【毕肯周报第457期（22/11/20）】

感恩长假来临，市场平稳过渡 

【本期导读：下次美联储议息会议和11月份CPI数据公布之前，宏观消息面和企业基本面相对平静。特别是本周因感恩节长假休市，不出特别大意外，市场平稳过渡概率较大。各大股指继续上行均将面临长期关键压力，长线投资者还是谨慎追高为宜。如果手中持有仓位，还是要做好Hedge保护，防止市场再次回落。】

【宏观基本面】本周影响股指走势的消息包括：美国10月份PPI和核心PPI均好于市场预期值。美联储成员Bullard和Collins均发表公开言论，称需要继续加息以抑制通涨。波兰遭遇导弹袭击，一度引发市场恐慌，最终证实为乌克兰意外导致。接下来这周因为是美国感恩节长假，股市周四全天休市，周五交易半天。除周三午后会发布上月美联储会议纪要外，消息面相对平静。

截止到周五，94%标普500成分股已经公布了22Q3财报，本财季基本结束。标普整体盈利同比增长+2.2%，为20Q3以来最低值。整体营收同比增长+10.6%。市场预期下季度盈利将出现负增长。接下来这周有10家大公司披露业绩，工业巨头DE，科技HPQ和DELL，软件ADSK值得特别关注。此外，中概股BIDU、CSIQ、FUTU等财报也可多加留意。

【市场表现】前周四大股指大幅拉升后，本周均高位横盘震荡，周线小幅收跌。标普11大板块3升8跌，整体涨跌幅度均不大。分类行业中太阳能、服饰、通讯设备涨幅居前，汽车、家具、休闲品、资产管理等跌幅较大。原油价格本周继续回落，目前已经非常接近年内低点$74-76区域。能源板块集体出现高位回落调整迹象。10年期国债收益率自八月份以来再次回落到中期均线下方。个股方面：前周大幅报复性反弹领涨的云和软件公司本周再次回落。前期强势走高，上周补跌的金融、医疗和工业龙头股继续高位横盘整理，不肯深幅回调。科技权重股整体表现相对较弱，尤其是AMZN、TSLA、NVDA、CRM等跌幅较大。市场恐慌指数继续低位运行，本周收盘在23附近，基本与上周持平。目前三大交易所上涨股票数量和下跌股票数量之比为0.682（上周2.83）。

【技术走势】本周SPX走势基本按照前周给出的推演路径1在运行：大盘周二借PPI消息利好，高开上冲关键阻力4020后回撤（实际最高4028）。其后两天借美联储成员鹰派言论下行，正好测试3900区域获得支撑回升（实际最低3906）。前期周报给出的正常回撤支撑为3900-3850区域。未跌破这里之前，反弹格局没有改变，后期经过横盘整理后，可望继续上行测试第二个关键阻力，也是长期趋势压力4080-4180区域。

考虑到本周只有3.5个交易日，长假期前市场谨慎乐观心态会占据上方。股指继续维持3090-4020区域横盘整理的概率较大。乐观情形下，股指上行测试4080年线区域的概率也不能排除。周初需要密切关注3980-3906区域突破方向，区间上沿是本周第一个关键阻力，快速通过即可上行测试前述区域。反之，一旦股指选择再次跌破区间下沿，后市就会继续下行测试前周四跳空缺口3850区域。

道指30本轮大幅领涨，INDU已经连续第7个交易日在年线上方横盘整理，继续维持上行态势。目前短线第一支撑在33200区域，前方第一压力在34000区域。本周可继续关注该指数突破方向。科技股本周回撤中期均线11000区域获得支撑，目前纳指已经连续六个交易日运行在50天线上方。后市第一压力依然在11500区域。顺利站上该位置，股指可望继续反弹测试年线12300区域。本周关键支撑还是在中期均线11000附近，再次失守该位置是市场转弱信号。

【操作策略】综上所述：下次美联储议息会议和11月份CPI数据公布之前，宏观消息面和企业基本面相对平静。特别是本周因感恩节长假休市，不出特别大意外，市场平稳过渡概率较大。各大股指继续上行均将面临长期关键压力，长线投资者还是谨慎追高为宜。如果手中持有仓位，还是要做好Hedge保护，防止市场再次回落。

重要基本面事件日程 （Nov 21-25）

【宏观数据】：本周感恩节假期，周二、周四和周五均没有经济数据公布。周一公布芝加哥美联储10月份经济活动指数。周三公布初始失业金申领人数、耐用品订单、制造业和服务业PMI指数、新屋销售以及美联储会议纪要。

【企业财报】：标普22Q3财季基本结束，94%成分股公布业绩。盈利同比增长+2.2%，为20Q3以来最低值。营收同比增长+10.8%。本周将有10家标普公司公布财报。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：DELL、ZM、ZTO、SJM、FUTU、GDS、URBN、DOYU、NIU

周二：MDT、ADI、ADSK、DLTR、BIDU、HPQ、BBY、VIPS、CSIQ

周三：DE、TIGR  

周四：感恩节休市   

周五：感恩节提前休市

【标普500成分股22Q2盈利同比增长+6.3%，营收+13.9%。市场预期22Q4-23Q2盈利增长分别-2.1%，+1.6%和+0.9%。营收增长分别+4.5%，+3.9%和+1.3%。2022全财年盈利将增长+5.2%，营收+10.5%。2023全财年盈利将增长+5.7%，营收+3.4%。美联储下调美国GDP预期，2022-2024年预期增长分别为+1.7%，+1.7%和+1.9%。标普前瞻P/E报17.2，低于5年期均值18.5，高于10年期均值17.1。】

上周美股综述（Nov 14-18）

【大盘指数】：股指本周小幅调整。标普全周最高4028，最低3906，收盘3965，上涨-27点，涨幅-0.69%。道指最高33987，收盘33239，上涨-2点，涨幅-0.01%。纳指最高11492，收盘11146，上涨-177点，涨幅-1.57%。罗素2000收盘1847，上涨-41点，涨幅-2.2%。

【商品期货】：油价本周最高$89.84，最低$77.59，收盘$80.11，涨幅-9.95%。黄金最高$1791，最低$1749，收于$1754，上涨-0.85%。美元指数最高107.15， 最低105.15，收盘106.83，上涨+0.62%。恐慌指数本周收盘23，上涨+2.6%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.24 (上周0.92）。

【板块表现】：标普11大板块3升8跌。必需消费品整体+1.58%领涨，其次是公用事业+1.13%和医疗+1.08%。耐用消费品整体-2.83%领跌，其次是房产-1.78%和能源-1.61%。分类行业中太阳能、服饰、通讯设备涨幅居前。汽车、家具、休闲品、资产管理等跌幅较大。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比4448：6525（上周8131：2868）。创52周新高股票582家（上周646），创52周新低股票693家（上周1366)。

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