【毕肯周报第455期（22/11/06）】

  中期选举叠加CPI，股市面临关键选择

【本期导读：美股大公司22Q3财季基本定局，标普盈利实现同比小幅增长，预期将在较长时间内维持低速增长格局。大盘经历长时间大幅下挫后，市场风险得到部分释放。股指近期快速反弹，即将面临长期关键压力。本周将要公布的10月份CPI数据预期将决定年底和后期大盘走势，中长期投资者需提前为此做好准备。】

【宏观基本面】美联储本周宣布第四次超级加息75bps，英格兰央行33年来也首次加息75bps。Powell在新闻发布会上称经济软着陆的机会正在消失。同时欧洲央行行长Lagarde也称，即便是温和经济衰退都不足以抑制住通涨。多位美联储成员称可能需要把利率升至6%以上。全球股市一度出现恐慌性下挫。目前市场预期联邦基准利率将升至5.25%甚至5.5%水平。

接下来这周Nov 8是美国中期选举日，驴像之争的结果将直接影响医疗、能源、大麻以及大科技股后续走向。周四盘前将公布10月份CPI数据，预期将是决定年底大盘走向的关键事件。目前市场预期月度环比将小幅回落至0.5%，年化率将首次降至8.%以下（预期值7.9%)。一旦最终结果与预期有较大差异，股市也将做出相应调整。投资者需为此做好防范措施。

截止到周五，已经有85%标普500成分股公布了财报，本财季基本结束。标普整体盈利同比增长+2.2%，为20Q3以来最低值。整体营收同比增长+10.5%。其中能源盈利大幅增长，房产、工业和耐用消费品行业实现了盈利正增长。通讯、金融和基础材料盈利同比下滑幅度最大。本周公布财报的芯片龙头股QCOM、网络支付PYPL、共享经济ABNB等市场人气股均大幅回落。接下来这周有30家大公司披露业绩，其中DIS、DD财报值得特别关注。大量中小盘股财报也将密集公布，通常股价将大幅波动，需要特别小心。

【市场表现】本周标普11大板块3升8跌。能源板块整体表现较强，继续领涨。行业内多只龙头股再次刷新年内高点。5家大型科技权重股表现较弱，股价创出年内新低，是拖累股指上行的主要力量。软件和云板块多家公司财报不及预期，本周大幅领跌。太阳能相关个股全周大幅领涨。本周Value股表现明显好于大盘，其中工业、金融、医疗和部分消费龙头股刷新年内或本轮反弹新高，后市是否能继续向上拓展将为大盘提供指引。

美元指数$USD 持续高位震荡，但重心开始下移。后期一旦回到$109-110区域下方，将对股指形成支撑。10年期国债收益率本周再次回升到4.0%上方。美联储加息步伐没有放缓之前，债市还将承压。市场恐慌指数继续小幅下行，本周如果回落到23区域下方，也将有利于大盘。三大交易所上涨股票数量和下跌股票数量前周大幅回升后，本周回落至1：1.32。

【技术走势】从技术图形来看，SPX本轮自低点3491反弹至高点3911，两周幅度达到420点。3900区域是9月份起跌平台，为技术上的第一个强阻力区，也是中期走势关键参考位置。周三美联储Powell讲话后，股指短时间大幅震荡，最后选择向下调整。周四和周五低点3698区域差不多是本轮涨幅一半的位置。目前股指尚在正常回撤幅度范围内，现在就断言反弹已经结束还为时过早。接下来这周最关键的时间节点是周四，盘前公布的10月份通涨CPI数据预期将决定后市演变方向。本周下行还是关注3700-3650一线支撑是否有效，一旦失守该区域，本轮调整就宣告结束，后期将再次探底测试3500-3200中长期支撑。如果股指能再次回到3800区域上方，并在消息公布后站上3900区域，反弹继续。后期目标还是指向年线和前期高点4100一线。该位置同时也是长期趋势下压线临界点，是长线趋势是否改变的关键参考。

科技股本轮走势一直落后于其它股指。纳指本周跌破10600区域后，走势变得较为负面。尽管尚未跌破前期低点10088区域，但是需要快速回升到10600上方才能维持反弹走势，中长期关键压力还是11200区域。本周5大科技权重股均接近长期关键支撑，能否止跌反弹是本周关注重点。大型蓝筹Value股财报后走势相对较强，道指30在年线和长期趋势线34000附近遭遇压力回撤，低点31700尚在强势调整范围内，本周还是重点关注股指往上述哪边突破。

【操作策略】综上所述：美股大公司22Q3财季基本定局，标普盈利实现同比小幅增长，预期将在较长时间内维持低速增长格局。大盘经历长时间大幅下挫后，市场风险得到部分释放。股指近期快速反弹，即将面临长期关键压力。本周将要公布的10月份CPI数据预期将决定年底和后期大盘走势，中长期投资者需提前为此做好准备。

重要基本面事件日程 （Nov 07-11）

【宏观数据】：周一公布消费信贷数据。周二是中期选举日。周三公布批发库存数据。周四公布初始失业金申领人数、联邦预算和10月份CPI数据。周五公布消费人气指数。此外，多位美联储成员本周将发表公开讲话。

【企业财报】：标普22Q3财季基本结束，85%成分股公布业绩。盈利同比增长+2.2%，为20Q3以来最低值。营收同比增长+10.5%。本周将有30家标普公司公布财报（包括1家道指成分股）。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：ATVI、BNTX、FANG、TTWO、MOS、PLTR、SEDG、QGEN、BWXT、LYFT、BLDP、FGEN、CRON

 周二：DIS、OXY、DD、PLUG、WYNN、NCLH、UPST、NVAX、DDD、MNKD、BLNK

 周三：TRP、MFC、RIVN、RBLX、DHI、TTD、U、PAAS、ZLAB、CGC、BYND、DM

 周四：AZN、BDX、NIO、TPR、RBC、RL、WIX、BZH、CODX

 周五：AQN 

【标普500成分股22Q2盈利同比增长+6.3%，营收+13.9%。市场预期22Q4-23Q2盈利增长分别-1.0%，2.3%和+1.5%。营收增长分别+4.5%，+3.9%和+1.3%。2022全财年盈利将增长+6.1%，营收+10.4%。2023全财年盈利将增长+6.4%，营收+3.7%。美联储下调美国GDP预期，2022-2024年预期增长分别为+1.7%，+1.7%和+1.9%。标普前瞻P/E报16.1，低于5年期均值18.5和10年期均值17.1。】

上周美股综述（Oct 31-Nov 04）

【大盘指数】：股指本周回落调整。标普全周最高3911，最低3698，收盘3770，上涨-130点，涨幅-3.35%。道指最高33071，收盘32403，上涨-458点，涨幅-1.4%。纳指表现最弱，最高11156，收盘10475，上涨-627点，涨幅-5.65%。罗素2000收盘1798，上涨-48点，涨幅-2.6%。

【商品期货】：油价本周最高$92.87，最低$85.3，收盘$92.61，涨幅+5.36%。黄金最高$1678，最低$1618，收于$1676，上涨+1.93%。美元指数最高113.04， 最低110.26，收盘110.77，上涨+0.15%。恐慌指数本周收盘24.5，下跌-5%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.33 (上周1.01）。

【板块表现】：标普11大板块3升8跌。能源整体+2.43%领涨，其次是基础材料+0.9%和工业+0.48%。通讯整体-6.75%，连续两周领跌。其次是科技-6.63%和耐用消费品-5.15%。分类行业中网络、计算机、软件、汽车、娱乐、零售等跌幅居前。油田设备与服务、铝业、化工、太阳能等逆势上涨。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比4736：6235（上周8240:2832）。创52周新高股票659家（上周584），创52周新低股票1467家（上周1548)。

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