【毕肯周报第459期（22/12/04）】

长线多空分歧加剧，CPI决定后期走向

【本期导读：通涨可望持续回落，美联储加息步伐将逐步放缓。外围中国防疫政策出现大幅逆转，俄乌双方显露和谈迹象。加上22Q3财季已经结束，年底假期将近。市场人气整体趋于乐观，股指连续反弹8周。短线快速拉升后，各大股指均面临长期关键压力，长线多空分歧再次加剧。当前还是谨慎追高，在11月份通涨数据明朗之前，做好利润保护和风险控制为宜。短线Active Trader可重点留意前期超跌反弹交易机会，尤其是科技成长股。】

【宏观基本面】美联储主席Powell周三在公开讲话中称，最早本月议息会议将放缓加息步伐。股指闻声大幅拉升，标普自4月份以来首次收在年线上方。四大股指自本轮下跌以来，首次连续两个月收阳。周五公布的非农就业数据大幅好于市场预期，平均小时工资增速过快，通涨压力依然存在，引发市场回落。再下一周Dec 13将要公布的11月份CPI数据，以及Dec 14日FOMC会议结果将为长期走向确定基调。接下来这周重要的经济数据包括周一服务业PMI和ISM数据，以及周五将要公布的PPI数据和5年期通涨预期值，需要密切关注。

截止周五，99%标普500成分股已经公布了22Q3财报，本财季基本结束。标普整体盈利同比增长+2.5%，为20Q3以来最低值。整体营收同比增长+10.9%。市场预期下季度盈利将出现负增长-2.4%。接下来这周有5家大公司披露业绩。其中消费巨头COST、芯片龙头AVGO财报值得特别关注。目前标普前瞻市盈率为17.6，高于5年期和10年期均值17.1和18.5。

【市场表现】本周四大股指全部收涨，板块间跷跷板效应明显。前期强势领涨的Value龙头股高位盘整，前期超跌的Growth品种出现补涨。纳指全周涨幅居前，道指涨幅最小。通涨压力回落，美联储加息步伐放缓，刺激国债、黄金、白银等快速上行，美元指数回落至年线下方。原油价格从年内低点区域反弹，多数能源股继续回落调整，能源和金融成为本周逆势收跌的两个行业，其它九个行业均收涨。其中通讯、耐用消费品和医疗涨幅居前。分类行业中房产、金矿、铝业、汽车，以及服饰和鞋业等涨幅居前，食品批零、油气勘探和开采、石化等行业跌幅较大。$VIX自10月初开始持续多周回落，周五收盘在19附近，已经和八月份低点持平，需要密切关注后期走向。中概股本周出现报复性反弹，国内疫情政策转向是主要刺激因素。

【技术走势】11月份交易结束，四大股指本轮下跌以来连续二个月收涨。其中标普全月上涨+5.38%，周五收盘自高位回落幅度-15.5%。纳指全月上涨+4.37%，周五收盘自高位回落幅度为-29.3%。道指全月上涨+5.67%，周五收盘自高位回落幅度-6.3%。罗素2000上涨+2.15%，周五收盘自高位回落幅度23.1%。除纳指外，其它三个指数自四月份以来均已经成功回到年线上方。

SPX周初回撤到3937点，依然守在上升趋势线和前期起涨平台3900上方。周三借Powell讲话大幅拉升，并一举站上年线，最高点4100已经切入前几期周报提示的关键阻力和目标区域4080-4120。目前短期和中期依然处于上升通道，长线已经到达下压趋势线强阻力位置，后市何去何从将面临关键选择。短线而言，标普回撤支撑分别在前期突破平台4020和3940区域，一旦股指跌破该区域，后续将考验周线级别支撑3850-3800区域。股指继续上行后续压力依然是4200和前期八月份反弹高点4325区域，大概率本周市场将维持震荡，等待11月份CPI数据和美联储议息结果，然后再选择年底和明年元月份方向。

道指30本轮持续领涨，目前股指已经连续第4周站在年线上方。短线支撑是前期突破平台34300-34100区域，后续长期强压力为3-4月份起跌平台上沿35500区域。科技股本轮表现最弱，纳指连续三周守在中期均线后，重心开始缓步上移，需要快速跟上。目前该指数短线支撑依然是11000区域，第一阻力依然在11500附近，只有站上该区域，后期目标将指向年线和长期下压趋势线位置，大约在12300区域。

【操作策略】综上所述：通涨可望持续回落，美联储加息步伐将逐步放缓。外围中国防疫政策出现大幅逆转，俄乌双方显露和谈迹象。加上22Q3财季已经结束，年底假期将近。市场人气整体趋于乐观，股指连续反弹8周。短线快速拉升后，各大股指均面临长期关键压力，长线多空分歧再次加剧。当前还是谨慎追高，在11月份通涨数据明朗之前，做好利润保护和风险控制为宜。短线Active Trader可重点留意前期超跌反弹交易机会，尤其是科技成长股。

重要基本面事件日程 （Dec 05-09）

【宏观数据】：周一公布服务业PMI和ISM指数及工厂订单。周二公布贸易赤字数据。周三公布生产率、劳工成本和消费信贷数据。周四公布初始失业金申领人数和持续申领人数。周五公布PPI、消费人气、5年期通涨预期和批发库存数据。

【企业财报】：标普22Q3财季基本结束，99%成分股公布业绩。盈利同比增长+2.5%，为20Q3以来最低值。营收同比增长+10.9%。本周将有5家标普公司公布财报。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一： -

 周二：AZO、MDB、TOL、SIG、AVAV  

 周三：CPB、GME、AI   

 周四：COST、AVGO、LULU、CHWY、DOCU、MOMO

 周五：LI 

【标普500成分股22Q2盈利同比增长+6.3%，营收+13.9%。市场预期22Q4-23Q2盈利增长分别-2.4%，+1.5%和+0.8%。营收增长分别+4.4%，+3.8%和+1.2%。2022全财年盈利将增长+5.2%，营收+10.5%。2023全财年盈利将增长+5.6%，营收+3.4%。美联储下调美国GDP预期，2022-2024年预期增长分别为+1.7%，+1.7%和+1.9%。标普前瞻P/E报17.6，低于5年期均值18.5，高于10年期均值17.1。】

上周美股综述（Nov 28-Dec 02）

【大盘指数】：股指连续两周走高。标普全周最高4100，最低3937，收盘4071，上涨+45点，涨幅+1.13%。道指最高34595，收盘34429，上涨+82点，涨幅+0.24%。纳指最高11546，收盘11461，上涨+235点，涨幅+2.09%。罗素2000收盘1889，上涨+20点，涨幅+1.1%。

【商品期货】：油价本周最高$83.34，最低$73.6，收盘$79.98，涨幅+4.85%。黄金最高$1818，最低$1738，收于$1809，上涨+3.17%。美元指数最高107.15， 最低103.93，收盘104.5，上涨-1.34%。恐慌指数本周收盘19，上涨-7%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.11 (上周1.27）。

【板块表现】：标普11大板块9升2跌。通讯整体+3.47%领涨，其次是耐用消费品种+2.33%和医疗+1.92%。逆势收跌的是能源-1.7%和金融-0.5%。分类行业中房产开发、金矿、铝业、烟草、鞋业、服饰、汽车、网络等涨幅居前，跌幅较大的是食品、油气勘探和开采、综合石化、供气等行业。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比7389：3615（上周7329：3529）。创52周新高股票711家（上周589），创52周新低股票755 家（上周726)。

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