【毕肯周报第453期（22/10/23）】

  重量级财报密集披露，股指面临阶段性选择

【本期导读：未来两周22Q3财报披露将进入高峰期，各行业龙头股都将集中公布业绩，个股走势也会因企业基本面表现而发生分化。近期宏观基本面趋于缓和，经历长期大幅下跌后，市场暂时得以修生养息。技术面上各大指数也在低位整固，可望构筑阶段性底部。如果基本面消息配合，反弹可望持续。中长期投资者还是多关注手中持有的个股，做好风险控制和对冲，耐心等待基本面消息明朗。】

【宏观基本面】英国政府完全逆转此前减税政策，首相Truss宣布辞职，成为该国史上最短命的政府首脑。日本央行干预外汇市场，日元周五大幅回升。美联储重量级成员称12月份议息会议可能减缓加息步伐，目前市场预期后面三次会议分别加息75-50-50bps，基准利率将升至5%水平。

截止到周五，已经有20%标普500成分股公布了财报。整体盈利同比增长+1.5%，为20Q3以来最低值。整体营收同比增长+8.5%，为20Q4以来首次低于两位数增长。其中市场人气股NFLX用户数连续两个季度下滑后，本季度再次恢复增长，全周股价大幅上涨+26%，并再次回到年线上方。军工龙头股LMT、医疗设备ISRG、油田设备与服务SLB、芯片LRCX、铜矿FCX等财报后股价均大幅跳涨，市场人气趋于回升。

本周财报披露进入高峰期，超过1/3标普大公司都将集中公布业绩，包括12家道指30成分股，如工业巨头BA、CAT、MMM、HON，消费龙头MCD、KO，能源CVX、制药MRK、信用卡V，以及五大科技权重股AAPL、MSFT、AMZN、GOOGL、META等。

【市场表现】本周标普11大板块全线收涨，其中能源再次领涨，多只龙头股创出年内股价新高。军工LMT业绩超预期，股价大幅上涨，接近历史高点区域，带动NOC创出股价历史新高，该板块整体也维持强势。前期超跌的芯片行业中ASML、AMAT、LRCX等财报超预期，股价强劲回升，带动整个板块涨幅也居前。基础材料中铝AA出人意料亏损，股价低开后大幅拉回，带动钢铁、铜矿等强劲反弹。

美联储持续向市场注入流动性，加上多家央行干预汇市，美元指数$USD 再次从115区域回落。10年期国债收益率本周升至4.33%附近，后市关注是否继续回落。市场恐慌指数近期表现稳定，一直没有突破35-38关键阻力区域，周五收盘再次回落到29-28附近，后市关注是否继续回落。

【技术走势】九月份CPI数据不及预期，股指Oct 13日大幅低开创出本轮调整新低3491，也是自2020.3起涨以来涨幅的关键50%回撤位。当天股价强势拉回，并大幅收涨形成盘中逆转。尽管其后一天（上周五）股指被大幅拉回收大阴线，一度引起市场恐慌。但是SPX依然守住了关键Gap下沿。本周一和周二连续两天大幅高开形成Short squeeze行情，周五借消息利好股指结束三天回调再次走高。

从技术图形来看，SPX依然维持在2020.3 - 2022.1本轮涨幅0.5-0.386回撤位3500-3800区间运行，周五收盘已经非常接近区间上沿。如果本周能借大公司财报上台阶站上3760-3810上方，阶段性底部呼之欲出，后市将继续反弹，可望再次测试3900前期强阻力区域，也是中期均线SMA50位置。甚至可能再次测试年线，大约4000-4100区域。本周关键下行支撑在4650一线，再次失守该区域本轮反弹宣告结束，后市将再次测试中期支撑3500一线，甚至3200区域。

纳指情况基本相似。本周回撤没有跌破10600一线，该位置成为短中期关键支撑。一旦股指再次跌破该位置，将再次考验前期低点10088区域。该指数本周上行反弹关键压力在10900区域，以及11300-11500区域，后者也是中期均线位置。如果本周几大科技权重股能带动股指上台阶，阶段性底部可望构筑完毕，后市将反弹测试年线关键阻力，目前大约在12300附近。道指30近期表现最强，周线三连阳后，本周股指已经突破前期双底颈线上台阶。周五收盘已经到达中期均线31100区域。本周如果继续上行可望继续冲击年线32500区域，可重点关注。

【操作策略】综上所述：  未来两周22Q3财报披露将进入高峰期，各行业龙头股都将集中公布业绩，个股走势也会因企业基本面表现而发生分化。近期宏观基本面趋于缓和，经历长期大幅下跌后，市场暂时得以修生养息。技术面上各大指数也在低位整固，可望构筑阶段性底部。如果基本面消息配合，反弹可望持续。中长期投资者还是多关注手中持有的个股，做好风险控制和对冲，耐心等待基本面消息明朗。

重要基本面事件日程 （Oct 24-28）

【宏观数据】：周一公布芝加哥美联储全国经济活动指数，以及制造业和服务业PMI。周二公布房价和消费信心指数。周三公布新屋销售数据。周四公布三季度GDP初始值（市场预期2.4％），初始失业金申领人数和耐用品订单数据。周五公布PCE价格指数、个人收支数据和存量房销售指数。

【企业财报】：标普22Q3财季进入密集披露期，20%成分股公布业绩。盈利同比增长+1.5%，为20Q3以来最低值。营收同比增长+8.5%，为20Q4以来首次低于2位数。本周将有165家标普公司公布财报（包括12家道指成分股）。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：DFS、LOGI  

 周二：MSFT、GOOGL、V、KO、NVS、UPS、TXN、RTX、SAP、GE、MMM、ITW、UBS、ADM、GM、VLO、MCO、CMG、BIIB、ENPH、HAL、GLW、SPOT、CLF  

 周三：META、BMY、BA、NOW、GD、F、HLT、URI、VFC、STX

 周四：AAPL、AMNZ、MA、MRK、MCD、HON、INTC、CAT、GILD、MO、NOC、VRTX、FISV、PXD、COF、SHOP、STM、LUV、TECK、PINS、CHKP、FSLR、CCJ、ZEN、DECK、NOV、X、MVIS

 周五：XOM、CVX、ABBV、JKS

【标普500成分股22Q2盈利同比增长+6.3%，营收+13.9%。市场预期22Q3-Q4盈利增长分别+2.4%和+3.6%。营收增长分别+8.5%和+6.0%。2022全财年盈利将增长+7.3%，营收+10.6%。美联储下调美国GDP预期，2022-2024年预期增长分别为+1.7%，+1.7%和+1.9%。标普前瞻P/E报15.6，低于5年期均值18.5和10年期均值17.1。】

上周美股综述（Oct 17-21）

【大盘指数】：股指前周创出新低后，本周反弹，周线收阳。标普全周最高3762，最低3638，收盘3752，上涨+169点，涨幅+4.74%。道指周线三连阳，最高31119，收盘31082，上涨+1447点，涨幅+4.89%。纳指最高10972，收盘10859，上涨+538点，涨幅+5.22%。罗素2000收盘1742，上涨+60点，涨幅+3.6%。

【商品期货】：油价本周最高$87.14，最低$81.3，收盘$85.05，涨幅-0.65%。黄金最高$1674，最低$1621，收于$1656，上涨+0.45%。美元指数最高113.83， 最低111.57，收盘111.98，上涨-1.08%。恐慌指数本周收盘29，微跌-7.28%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报 1.14（上周0.99）。

【板块表现】：标普11大板块全部收涨。能源整体+8.28%再次领涨，其次是科技+6.46%和基础材料+6.07%。公用事业整体+1.87%涨幅最小，其次是必需消费品+2.04%和医疗+2.13%。分类行业中油田设备与服务、固话通信、国防、钢铁两位数上涨，博彩、综合石化、油气勘探与开采、芯片、铝业等也涨幅居前。逆势下跌的行业是太阳能、铁路、家具零售、移动通讯等少数行业。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比7238：3736（上周6896：4186）。创52周新高股票386家（上周312），创52周新低股票2019家（上周1901)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！

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