【毕肯周报第474期（23/04/09）】

23Q1新财季正式开启，市场聚焦三月通涨数据 

【本期导读：近期各项宏观经济指标均有转弱迹象，市场开始Priced In经济陷入衰退的前景，板块走势也因此发生分化。各大指数经历去年10月份以来反弹后，均面临中长期关键压力，多空双方陷入胶着。本周即将公布的三月份通涨数据，以及正式开启的23Q1新财季将为大盘后期走势提供指引。中长期投资者当前主要任务依然是围绕财报布局，需密切关注宏观和企业基本面情况并做好风险防范和应变准备。】

【焦点财经事件】

² 本周公布的各项经济数据，包括制造业和服务业PMI和ISM、新增岗位数和ADP就业数据，以及周五公布的非农就业人数都不及市场预期值。经济整体继续转弱信号明显。

² 下周将公布三月份通涨数据，包括CPI和核心CPI、PPI和核心PPI，预期将是市场关注焦点。

² 周三午后公布上次美联储FOMC会议纪要。前次美联储申明公布后，市场对申明解读与Powell讲话发生较大分歧，本次纪要将披露更多信息。市场普遍预期还将有一次加息，最早夏季开启降息。

² 周五开始23Q1新财季将正式开启。银行业整体状况是近期市场关注焦点，因此需要特别关注JPM、WFC、C、PNC四大行业绩。此外，道指成分股医疗保健UNH周五也将公布财报。

【热门板块表现】

² 本周复活节长周末假期，股指整体波动不大，不同板块走势因宏观数据出现分化。经济衰退前景使得大周期板块如基础材料出现大幅震荡，避险品种如黄金、白银、金银矿、国债等继续上升。

² 去年表现强势的工业龙头股本周大幅补跌。上周弱势的医疗龙头股、高派息电讯及消费龙头股本周大幅反弹。

² AI概念继续受到市场追捧。GOOGL、MSFT等本周领涨，其它科技权重股走势也强于大盘。其中基础软件SAP和ORCL继续走高，云概念股也开始止跌回稳。

² 前周末OPEC+意外减产引发原油价格大幅反弹，但是$82一线依然是短中长期关键强压力。能源板块周一跳高后陷入横盘整理。

² 黄金价格已经非常接近历史高点区域，短线开始高位横盘整理。美元第二次跌至前期低点$101附近。恐慌指数也再次回落至年内低点18区域附近。10年期国债利率刷新近半年来新低。接下来这周需要特别关注这些品种在关键支撑和阻力区域的演变方向，尤其是CPI公布后。

【股指技术转折】本周因为周五Good Friday假期只有四个交易日，大盘整体和上周没有任何变化。标普全周波动幅度仅63点，依然在前期周报提示的大三角型区域内运行。期间最高4133点，没有突破区间上沿4150区域。最低下探至4070附近，正好回撤至短期均线附近回升。整体依然维持反弹上行格局。本周下方第一支撑区域依然是4070-4030区域，前方阻力依然是4150区域。周三CPI数据公布后重点关注股指突破方向，前方4200和下方3950-3900区域是波段关键参考位置。

纳指全周也小幅波动，最终微跌收盘。前期高点12270依然是短、中、长期关键阻力，下方支撑上移至短期和中期均线11800-11700区域附近。三月份CPI数据如果能刺激股指选择新方向，前方目标分别在12400以及12900-13200区域，下方中长期支撑依然是11400附近。道指30本周继续上行，成为唯一收涨的指数。但是依然没有突破前方短线阻力33600区域，以及中长期区间上沿阻力34300一线。下方支撑上移至32700区域。罗素2000走势一直落后于其它股指，近11个月波动区间为1650-2000区域，需要补涨跟上。

【操作策略】综上所述：近期各项宏观经济指标均有转弱迹象，市场开始Priced In经济陷入衰退的前景，板块走势也因此发生分化。各大指数经历去年10月份以来反弹后，均面临中长期关键压力，多空双方陷入胶着。本周即将公布的三月份通涨数据，以及正式开启的23Q1新财季将为大盘后期走势提供指引。中长期投资者当前主要任务依然是围绕财报布局，需密切关注宏观和企业基本面情况并做好风险防范和应变准备。

重要基本面事件日程 （Apr 10-14）

【宏观数据】：周一公布二月份批发库存数据。周二公布NFIB乐观指数。周三公布三月份CPI和核心CPI，以及上次美联储会议纪要。周四公布失业金申领人数，三月PPI和核心PPI数据。周五公布三月份零售、进出口价格、工业产出、商业库存和消费者人气等数据。此外，本周多位重量级美联储投票成员将发表公开讲话。

【企业财报】：标普500大公司23Q1新财季本周正式开启，市场预期盈利将同比下滑-6.6%，营收+1.9%。标普前瞻P/E报17.8。5年期均值为18.5，10年期均值为17.3。本周将有10家标普公司公布财报，包括道指成分股UNH和JPM。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：TLRY

 周二：KMX、CGNT

 周三：AGX  

 周四：FAST、DAL   

 周五：UNH、JPM、WFC、C、BLK、PNC

【标普500成分股22Q2-Q4盈利同比增长+6.3%，+2.5%和-4.6%，营收+13.9%，+10.9%和+5.3%。市场预期23Q1-Q4盈利增长分别为-6.6%，-4.4%，+2.3%和+9.3%。营收增长分别+1.9%，-0.1%，+1.4%和+3.8%。2022全财年盈利增长+4.8%，营收+10.3%。2023全财年盈利将增长+1.5%，营收+2.0%。美联储下调美国GDP预期，2023-2025年预期增长分别为+0.4%，+1.2%和+1.9%。】

上周美股综述（Apr 03-07）

【大盘指数】：四大股指本周小幅震荡。标普最高4133，最低4069，收盘4105，微跌-4点，跌幅-0.1%。道指30最高33634，收盘33485，上涨+211点，涨幅+0.63%。纳指最高12224，收盘12087，下跌-133点，跌幅-1.1%。罗素2000收盘1754，下跌-48点，跌幅-2.66%。

【商品期货】：油价连续第三周反弹，本周最高$81.81，最低$79，收盘$80.7，上涨+6.65%。黄金最高$2049，非常接近历史高点区域，最低$1965，收于$2026，上涨+2.02%。美元指数第6周回落，最高102.75，最低101.09，收盘101.52，下跌-0.65%。恐慌指数收盘18.4，下跌-2%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.12（上周1.12）。

【板块表现】：标普11大板块9升2跌。医疗保健整体+4.24%领涨，其次是公用事业+3.88%和通讯服务+3.6%。全周收跌的是工业-2.09%和耐用消费品-0.49%。分类行业中金矿、医疗保健、综合石化、网络、药店、水电气等涨幅居前。跌幅较大的是铝业、重型机械、钢铁、芯片、太阳能等行业。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比4074：6307（上周8058:2458）。创52周新高股票409家（上周405），创52周新低股票622家（上周610)。

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