【毕肯周报第456期（22/11/13）】

基本面迎来稳定期，股指测试长期压力

【本期导读：标普22Q3财季基本落幕，通涨见顶回落，中期选举基本定局。加上俄乌战事有缓和迹象，国内疫情管制也将逐步放松。前期困扰市场的各大不确定性因素逐步解除。各大股指低位快速反弹后，即将面临关键长期趋势压力测试，投资者需谨慎追高。如果短线参与可重点关注市场板块轮动节奏，选择强势行业行业龙头股参与的同时，做好近距离Hedge对冲保护以控制下行风险。】

【宏观基本面】美国10月份通涨CPI月度环比+0.4%，大幅好于市场预期值0.7%，年化率降至7.7%。数据公布后，市场预期本轮美联储加息将在5%见顶。四大股指全面大幅回升，美元指数大幅回落，黄金、国债等也大幅上涨。中期选举于8日投票结束，截止到周末计票结果显示，共和党大概率获得众院控制权，但是民主党成功控制参院。市场预期中的红潮并没有出现。前期表现强势的军工、医疗保健等行业龙头股大幅补跌。前期表现弱势的科技龙头股和成长股大幅补涨。

截止到周五，91%标普500成分股已经公布了22Q3财报，本财季基本结束。标普整体盈利同比增长+2.2%，为20Q3以来最低值。整体营收同比增长+10.6%。市场预期下季度盈利将出现负增长。尽管接下来这周只有15家大公司披露业绩，但是不乏类似于芯片龙头NVDA、AMAT，网络巨头CSCO，以及零售行业多家巨头如WMT、HD、LOW等。此外，中概股财报也将密集公布，BABA、JD、WB和NTES本周业绩也可多加关注。

【市场表现】本周标普11大板块全线上涨。其中芯片、软件和科技权重股大幅补涨，带动科技行业本周大幅上涨10%领涨。金银、铝、钢铁、锂矿、化工等基础行业板块也涨幅居前。中国可望放松疫情管制，与经济复苏相关的酒店、航空、博彩、休闲服务等行业也大幅回升。前期领跑的军工、医疗保健、制药、太阳能等本周补跌。市场恐慌指数继续小幅下行，本周回落到了23区域下方。目前三大交易所上涨股票数量和下跌股票数量之比为2.83：1。

【技术走势】从技术图形来看，四大股指走势出现明显分化。蓝筹股和中小盘本轮表现强势，道指和罗素已经回到年线上方。多家能源、医疗、工业和消费行业龙头股已经接近或超过股价年内高点。科技股表现最弱，纳指刚刚站上中期均线，五大科技龙头股财报后大幅下挫是主因。标普居中，该指数已经站上中期均线，但是离年线还有一步之遥。

SPX周四借CPI数据利好大幅高开高走，并成功突破前期高点阻力3900区域，一天涨幅超过200点。周五继续走高后，该指数即将面临自八月高点下跌本轮幅度的0.618位置，大约在4020附近。短线快速拉升后，各项技术指标也进入超买区域，随时可能需要休整。SPX前方强压力区在年线附近，大约4080-4180区域。该区域同时也是长期下压趋势线位置。后期该指数正常回撤支撑在3900-3850区域，只要股指力守该位置不失，后市可望继续走高。

道指30本轮大幅领涨，INDU在年线附近连续两周拉平台后，本周借消息利好再次上台阶。年初本轮下跌以来首次成功突破了长期下压趋势线。该指数前方面临34000-34300区域强压力，也是本轮下跌幅度反弹0.618位置。回撤正常支撑在32800-31800区域。接下来可重点关注道指演变方向，从而为其它指数提供指引。科技股本轮反弹一直落后，纳指本周重返10600阻力上方，周五收盘已经小幅站上了近两个月平台高点11200区域。本周需要继续补涨，前方压力在11470-11900区域，已及年线12300区域。

【操作策略】综上所述：标普22Q3财季基本落幕，通涨见顶回落，中期选举基本定局。加上俄乌战事有缓和迹象，国内疫情管制也将逐步放松。前期困扰市场的各大不确定性因素逐步解除。下次CPI数据公布和FOMC前时间窗口内，市场整体气氛偏暖。各大股指低位快速反弹后，即将面临关键长期趋势压力测试，投资者需谨慎追高，中长期投资者还需耐心等待宏观基本面转好。由于各大指数走势明显分化，如果短线参与可重点关注市场板块轮动节奏，选择强势行业行业龙头股参与的同时，做好近距离Hedge对冲保护以控制下行风险。

重要基本面事件日程 （Nov 14-18）

【宏观数据】：周一公布纽约美联储1年和5年期通涨预期值。周二公布PPI数据和帝国制造业数据。周三公布零售、进口价格指数、工业产出、商业库存数据等。周四公布初始失业金申领人数、营建许可和新屋开工量数据，以及费城美联储制造业指数。周五公布存量房销售和先行指标。

【企业财报】：标普22Q3财季基本结束，91%成分股公布业绩。盈利同比增长+2.2%，为20Q3以来最低值。营收同比增长+10.6%。本周将有15家标普公司公布财报（包括3家道指成分股）。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：TSN、NU  

 周二：WMT、HD、SE、AAP、TME、HUYA  

 周三：NVDA、CSCO、LOW、TJX、TGT、ZIM  

 周四：BABA、AMAT、PANW、NTES、ROST、KEYS、WSM、M、GPS、KSS、FTCH、STNE、WB   

 周五：JD、FL 

【标普500成分股22Q2盈利同比增长+6.3%，营收+13.9%。市场预期22Q4-23Q2盈利增长分别-1.7%，+1.7%和+1.1%。营收增长分别+4.4%，+3.8%和+1.1%。2022全财年盈利将增长+6.1%，营收+10.4%。2023全财年盈利将增长+6.4%，营收+3.7%。美联储下调美国GDP预期，2022-2024年预期增长分别为+1.7%，+1.7%和+1.9%。标普前瞻P/E报17.1，低于5年期均值18.5，与10年期均值17.1持平。】

上周美股综述（Nov 07-11）

【大盘指数】：股指本周大幅回升。标普全周最高4001，最低3744，收盘3992，上涨+222点，涨幅+5.9%。道指最高33817，收盘33747，上涨+1344点，涨幅+4.15%。纳指开始补涨，最高11352，收盘11323，上涨+848点，涨幅+8.1%。罗素2000收盘1886，上涨+88点，涨幅+4.9%。

【商品期货】：油价本周最高$93.74，最低$84.7，收盘$88.96，涨幅-3.94%。黄金大幅上涨，最高$1770，最低$1667，收于$1769，上涨+5.54%。美元指数大幅回落，最高111.17， 最低106.14，收盘106.16，上涨-4.16%。恐慌指数本周收盘22.5，下跌-8%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报0.92 (上周1.33）。

【板块表现】：标普11大板块全线上涨。科技整体+10.04%领涨，其次是通讯+9.41%和基础材料+7.73%。涨幅最小的是公用事业+1.48%，其次是医疗+1.77%和能源+1.87%。分类行业中网络、博彩、服饰、家具、地产、家居零售、休闲产品、资产管理、铝、金矿、房产开放、芯片等涨幅均超过2位数。仅少数行业逆势下跌如汽车、食品、医疗保险、药店、军工、太阳能等。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比8131：2868（上周4736：6235）。创52周新高股票646家（上周659），创52周新低股票1366家（上周1467)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！