】：周一没有经济数据公布。周二公布房价指数、消费信心指数和新增岗位数。周三公布ADP就业报告和芝加哥制造业PMI指数。周四公布初始失业金申领人数、S&P制造业PMI指数、ISM制造业指数、生产率、劳工成本等。周五公布非农就业报告、失业率、工厂订单等。此外，本周多位美联储成员将发表公开讲话。

【企业财报】：截止周五已有98%标普500成分股公布了22Q2财报。盈利同比增长+6.7%，其中能源和工业盈利增长幅度最大，金融下滑幅度最大。营收+13.6%，其中能源和基础材料增长幅度最大。本周有10家标普公司公布财报，多家中概股业绩密集披露。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：PDD、HTHT、YY　　 

周二：BMO、BIDU、CRWD、HPQ、HPE、CHWY、BBY、FUTU、CHPT、PVH、IQ、AMBA、VNET   

周三：MDB、OKTA、FIVE   

周四：AVGO、LULU、CPB、TTC、WB、SIG、MOMO、TOUR   

周五：GB 劳动节长周末 

【2021财年Q1-Q4整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%，+39.8%和+30.7%。营收增长+10.9%，+24.9%，+17.8%和+15.9%。2021全财年盈利增长+47.4%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报17.5，低于5年期均值18.6，高于10年期均值17。

市场预期22Q3-Q4盈利增长分别+5.8%和+6.1%。营收增长分别+9.1%和+6.7%。2022全财年盈利将增长+8.9%，营收+11%。美联储下调美国GDP预期，2022-2024年预期增长分别为+1.7%，+1.7%和+1.9%。】

上周美股综述（Aug 22-26）

【大盘指数】：股指连续第二周回落。标普全周最高4203，收盘4057，下跌-170点，跌幅-4.04%。道指最高33586，收盘32283，下跌-1423点，跌幅-4.22%。纳指最高12655，收盘12141，下跌-563点，跌幅-4.44%。罗素2000收盘1899，下跌-114点，跌幅-5.7%。

【商品期货】：油价继续年线下面横盘整理，本周最高$95.76，最低$86.28，收盘$93.06，涨幅+2.9%。黄金继续回落，最高$1778，最低$1740，收于$1749，下跌-0.74%。美元指数再次接近年内高点，最高109.21， 最低107.48，收盘108.75，上涨+0.6%。恐慌指数低位回升，本周收盘25.56，上涨+24%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.39（上周1.3）。

【板块表现】：标普11大板块1升10跌。能源整体上涨+4.25%，成为唯一收涨的板块。基础材料-1.26%和公用事业-2.56%相对抗跌。科技跌幅最大，全周大幅下挫-5.56%。其次是耐用消费品-4.69%和通讯-4.39%。分类行业中仅油田设备与服务、综合石化、油气勘探与开采及油气管道，以及铝、特种化工、钢铁、太阳能等少数行业逆势收涨。跌幅超过5%的包括综合娱乐、互联网、家居零售、服饰、特种零售、医疗设备、建材、机械、芯片、计算机服务等行业。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比2956：8001（上周2966：7921）。创52周新高股票352家（上周471），创52周新低股票731家（上周386)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！