2022即将收关, What’s Next?

【毕肯周报第46122/12/18

         2022即将收关, What’s Next?  

 

本期导读2022年交易即将收关,全年大跌收盘基本定局。全年市场关注焦点也经历了多次转换:年初美联储货币政策转向紧缩以及供应链问题是主要考量,其后俄乌战争和国内疫情反复导致全球通涨失控成为市场的主导力量。年底通涨可望快速回落,美联储加息接近尾声渐趋明朗,但市场目光开始转向经济可能出现衰退的前景。投资者也需要为更具挑战的2023做好准备。】

 

【宏观基本面】本周公布的11月份CPI年化率为7.1%,从前值7.7%快速回落并好于市场预期值。但分类数据显示,除食品和住房相关的价格还在快速上升外,其它各大类价格均快速回落,加剧了市场对经济衰退前景的预期。周四公布的零售价格大幅回落,显示消费需求在大幅放缓,更强化了市场预期。周三美联储、ECBBOE等均加息50bps,符合市场预期。但是Powell在其后的讲话中称,利率上限可能会超过此前市场预期的5%,显示美联储紧缩之路还很漫长。全周各大股指短暂冲高后转为快速回落,连续四个交易日回撤幅度已经接近本轮反弹幅度的一半,市场悲观情绪重新占据上风。

 

还有9个交易日本年度就将收关,机构Window DressingTax loss Harvesting 也进入最后时间窗口,同时机构投资者也会在季末对Portfolio进行Rebalancing,以及为年初可能到来的赎回做准备。通常这个时间窗口市场流动性会大幅降低,股价上下波动速度也更快,强制恒强、弱智恒弱特点会更明显,年底长假效应也会更加突出。从历史数据来看,12月份通常是股市表现较为强劲的月份,Santa rallyJanuary effect通常都发生在这个时间段。短线而言投资者也不必过于恐慌,趁年末为来年做好布局才是关键。

 

接下来这周要公布的数据较多,其中周五11月份PCE价格指数预期是市场关注焦点。标普500成分股22Q3财季基本结束,整体盈利同比增长+2.5%,为20Q3以来最低值。整体营收同比增长+10.9%。市场继续向下修正22Q4盈利为负增长-2.8%。接下来这周有8家大公司披露业绩,其中道指成分股NKE财报值得特别关注。目前标普前瞻市盈率为17.3,高于5年期均值17.110年期均值18.5

 

【市场表现】标普11大板块本周除能源板块反弹收涨外,其余全部收跌。公用事业和工业板块相对抗跌,耐用消费品和科技跌幅居前。其中地产、油田服务与设备、油气勘探、太阳能等逆势上涨,TSLA带动汽车板块大幅领跌,基础材料中铝业和钢铁也跌幅较大。前期领涨的Value龙头股均开始破位下跌,科技权重股未能止跌,给市场带来加速下行压力。$WTIC原油继续在年内低点附近震荡。市场恐慌指数还在19-26区间震荡,本周没有出现大幅飙升,后市如果继续上行将会对股指带来压力。美元指数继续下行,10年期国债收益率一直在3.4%附近横盘。后续需要密切关注这些指数的走向。

 

【技术走势】标普2021年大幅上涨+27%,年线形成大阳线。本年度从开年到现在一直处于大幅下跌过程中。期间最低点3491一度跌破去年低点3662,最高点4818也略高于去年高点4808。年线形成大阴包大阳的Outside Bar基本定局。周五收盘位置3852也非常接近去年开盘3765附近,最终年线是否收在这附近是主要看点。

 

SPX周二借CPI数据超预期短暂上冲,第二次在4100遇阻形成双顶型态后快速回落,并再次跌回到年线和长期趋势线下方。周三美联储议息申明公布后,股指继续下行,基本确认本次反弹行情终结。周四消费数据不及预期,标普跌破短期趋势线并失守前期平台3900区域,后市将继续回补Nov 13 CPI当日大幅跳空缺口下沿。目前该指数长期维持继续下行、中期还处于反弹正常回撤过程、短期转为下行格局。短线和中期支撑区域依然为前期周报提示的3800区域,以及3750-3700区域。最后一个位置也是中期回撤能接受的最后防守位,跌破则短中长期三个时间窗口均恢复下行。短线前方压力在39003980附近。

 

其它几个指数情况类似。纳指本年度一直表现最弱,本轮反弹也始终未能回到年线和长期趋势线上方。本周跌破坚守5周的50天线后,后市将再次测试前期底部支撑。该指数短线支撑分别在Nov 13 Gap下沿10500区域和10088区域,前方压力在1090011230附近。道指30本轮表现最好,不仅成功突破长期趋势线压制,而且连续一个月站在年线上方。目前年线和中期均线形成黄金交叉,周五收盘再次回撤到两条线相交位置,32500附近成为短中长期关键参考和支撑,一旦失守,股指将再次测试前期反弹起涨平台30500区域。

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【操作策略】综上所述:2022年交易即将收关,全年大跌收盘基本定局。全年市场关注焦点也经历了多次转换:年初美联储货币政策转向紧缩以及供应链问题是主要考量,其后俄乌战争和国内疫情反复导致全球通涨失控成为市场的主导力量。年底通涨可望快速回落,美联储加息接近尾声渐趋明朗,但市场目光开始转向经济可能出现衰退的前景。投资者也需要为更具挑战的2023做好准备。

 

重要基本面事件日程 Dec 19-23

 

【宏观数据】:周一公布房建指数。周二公布新屋开工量和营建许可。周三公布经常账目赤字、消费信心指数和存量房销售。周四公布初始失业金申领人数和持续申领人数、三季度GDP终值、芝加哥美联储经济活动指数和先行经济指标等。周五公布11月份PCE价格指数、耐用品订单、个人收支、5年期通涨预期等数据。

 

【企业财报】标普22Q3财季基本结束,盈利同比增长+2.5%,为20Q3以来最低值。营收同比增长+10.9%。本周将有8家标普公司公布财报,包括道指成分股NKE。部分重要公司财报日程如下(数据来源:Nasdaq网站)。

 周一:-

 周二:NKEGISFDXFDSBBFCEL  

 周三:MURAD    

 周四PAYXKMX

 周五-

 

标普500成分股22Q2-Q3盈利同比增长+6.3%+2.5%,营收+13.9%+10.9%。市场预期22Q4-23Q2盈利增长分别-2.8%+0.7%+0.3%。营收增长分别+4.0%+3.6%+1.1%2022全财年盈利将增长+5.1%,营收+10.4%2023全财年盈利将增长+5.3%,营收+3.3%。大部分盈利增长来自于下半年,23Q3-Q4盈利分别+6.4%+10.4%。美联储下调美国GDP预期,2023-2025年预期增长分别为+0.5%+1.6%+1.8%标普前瞻P/E17.3,低于5年期均值18.5,高于10年期均值17.1。】

 

上周美股综述(Dec 12-16

 

【大盘指数】:股指冲高回落,连续第二周调整。标普最高4100,最低3827,收盘3852,上涨-82点,涨幅-2.08%。道指最高34712,收盘32920,上涨-556点,涨幅-1.66%。纳指最高11571,收盘10705,上涨-299点,涨幅-2.72%。罗素2000收盘1763,上涨-33点,涨幅-1.8%

 

【商品期货】:油价年内低点附近震荡,本周$77.77,最低$70.25,收盘$74.46,涨幅+4.84%黄金最高$1836最低$1782,收于$1800,上涨-0.58%美元指数最105.24, 最低103.39,收盘104.66,上涨-0.13%恐慌指数本周收盘22.6,上涨-1%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.29 (上周1.32)。

 

【板块表现】:标普11大板块101升。仅能源反弹+2.03%,其次是公用事业-0.49%和工业-0.98%相对抗跌。跌幅最大的是耐用消费品-3.96%,其次是通讯服务-2.81%和科技-2.62%。分类行业中地产、家居零售、油田设备与服务、油气勘探与开采、太阳能、快递、医疗供应等板块逆势上涨。跌幅较大的是汽车、综合娱乐、铝业、钢铁、计算机等行业。

 

【市场深度】:本周三大交易所股票涨跌比3681:7139(上周25508267)。创52周新高股票588家(上周524),创52周新低股票1240家(上周991)

 

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