【毕肯周报第470期（23/03/12）】

美联储紧急救场，CPI再添变数

【本期导读：硅谷银行快速倒闭增加了股票市场系统性风险，需要监管部门联手快速行动以阻断风险外溢。美联储遏制通涨的难度也相应增加。本周将要公布的二月份通涨数据（CPI&PPI）也增加了市场不确定性。在基本面没有明朗之前，投资者还是以加强风险控制为主。解决问题需要时间，耐心等待市场企稳。】

【焦点财经事件】

² 美联储主席Powell前周二和周三在国会听证时表示，通涨持续时间可能比预期更长，因而加息需要更快、持续更久、高点比原来预期更高。消息公布后，市场预期FED本月将再次超级加息50bps，高点将达到5.75%甚至6%。

² 硅谷银行SVB遭遇挤兑，48小时内光速破产并被监管部门接管，其它区域性银行也面临生存危机。美联储将于周一上午11：30召开紧急会议商讨对策，阻断风险外溢。

² 周二和周三将公布二月份CPI和PPI数据。市场预期CPI月度环比将与上月持平，年化率降至6.1%。

² 周五是本月期权交割日，也是本年度首个四巫聚首日。

² 下周软件巨头ADBE和物流巨头FDX等将公布业绩。

² 加拿大央行维持利率不变，成为首个停止加息的主要央行。

【热门板块表现】

² 受Powell听证会鹰派讲话，以及硅谷银行意外破产事件影响，四大股指本周全部大幅下挫。标普11大板块无一上涨，分类行业也全部收跌。标普500家大公司仅12家收绿。下跌股票数量达到上涨股票数量的4.73倍。创52周新低的股票数量比上周增加一倍。

² 银行股成为市场主要抛售对象，保险、券商等也未能幸免。跌幅居前的是铝业、钢铁、汽车和地产等，公用事业和必需消费品等避险品种相对抗跌，跌幅较小。

² 黄金、国债、波动性指数等少数品种本周收涨。原油价格连续第16周围绕中期均线区间盘整。美元指数从前期高点105.8附近回落。

【股指技术转折】受Powell国会鹰派讲话影响，周一标普上冲前期周报提示的本周关键压力，同时也是本轮调整是否结束的关键压力4080区域遇阻，实际最高点是4078。周二股指快速向下调整并跌破中期均线3980区域，市场转弱，同时确认反抽结束。周四硅谷银行大幅跳水，引发市场恐慌，SPX全周收盘最终跌破了年线和前面低点3930，正式宣告年内本轮反弹趋势线和中期支撑破位。其中周五低点3846已经切入上期周报给出的3885-3765区域，也是年内起涨平台和自10月份起涨以来的一半回撤位。接下来这周一美联储将召开紧急会议，商讨SVB应对策略。技术上SPX继续 跌破3850后，将再次考验12月份低点3765区域，一旦跌破该位置，后市就将再次试探前期底部3650-3500区域。大盘只有重新回到3930上方，方能暂时企稳。重新收回到4000点上方，本轮调整风险方可化解。

现在市场面临的是系统性风险，其它股指情况也不容乐观。纳指周五也跌破了年线和中期均线，最低11093点差不多是年内涨幅0.618回撤位，如果本周继续下行将二次探底。下方支撑分别在10500和10200区域，反弹压力在11200和11500区域。道指30本周最低回撤至31783点，非常接近4个月横盘区间低点31727。一旦不能形成反弹并再次破位，意味着后市将再次测试前次起涨低点30500-28700区域。

【操作策略】综上所述，硅谷银行快速倒闭增加了股票市场系统性风险，需要监管部门联手快速行动以阻断风险外溢。美联储遏制通涨的难度也相应增加。本周将要公布的二月份通涨数据（CPI&PPI）也增加了市场不确定性。在基本面没有明朗之前，投资者还是以加强风险控制为主。解决问题需要时间，耐心等待市场企稳。

重要基本面事件日程 （Mar 13-17）

【宏观数据】：周一没有数据公布，美联储将召开紧急会议。周二公布二月份通涨数据。市场预期CPI月度环比持平为0.5%，年化率降至6.1%。周三公布零售数据、帝国制造业指数和商业库存，以及PPI数据，市场预期月度环比降至0.3%。周四公布失业金申领人数、进口价格、新屋开工量、营建许可和费城FED制造业指数。周五公布工业生产、消费者人气和先行经济指标等。

【企业财报】：22Q4标普500家大公司盈利同比-4.6%，营收同比增长+5.3%。市场预期23Q1盈利将-6.1%，营收+2%。标普前瞻P/E报17.2。5年期均值为18.5，10年期均值为17.3。本周将有3家标普公司公布财报。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一： -

 周二：LEN、STNE    

 周三：ADBE、ZTO、GDS   

 周四：FDX、DG、SIG、MOMO    

 周五：XPEV、BLDP、TOUR

【标普500成分股22Q2-Q3盈利同比增长+6.3%和+2.5%，营收+13.9%和+10.9%。市场预期23Q1-Q4盈利增长分别为-6.1%，-3.8%，+2.9%和+9.6%。营收增长分别+2.0%，-0.1%，+1.4%和+3.5%。2022全财年盈利将增长+4.8%，营收+10.3%。2023全财年盈利将增长+2.1%，营收+2.0%。美联储下调美国GDP预期，2023-2025年预期增长分别为+0.5%，+1.6%和+1.8%。】

上周美股综述（Mar 06-10）

【大盘指数】：四大股指本周连续5个交易日均回落调整。标普最高4078，最低3846，收盘3861，下跌-184点，跌幅-4.55%。道指30最高33572，收盘31909，下跌-1481点，跌幅-4.44%。纳指最高11827，收盘11138，下跌-550点，跌幅-4.71%。罗素2000收盘1772，下跌-155点，跌幅-8.07%。

【商品期货】：油价中期均线附近横盘整理进入第16周。本周最高$80.94，最低$74.77，收盘$76.68，下跌-3.77%。黄金第二周反弹，最高$1874，最低$1813，收于$1867，上涨+0.68%。美元指数第二周回落，最高105.87，最低103.58，收盘104.415，下跌-0.32%。恐慌指数大幅回升，收盘24.8，上涨+34%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.11 (上周1.02）。

【板块表现】：标普11大板块全线下跌。金融本周大幅下跌-8.5%，其次是基础材料-7.59%和房产-6.84%。跌幅最小的是必需消费品-1.97%和公用事业-2.76%。分类行业也无一上涨，铝业大幅下挫-19%，汽车、银行、寿险、投资服务、钢铁、房产开发均以两位数下跌。地产、快递、军工、通讯等跌幅相对较小。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比1852：8772（上周7037：3560）。创52周新高股票459家（上周622），创52周新低股票1024家（上周500)。

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